上網找工作提示您：看後求收藏（奇妙書庫www.qmshu.tw），接著再看更方便。
材料降價
導致的同業價格競爭。剋扣供應方並不有利於自己，
它與公司持續增長目標相悖。
固定資產週轉率
固定資產週轉率是指一定會計期間固定資產淨
值轉為收益的平均次數。
計算公式
固定資產週轉率=主營業務收入淨額/固定資產
淨值平均佔用餘額。
其中，固定資產淨值平均佔用餘額的計算公式
為：（固定資產淨值期初餘額＋固定資產淨值期末餘
169
……… Page 181………
上市公司財務分析
額）/2。
應用分析
一般說來，固定資產週轉率越高，表示公司主營
業務狀況越理想，擴大再生產的能力越強。不過，對
於那些資產缺乏完整性的公司來講，過高的固定資產
週轉率可能連帶著關聯方交易風險。
總資產週轉率
功用
總資產週轉率是一項衡量公司總體流動性的指
標。
計算公式
總資產週轉率=主營業務收入淨額/資產合計平
均佔用餘額。
其中，資產合計平均佔用餘額的計算公式為：
（資產合計期初餘額＋資產合計期末餘額）/2。
應用分析
一般地說，流動性較強，抵禦經濟週期風險的能
170
……… Page 182………
上市公司財務分析
力就越大，資產減值風險就越小。該指標可以和總資
產收益率配合使用。在總資產收益率相同的情況下，
總資產週轉率較高者勝出。
長期償債能力指標
長期償債能力
長期償債能力是著眼於一個較長的會計期間
來衡量的公司用資產償還負債的能力。
儘管利用發行股票募集資本金可以暫時增強
公司的長期償債能力，但從長計議，如果一家公司
長期償債能力低下，就很難擁有較強的盈利能力，
甚至可以導致虧損。
因此，財務分析不可忽視對長期償債能力的分
析。
衡量長期償債能力的主要指標有股東權益比
率、資本負債率、有息負債比率、固定資產週轉率、
總資產週轉率等。
自有資產比率（股東權益/資產總額×100％）高說
171
……… Page 183………
上市公司財務分析
明公司經營資產中舉債的比例低，即資產負債比率（負
債額/資產總額×100％）低，償債的安全性較高，反之
則結果相反。但是對股東來說，該比率過高並非是好現
象，它表明公司的經營者可能過於保守，因為借款利率
如果低於資產報酬率，則股東可以因公司“低息舉債經
營”而獲得更多的報酬。當然，自有資產比率過低，公
司經營擴張過度，將來資金週轉有可能出現困難，這對
股東來說也並非是好事。
股東權益比率
股東權益比率是指股東權益或資本佔資產合計
的比重，又可稱為資本充足率。
計算公式
股東權益比率=股東權益期末數/資產合計期末
數×100％。
應用分析
一般地說，股東權益比率越高，公司的償債能力
就越強，經營就越安全，贏利的可能性就越大。
股東權益比率的風險揭示意義極強。例如，2000
年中期T類公司板塊資本充足率平均值僅為16。57％，
172
……… Page 184………
上市公司財務分析
而所有上市公司平均值為55。33％。這表明，那些虧
損公司總是與較低的資本充足率相伴。如此說來，投
資者有必要遠離那些資本充足率低於30％上市公司。
