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第二章安全第一:如何做投資
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①";。第五節安全機會:利用市場格雷厄姆傳授給巴菲特的永不虧損的投資秘訣可以濃縮為一句話:安全第一,賺錢第二。
前面我從三個角度來解析了這個秘訣的內含:一是在投資態度上,要時刻保持謹慎,做到永遠不會虧損;二在選股原則上,要股價明顯低於價值的時候投資才能遠離股價大跌的懸崖;三是在安全程度上,安全邊際一定要足夠大,才能夠保證絕對安全。
那麼在什麼時候我們才有機會找到相對於價值股價被嚴重打壓而具有足夠安全邊際的便宜股票呢?平常生活中,我們在商場裡經常碰到有很多商品打折,而且有時打折打得很厲害,但在股市裡會有股票打折而且打的折扣很大的情況嗎?有。
那就是在市場犯下愚蠢錯誤的時候。
再打個比方,打球要想戰勝對手,取決於兩個關鍵因素:一是你正常發揮不犯錯誤;二是對手犯下愚蠢錯誤,使你有機會得分。
投資要想戰勝市場,同樣如此,一是我們自己儘量避免犯錯誤,二是等待我們的對手市場先生犯下嚴重錯誤,以嚴重低估的價格賣出股票。
正如巴菲特所說:";你一生能夠取得多大的投資業績,一是取決於你傾注在投資中的努力與聰明才智,二是取決於股票市場所表現出的愚蠢程度。
市場表現越愚蠢,善於捕捉機會的投資者盈利機率就越大。
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拳擊比賽中,兩個對手大部分時間是在試探,是在躲閃,都在等待對方出現大的漏洞,然後一擊制勝。
巴菲特的工作像一隻雄獅,遠遠看著野牛群,靜靜臥著,看看有沒沒有一頭野牛犯下愚蠢的重大錯誤,離開牛群。
巴菲特等待的機會就是有人犯下大錯:";股市在那兒,僅僅是作為觀察是否有人出價去做某件蠢事的一個參考而已。
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①一旦發現市場出現錯誤,巴菲特就會像守候野
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①[美]珍妮特·洛爾著:《沃倫·巴菲特如是說》,海南出版社,1998年,第103頁。
牛多時的雄獅一樣,一下子撲過去,捕獲一個大獵物。
巴菲特根據人性發現,市場最容易犯的錯誤有兩種:一種是過於恐懼,一種是過於貪婪。
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在投資世界,恐懼和貪婪這兩種傳染性極強的流行病,會一次又一次突然爆發,這種現象永遠存在。
";
①可以確定的是,恐懼和貪婪肯定會一再發生,肯定會引起股票市場價格與價值的嚴重偏離。
但無法確定的是何時會發生,以及發生時後果有多嚴重。
但巴菲特告訴我們,利用市場波動賺錢的方法卻始終如一:";在別人恐懼時貪婪,在別人貪婪時恐懼。
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②當別人過於貪婪時,市場會明顯被過於高估,這個時候你要懷有一顆恐懼之心,不要輕易買入;當市場過於恐懼而過度打壓股價時,會導致很多股票股價被嚴重低估,別人都恐懼得不敢買入,這時你反而要大膽貪婪,大膽地逢低買入。
我們很多人喜歡股市大漲,巴菲特卻喜歡股市大跌:";股市大跌反而是重大利好訊息。txt電子書分享平臺
第17節:第二章 安全第一:如何做投資(8)
③原因很簡單。
股市大跌時,投資者由於恐懼而紛紛低價拋售,會形成更大的安全邊際,巴菲特可以趁機貪婪地大量買入質優價廉的便宜貨,當然高興得很了。
巴菲特喜歡大跌,因為大跌才有機會大量低價買入好股票,才有可能以後賺大錢:";只有資本市場極度低迷,整個企業界普遍感到悲觀之時,獲取非常豐厚回報的投資良機才會出現。
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④相反,在股市大漲時,投資者因為貪婪而高價追漲買入,股價大漲使安全邊際減少甚至消失,巴菲特想買股票卻找不到價廉物美的好股票,當然不高興了。
和大多數人相反,越熱門的股票,巴菲特越不感興趣:";大部分人都是對大家都感興趣的股票有興趣。
其實,無人對股票感興趣之日,才是你應對股票感興趣之時。
熱門股票反而很難賺到錢";。
⑤在別人恐
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