巴菲特的投資精髓

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但是同樣是這些無知無畏的投資者，在幾年之前的大牛市頂點，也是聽別人一說，就衝進去了，結果後來股市持續大跌，他們被套得很深，虧得很慘。

無知偶爾也有可能交好運，幸運地趕上大牛市，或者正好抱上一隻大牛股，還發大財了。

但是大部分情況下，無知者儘管無畏，但是一般也無利，因為股市大漲的時間總是少數，大牛股總是少數，賺大錢的人也是少數。

早晚有一天，那些無知無畏者糊里糊塗賺的錢也會糊里糊塗賠個精光。

第二類人明知下面有群鱷魚還敢走過去，明知有很大的風險卻甘願冒險，是膽大無畏。

這些人在股票投資中明知一隻股票被過於高估了，但想著自己高價買入，後面還能以更高的價格賣出。

他其實是在博傻，博的是後面會有更傻的人，以更高的價格繼續買入這隻股票，這種叫做膽大無畏，說得再明白一點，這些人其實不是在投資，而是在賭博，拿自己本金的安全來賭博，就像明知道下面有鱷魚還要爬過去的人一樣，拿自己的生命來賭博。

可能會有一兩次，給他博中了，正好博了一隻牛股，這隻股票會持續上漲一段時間，讓他賺些錢。

但是大多數情況下，上漲的時間不會長，沒等他丟擲的時候，股價就大幅下跌，反而把他套牢了。

久賭必輸，在賭場上如此，在股票市場上同樣如此。

第三類人，看到下面有安全防護網，才敢走過去，是十分謹慎的投資者，他們在投資中，只有看到這隻股票的股價低於價值，自己的投資本金有相當安全保障的時候，才會買入。

這類人在投資中，一般情況下，會取得相當不錯的盈利，但是一旦股市發生巨大的振盪，這些人也不一定能夠保證自己的投資本金安全。

那麼格雷厄姆和巴菲特屬於哪類人呢？他們屬於第四類人，不但要看有沒有安全防護網，還要確認這個安全防護網足夠結實才會走過去。

他們看到一隻股票的股價低於價值，有一定的安全邊際，但他們並不一定會買。

他們一定要確認這隻股票的內在價值遠遠高於股價，安全邊際足夠大，即使股市發生大的震盪，自己的投資也會絕對安全，只有在這種情

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況下他們才會買入這隻股票。

巴菲特投資不但要求安全，而且要求絕對安全，因此他買入的前提不是有安全邊際就行，而是要有足夠的安全邊際。

投資就是在不確定中尋找確定性。

巴菲特充分認識到這一點，他堅持集中大規模投資一隻股票的前提是尋找到了這隻股票盈利的確定性，而盈利的確定性來自於充分的安全邊際：&quot；我把確定性看得非常重。

？？只要能夠找到確定性，那些關於風險因素的所有考慮對我就無所謂了。

承受重大風險的根本原因是你事先沒有考慮好確定性。

但是以僅相當於證券內在價值的一部分的價格來買入證券並不是冒風險&quot；。

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①如果沒有足夠的安全邊際，格雷厄姆和巴菲特寧願不投資，即使錯過了賺錢的機會也毫不後悔。

能夠賺到股價上漲的最高點，就像能把車開到衝出懸崖在空中飛翔一樣，的確很刺激，但這其實是冒著巨大風險去賭一把，賭贏了不過賺一筆小錢，但一旦賭輸了可能老本就沒了，再也沒有機會投資了。

第16節：第二章　安全第一：如何做投資（7）

小心駛得萬年船。

人生，只要活下去，就有希望；投資，只要不虧損，就有希望。

原則不動搖，你的心才會不動搖，你的手才會不動搖。

投資人只有始終堅持安全邊際原則，毫不動搖，才能確保自己永不虧損；如果投資人不能堅持安全邊際原則，經常動搖，一旦股市大震盪，就會遭受重大損失。

股海風雨變幻，萬一突然大跌，只有足夠的安全邊際，才能保護你的投資安然無恙。

投資沒有安全邊際，如同暴雨中投有一把保護傘，高速公路上開汽車沒有安全帶，狂風海浪中的輪船沒有救生圈，萬一遇到風險，怎能保證安全？在投資中，我們很多投資人總是期望有高人來指點自己躲過大跌，卻沒有想到，正如國際歌中所唱，&quot；從來就沒有什麼救世主&quot；，也沒有神仙皇帝，我們只能自己靠自己。