香港商戰風雲錄(下)

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元購得國泰航空出讓的12。5％股權。與後面的收購戰比。這還只　是榮智健小試牛刀。榮氏正欲重錘出擊，遇到國務院全面整頓香港中資機構。　榮氏養精蓄銳，積極尋找合適的殼。 這個殼即是泰富發展。前身是馮景禧創立的新景豐發展，1986年易手轉　讓，1987年為永新集團曹光彪所控，曹氏任主席，佔有泰富50。7％股權。曹　光彪是香港毛紡大王，1986年“政治頭腦”發熱，拉包玉剛加盟“振興民族　航空事業”，孰料，港尤航空成了財政黑洞，弄得曹氏焦頭爛額，他有意把　泰富作殼出讓。 榮智健聘請收購專家梁伯韜、杜輝廉創辦的鉅富勤為顧問，並與曹氏私　下接洽商談。1990年1月，中信宣佈全面收購泰富，以每股1。2港元的價格　收購曹光彪的50。7％泰富股權，計3。08億股，並以同樣的價格收購小股東　股份。泰富市值7。25億港元，是一家投資地產的小型上市公司。 收購經過複雜的換股增股，到1991年6月，泰富發行新股，集資25。1　億港元，郭鶴年、李嘉誠認購新股。泰富的股權分配是：中信49％，郭鶴年　20％，李嘉誠、曹光彪均為5％，其餘為公眾小股東。 泰富改名為中信泰富，中信借殼上市，集資25億餘港元，並拉入郭鶴年　李嘉誠這樣的商界巨頭撐腰，引起股市關注。榮智健任中泰董事長兼總經理。

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中信更上臺階，是由投資公司轉為以投資管理為一體的綜合公司。中泰　成立後的第一役，是收購恆昌行。 恆昌行的全稱是恆昌企業有限公司，為恒生銀行前董事長何善衡等人創　辦。恆昌公司業務多元化，恆昌主力是大昌貿易行，擁有多項美日汽車的代　理權，另有廣泛的貿易及投資業務，是僅次於怡和洋行的香港貿易巨頭。整　個集團資產淨值82。73億港元，主要股東是何善衡，佔30％股權，梁球琚佔　25％，何添佔15％。 1991年5月，備怡公司委託獲多利財務公司為代表向恆昌提出全面收　購，每股作價254港元，涉及資金56億港元，是香港股市有史以來的大戰役。　備怡實力雄厚，由周大福的鄭裕彤、恒生銀行第一任主席林炳炎的後人，以　及中漆主席徐展堂組成。三家訂下協議，周大福得其物業，林氏後人得汽車　代理權，徐展堂得糧油等貿易。 收購遭到恆昌大股東的拒絕，他們首先就不同意新財團備怡將恆昌瓜分　三瓣的拆骨企圖。大股東不配合，備怡無論如何也達不到50％上的絕對數。 中泰與郭鶴年、李嘉誠、百富勤合組新財團Great　Style，緊鑼密鼓商　議收購事宜。後來鄭裕彤等人又加盟。於是8月初，向恆昌行提出全面收購，　每股作價336港元　（高出備怡82港元），涉及資金69。4億港元。 鄭裕彤的倒戈，迫使林徐結成同盟，欲與Great　Style爭個高低。現在　關鍵是恆昌大股東的態度，何氏年事已高，後代又不善從事貿易，何善衡成　全了榮智健，Great　Style大功告成。 Garat　Style股份分配，中泰35％、李嘉誠19％、周大福18％、百富勤　8％、郭鶴年的嘉裡貿易7％、榮智健私人6％、何厚鏘兄弟4％。到9月22　日，新財團購得68％恆昌股權，新購股權按各家持股量分配。 為對付這次收購，中泰配股集資20億港元。完成收購後，中泰市值膨脹　到1992年初的87億港元。同時，中泰第三次大規模配股集資25億港元，雙　管齊下，增購恆昌剩餘股份，購入港龍　7。84％股權，中泰市值進而膨脹到　114。38億港元。 1993年1月，中泰第四次大集資發行5。5億股新股，每股13港元，集　資72億多港元。向母公司香港中信收購所持香港電訊12％股權，涉及資金　87億港元。 1993年中，中泰市值再次膨脹至285億港元，居20大上市公司第14位，　成為紅籌股中的龍頭。 香港中信，借殼上市，充分發揮股市功能，四次集資達140億之巨，令　中泰市值增長60倍，被稱為香港發展最快的公司。股評家說，榮智健的大帥　雄風不讓乃父榮毅仁。 在商言商 在商言商，是香港商界的陳辭濫調，作為中資公司，在商言商卻不那麼　容易。 首先，中資公司的管理層，大都在觀念上適應不了資本主義經營方式；　其次，人事複雜，內耗太多，