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投機商遭到淘汰。

但是在我們的會議上,總統對市場行情繼續下跌和隨之而來的經濟惡化表示關心。除了催促透過一些懸而未決的經濟法案以外,我們基本上考慮了三個新的行動步驟:

1。第一是總統作一次“爐邊談話”,使全國消除疑慮,把行情的下降置於正確的地位,回顧一下經濟的基本實力,拿現狀與1929年的情況進行對比,並號召公眾保持鎮靜和信心。但是正當一篇擬發表的談話稿的準備工作在全面進行著時,這一步驟暫時又停了下來,決定只有在拋售完全失去控制的情況下才予以恢復。股票價格正在螺旋形地反覆上升和下降。股票總數的不到2%,確實是由驚慌的或需要追加保證金的股票持有者賣掉的。因此,發表一篇全國性的電視講話可能只會把他們的驚慌傳給別人。總統透過不捲進去和保持鎮定,希望幫助別人冷靜下來,並且到時候把堅持下去的那98%的人的票面損失變為贏利。他決定,作為“低調”的代替辦法,僅僅在6月7日舉行記者招待會時先發表一篇對經濟形勢的全面看法,恰如其分地對股票市場作一次非常簡短的分析,作為回顧他的全部政綱的開端。

2。第二個可能採取的行動是:考慮定於星期二降低“應繳的保證金”——股票購買人賒購股票時必須交付的現金的百分數。除了修改一下聯邦儲備委員會的條例外,不需要制訂什麼立法就可把這項現款保證金從當時規定的70%降低到50%,這樣就鼓勵更多的投資人能夠購買更多的股票。

經濟顧問委員會贊同立即降低應繳的保證金,部分原因是以此表明總統的決心(雖然由於聯邦儲備委員會的特殊地位,總統只能要求而不能命令委員會去做任何事情)。但是沒有什麼跡象表明,缺乏信用貸款是市場上急需解決的問題,而別人則認為,任何緊急行動都可能被解釋為承認有嚴重的困難。與此相反,大約六星期後,應繳保證金悄悄地降低到50%。到了10月下旬,市場又開始繁榮起來,在5月恐慌的一年以後又回升到1961年12月的高度,並從那個高度上繼續上升。

3。在5月29日的會議上考慮採用的第三個方案是,把所得稅“暫時”削減五十至一百億美元,這個在那年夏天餘下的時間裡一直考慮著的方案主要是同總的經濟情況而不僅僅是同股票市場有關的。這個方案將應用於個人和公司,並將持續一年或更短的時間。經濟顧問委員會是贊成這個方案的,除非經濟情況好轉。財政部長狄龍是反對這個方案的,除非經濟情況惡化。總統則暫時未作決定,等著看看經濟情況向哪一方向發展。一星期後計劃再開一次會,而在整個夏天定期召開了幾次類似的會議。

甚至在第一週內,壓力就增加了。參議院民主黨督導漢弗萊要求臨時減稅。商務部長霍奇斯也提出同樣的要求。財政部長狄龍則在公開的聽證會上向參議員伯德保證,沒有打算作出任何這樣的安排。總統因為內閣成員在他作出決定之前就公開使他在兩方面承擔義務而感到惱火,同時還因為報界推測他已經私下決定“暫時減稅”而感到不快。

在6月6日的會議上,赫勒對經濟情況感到更為悲觀。他受到白宮外的顧問塞繆爾森和羅伯特·索洛的支援。這兩個人使用的語言擊中了總統的痛處。他們儘管沒有預見到1962年將有一次新的衰退,卻感到:

對可能出現一次所謂“肯尼迪衰退”的審慎估計,已經第一次不再是可忽視的了。……肯尼迪政府在經濟上的首次進展可能不會超過艾森豪威爾政府最後一次歷時二十五個月的恢復期。……美國為什麼不能採取防止不必要的衰退所需要的主動行動呢?……只有及早實行減稅似乎才能及時給予經濟以它所需要的刺激。

6月底,塞繆爾森已經把1962年出現一次衰退的可能性從20%提高到50%。到7月中旬,塞繆爾森和索洛說,他們代表“政府內外大多數經濟學家”①斷言,如果不實行暫時緊急減稅,1962年的利潤、生產、就業和總產值的損失將成為“正在形成的衰退”的特徵。沃爾特·赫勒擔心在“融雪以前”出現下跌的趨勢(在他的出生地明尼蘇達州,雪融得遲些)。洛克菲勒和勞工,商會和美國人爭取行動委員會,以及財政部的經濟學術顧問,都極力主張在1962年實行減稅,雖然他們對減稅的方式卻分歧很大。

①雖然並不代表加爾佈雷思,他在海外繼續向總統提出意見,闡明增加公共開支的好處。

但是在那年夏天我們的每次會議上,道格拉斯·狄龍和別人都提出了與此相反的有說服力的主張。如同總統描述的那樣,經濟

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