穿越牛熊的投資智慧:超越人性

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過3億元。

在長盛同慶上市前，有媒體援引一位金融工程師的話表示，從理論上講，同慶B不具備溢價的理由，機構不可能算不出來。他們賭的就是高槓杆會帶來高溢價。

作為一隻“創新型”封閉式基金，同時又頂著百億基金的光環，長盛同慶在上市前受到機構投資者的高度關注，機構成為認購的主力軍，而各大研究機構均釋出報告對其進行了價值分析，但長盛同慶的表現卻大大出乎機構的預料。

國都證券基金研究員陳薇認為，基金同慶上市初的理論價值應在0�9727～1�0727之間波動。其中同慶A的波動範圍為1�1084～1�1247元，同慶B為0�8822～1�0380元。相應地，同慶A在上市初的溢價率應在10�8％～12�5％之間，同慶B的溢價率則在…11�8％～3�8％之間。

招商證券基金分析師楊向陽則指出，長盛同慶A的理論價值為1�082元，長盛同慶B的理論價值為0�932元。預計同慶A的交易價格不會偏離理論價值過遠，同慶B的交易價格則會相對理論價值有一定的溢價。

長城證券基金分析師閻紅的預測值為同慶A的上市定價為1�09元，溢價率為9％，長盛同慶B上市定價為0�95元，折價率為…5％。

從上市首日的表現來看，長盛同慶A和同慶B的收盤價均低於機構預期。同慶A的1�032元收盤價低於機構預測的平均最低價1�093元，同慶B0�931元的收盤價也低於機構預測中值。

以上是表面的差距。

到底是市場對了還是預測錯了？先看150007，定價合理麼？

現在150007有虧損麼？大部分沒有建倉，基本沒有虧損。沒有虧損的話100元的東西賣93元，對還是錯？

關鍵的問題是，150007而且還有1�67的槓桿，君不見，現在的權證是折價還是溢價？

如果，以三年的週期來投資，含7％的折價，又有1�67的槓桿，應該有市場需求。也許當市場不那麼恐慌的時候，會有修正的可能。現在買比認購的時候購買要划算。如果沒有市場，為什麼有150億的規模呢？要不是認購的時候投資者錯了，要不就是今天的投資者�