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梅隆銀行 3 。 0 0
伊利諾斯大陸銀行 3 。 0 0
波士頓銀行 2 。 8 3
第一洲際銀行 2 。 2 5
西北銀行 2 。 1 7
附錄1。3
。txtsk。
《從優秀到卓越》研究專案
間接對照公司上升年間 下一個1 0年間接對照公司 上升年間* 累積股市
累積股市收益率 收益率* *
寶來 1 0 。 0 8 1 3 。 7 6 0 。 2 1
克萊斯勒 5 。 6 7 1 0 。 5 4 0 。 6 9
哈里斯 6 。 4 2 6 。 6 3 0 。 1 6
孩之寶 6 。 3 3 3 5 。 0 0 0 。 6 3
樂佰美 1 0 。 8 3 6 。 9 7 0 。 3 1 * * *
特力得 9 。 4 2 1 7 。 9 5 0 。 2 2
平均值 7 。 9 2 1 2 。 1 5 0 。 2 6
未持續平均值 8 。 1 2 5 1 5 。 1 4 0 。 3 7
同期實現跨越的公司的平均值 4 。 9 1 * * * * 2 。 0 2 * * * * *
* 這是指從開始上升到頂點整個轉變期的年數，同時相對於市場間接對照公
司再次開始衰落。
** 每當股市收益率低於1，表明相對於市場價值出現衰退。
比如，要是比率是0 。 2 0，那麼你投資於該公司的每1美元就低於同期要是
你將這1美元投資於普通市場的所得。
*** 樂佰美的資料在達到頂峰後繼續了7 。 1 7年有效，之後該公司被收購。
**** 按以下方法計算：對每一家實現跨越的公司來說，市場累積收益率始
於開始向上轉變，終於8 。 1 2 5年後（8 。 1 2 5是落選公司上升週期的平均年數），
然後按照T ＋ 8 。 1 2 5計算11家實現跨越公司的平均值。（在轉變日投資1美元
於市場和公司，在T ＋ 8 。 1 2 5年時收回。）
***** 按以下方法計算：對每一家實現跨越的公司來說，市場累積收益率從
T ＋ 8 。 1 2 5年起算，到T ＋ 1 8 。 1 2 5年結束，按照T ＋ 1 8 。 1 2 5年計算11家實
現跨越公司的平均值。（在T ＋ 8 。 1 2 5年投資1美元於市場和公司，在T ＋ 1 8 。 1
2 5年時收回。）要是一家公司的資料在T ＋ 1 8 。 1 2 5年之前結束，就使用平均
值中可獲得的最後一個數字。比如富國銀行，我們使用了1 9 9 8年N o r w e s t
兼併前（1 9 8 8年1 0月3 0日）的最後一個數字。下圖展示了典型間接對照公
司的發展模式：
。txtsk。
附錄1。4
《從優秀到卓越》
調查步驟回顧
一旦2 8家公司選定（11家實現跨越的公司，11家直接對照公司，6家間接
對照的公司），研究小組便進行以下調查和分析。
公司法規文獻
對每一家公司，研究團隊的一名成員會尋找收集有關文章和書面材料，包括：
（1）在公司整個歷史上，所有發表過的有關公司的主要文章，來源廣泛，
如《福布斯》、《財富》、《商業週刊》、《華爾街日報》、《國家經濟》、《紐約時報》、
《美國新聞》、《新共和》、《哈佛商業評論》、《經濟學家》以及從行業或專題材料
中選取的文章。
（2）直接從公司獲得的材料，特別是主管撰寫的書籍和文章，他們發表的
演說、內部刊物、年度報告和公司其他檔案。（3）公司或外界觀察家出版的有關
該行業、該公司和/或公司領導人的書籍。
（4）商學院案例和行業分析。
（5）商業和
