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職責，美國國央銀行就應該制訂實施全球的貨幣政策，而不是僅僅從美國的利益出發。事實上，當一個國家的貨幣國際化後，獨立的主權國貨幣政策已經不復存在。按照貨幣政策的定義，指的是一國中央銀行為實現既定的經濟目標運用各種工具調節貨幣供給和利率，進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。而國際貨幣在貨幣供給方面，存在著國內和國際兩個方面的矛盾和協調。這兩個方面有時會相互牽制，進而影響貨幣政策的執行能力和效果。
從國內利率角度來看，當國內經濟不景氣，需要實施擴張性貨幣政策，擴大貨幣供給時，就要降低利率，而利率降低，就可能引起資本外流，而一定程度上抵銷了擴張性效果，無法達到擴大貨幣供給的目的。相反，當國內經濟過熱時，需採取提高利率的緊縮性貨幣政策，利率提高又對國際資本產生了吸引力，國內流動性過剩的局面仍然得不到有效改善。如1979…1982年，美聯儲實行緊縮貨幣政策，以降低通貨膨脹，通貨緊縮導致利率上升，大量資金湧入美國，對美元的需求反過來推高匯率，高匯率會降低出口，反而引起美國經濟出現衰退。
從匯率和改善國際收支的角度來分析，也會產生相互制約作用。如，當一個國家出現貿易逆差時，為促進經濟增長，擴大就業，實施本幣貶值的匯率政策，以提高國內產品競爭力，擴大出口。雖然經常專案可能會有所改善，但本幣對外投融資增加，資本專案上可能出現較大逆差，國際收支平衡仍然無法實現。本幣貶值也會損害國外官方、私人部門等持有者的信心，降低持有比例，轉換幣別，這更不利於該幣的國際化程序。並且，如果其它國家同樣跟進貶值策略，其匯率政策就陷於失效境地。以中美為例，如美元進入貶值通道，人民幣呈升值態勢，美國私人部門樂意將美元投入中國，以獲取最大化利益，中國企業也願意借入美元，到期後，可用較少的人民幣來兌換美元歸還。對中國政
