三天讀懂金融學

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投入中國，以獲取最大化利益，中國企業也願意借入美元，到期後，可用較少的人民幣來兌換美元歸還。對中國政府來講，要保持人民幣匯率對美元的穩定，只有全盤收購市場上的美元，否則，市場上美元越來越多，人民幣升值壓力更大。

從以上分析可以看到，貨幣國際化後，該貨幣國的貨幣政策作用範圍將延伸到國際，貨幣政策的溢位效應和反饋效應相互影響和交織，單純的國內貨幣政策已不能獨善其身。如果說，當前經濟金融的全球化已經使各國各項經濟金融政策相互作用的話，那麼，如一國貨幣國際化後，將使該國貨幣政策的對外影響力和反作用力更大。

第五節　曾經我們只有兩家銀行——金融體制改革

如今我們要辦理銀行業務，可以有數十家銀行選擇，包括中農工建四家國有大型銀行，有招商銀行、華夏銀行、光大銀行等全國性股份制銀行，有花旗、渣打、滙豐、東亞等外資銀行，還有各地的地方商業銀行。然而，在三十年前的中國，我們曾經只有兩家銀行——中國人民銀行和中國建設銀行。

中國的金融體制改革道路歷經30年，取得了相當大的成就，也走出了一條與前蘇聯東歐國家完全不同的改革道路。

中國金融體制改革回顧

中國金融體制改革的兩個階段：

※1978…2003年——建立獨立於財政的市場取向的金融體系

※2004年至今——金融結構市場化取向的企業化改造

從時間流程上看，中國金融體制改革大致分為兩個階段：第一階段是從1978到2003年，經濟體制改革的重心是建立工業部門的現代企業制度，與之相適應，金融部門的改革旨在建立獨立於財政的市場取向的金融體系，目的在於創造與企業改革相適應的外部環境。在從1978到2003年這個時間段裡，以上世紀90年代為分界線，之前的金融體系中，監管系統是中國人民銀行；銀行系統包括國家專業銀行（負責工商業融資的工商銀行，負責農業融資的農業銀行，負責外匯業務的中國銀行和負責管理固定資產投資的中國建設銀行）、股份制銀行（如交通銀行、招商銀行、光大銀行、中信銀行等）、區域性銀行（如深圳發展銀行、廣東發展銀行等）和信用合作社（城市、農村）；非銀行金融中介主要有保險公司（如人保）、信託投資（如中信、光大）、租賃公司（如東方租賃公司）以及各大企業集團財務公司；可以說，90年代前我國金融體系的最大特點就是有機構無市場，金融市場在當時不存在更沒有發展起來。

隨著金融體制改革第一個基本任務的完成，90年代後我國的金融體系發生了較大的變化。在明確分業經營分業監管原則後，監管系統從原來只有中國人民銀行發展到包括中國證監會、銀監會和保監會以及自律性組織（協會）的完善監管體系；銀行系統中，除了四大國有商業銀行外，成立了政策性銀行，發展了股份制銀行，區域性城市商業銀行紛紛建立，外資銀行在2001年中國入世後也加快步伐進入，還包括農村信用社、其他存款貸款類金融機構，總之，90年代後的銀行系統呈現出多層次的金融市場活動主體。非銀行金融中介也得到空前發展，除了之前就已經存在的保險公司、信託投資、租賃公司等，還出現了更多的新型非銀行金融中介，如金融資產管理公司、證券公司、汽車金融、基金管理公司、產業基金、社保基金等等。同時，隨著股票市場、債券市場、資金市場、外匯市場、金融衍生品市場（期貨）等市場的建立，我國金融體系改變了之前有機構無市場的窘境。

儘管金融體制改革初見成效，順利完成了第一項基本任務，建立了獨立於財政的金融體系，但作為市場微觀主體的金融機構在當時仍然面臨一系列問題，以銀行業為例，主要表現在：1。不良貸款過高，如2003年底，四大國有商業銀行的不良貸款率達20。4％，股份制商業銀行平均不良貸款率為7。7％，城市商業銀行為15。0％；2。資本金不足，如2003年底，中國工商銀行的資本充足率為5。52％，而中國農業銀行的資本充足率估計僅為4％；3。經營效率低下，中國銀行業的成本/收入比率遠遠高於國際平均水平，員工和分支機構的創利能力差；4。風險稽核系統和風險管理系統技術落後，中國風險管理監管力度及技術相對落後，制約了銀行開拓高回報的業務渠道；5。資訊科技落後，主要表現在資料處理中心互不相容，不同銀行間不能有效處理及共享資訊資源。

面對加入WTO後外資金融機