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市場的重大威脅。
這正是貝爾斯登在72小時之內被吞併、美林在48小時內被收購、“兩房”被政府突然接管的真正原因。這一至關重要的資訊被美國媒體有意地“忽略”了。
美林和貝爾斯登都是CDS的超級玩家，2008年9月8日“兩房”更面臨高達1。4萬億美元CDS合約的清算，美國政府接管“兩房”的本質就是以美國的國債違約賭博來置換“兩房”無可避免的債券違約所造成的高達1萬億美元的即時違約支付，這樣規模的即時償付金額將毫無懸念地摧毀華爾街幾乎全部的金融機構。如果沒有財政部的立刻介入，美國金融體系已經完全崩潰了。
2006年夏季以來，美國房地產價格暴跌了25％，4萬億美元的財富已灰飛煙滅。以大約33倍槓桿運作的“兩房”顯然無法消化這種損失，“兩房”的資產支援債券（MBS）的違約率急升6～7倍，這是導致“兩房”自有資本金損失殆盡的直接因素。
◇。◇歡◇迎訪◇問◇
第17節：華爾街衝擊波（17）
政府的託管行為提前觸發了CDS的違約事件條件，那些豪賭“兩房”不會發生違約的超級賭徒們在2008年9月8日將立刻面臨高達1萬億美元違約支付金額，這些必然失敗的支付將產生龐大的信用違約掉期在更大範圍的擴散，至9月11日，違約總額將達到10萬億美元，而9月12日違約總額將高達20萬億，9月13日以後，世界幾乎所有主要金融機構都將不復存在了。當然，事情並未出現如此糟糕的局面，這是因為政府託管帶來了一個巨大的隱性好處。那就是，政府保證“兩房”債券不會出現違約。實際上，美國政府是用國家信用來置換“兩房”債券的信用，其實質就是以美國國債出現違約的可能去替代“兩房”債券出現違約的可能。顯然，作為美元的發行者，美國永遠可以開動印鈔機去償還以本幣支付的國債，從而使美國國債出現違約的可能性幾乎為零。這樣一來，“兩房”的債券違約的可能性大大地降低了。
這就是2008年9月8日當“兩房”最大的13家信用違約掉期的風險對家們坐在一起還能夠心平氣和地喝著咖啡，微笑著探討關於“兩房”CDS交割方面的細節問題的秘密。
我們需要清醒地認識到，是美國政府的直接干預挽救了本來應該已經崩盤的62萬億美元的信用違約掉期市場。全世界的金融市場其實已經不知不覺地在鬼門關前夢遊了一回。
夢遊的人自己還不知道，可看夢遊的人卻嚇出一身冷汗。
轉機還是噩夢的開始儘管理查德？福德說過，永遠不會賣掉雷曼兄弟，但在雷曼大樓的巨幅電子螢幕上，已經是醒目的巴克萊銀行的LOGO。
2008年9月20日，美國法院批准英國第三大銀行巴克萊銀行收購美國雷曼兄弟公司的核心業務，巴克萊宣佈將出資17。5億美元收購雷曼兄弟公司紐約總部、兩個資料中心以及部分交易資產。
次貸危機引發的百年一遇的經濟危機，逼迫這位在雷曼已工作了41年的CEO走上了絕路。這距離雷曼宣告破產僅僅5天，擁有158年曆史的雷曼兄弟曾是美國第四大投資銀行。
作為華爾街巨無霸之一的雷曼兄弟，是自己親手將自己推向深淵的。
“我擔心我們會變得傲慢。我在最近倫敦召開的一次會議上把我的顧慮告訴了一些董事和總經理們。我們做出過重大的決定，11年來堅持不懈。如果你變得傲慢，便會迷失方向，並開始犯錯誤。摒棄傲慢，我們便可以成功。”曾經做出如是表白的雷曼兄弟CEO理查德？福德，卻為他的傲慢付出了慘重的代價。
2008年9月的第二個星期，現年62歲的理查德？福德在31層那套俯瞰曼哈頓中心城區的辦公室，度過了他人生中最為難熬的週末。由於雷曼兄弟員工對公司的不穩定局面憤怒不已，公司增加了對理查德？福德的安保措施。
從2007年下半年開始，歐美主要金融機構紛紛為次按資產進行撇賬，造成嚴重虧損或盈利大幅倒退。不過雷曼兄弟確實損失不大，盈利表現仍然理想，全年錄得42億美元利潤，創下歷史最高紀錄。
2008年第1季度，雷曼依然有約5億美元的盈利，直到第2季度首次出現赤字，截至2008年8月底，雷曼兄弟累計撇賬82億美元。
相比之下，花旗、美林、瑞銀的撇賬規模分別達到551億、518億、442億美元。花旗集團已連續虧損三個季度。而美國四大投行之一的美林更是
