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……老子
我總是避免事先預言，因為在事情已經發生之後再來“預言”是更好的策略。
……溫斯頓·丘吉爾
在奧卡萬戈三角洲平靜的蔚藍水面上的蘆葦叢中，棲息著一隻美麗的貓頭鷹蝶。非洲南部波札那的土地沐浴在中午熾熱的陽光下，一切顯得那麼安靜。突然，附近的一隻河馬發出了低沉的吼聲，驚動了那隻貓頭鷹蝶。它扇動著翅膀，嗖嗖地快速掠過水麵，只留下美麗的藍黃黑相間的背影。
在這炎熱的空氣中，一切似乎都靜止了。只有蝴蝶振動著它柔弱的翅膀，而由此產生的能量穿過空氣，進入了非洲大陸上空的大氣層。能量越往上升，體積也就越大。這種看不見的能量以一種持續增長的方式穿越陸地並最終到達大西洋海面上。
幾周後，這些大氣擾動往北往東穿越了幾千英里，在當地的初夏時節到達了美國南部。在堪薩斯州西北部的一個5 900人的小鎮科爾比，天氣預報稱那天的天氣炎熱、晴朗、陽光普照。突然，不知從哪裡響起了颶風的警報，人們急忙跑進室內。接著，他們聽到了颶風來臨的聲音，就像一列貨運列車駛進時發出的隆隆聲。所幸的是，幾乎沒有造成什麼損失。
“嗯，我覺得所謂的現代化的天氣預報讓我們跟生活在石器時代沒什麼差別。”傑德·史蒂文斯開玩笑說。那天晚上，他正和朋友們坐在百貨商店前的長椅上。
20世紀60年代早期，一位氣象學家提出，一隻海鷗的振翅會導致不斷擴大加強的干擾，最終對另一個大陸的天氣情況產生影響。之後，人們用蝴蝶替代了這個理論模型裡的海鷗。並且，隨著科學家們應用“蝴蝶效應”的理論來思考天氣難以預測的原因，數學家們提出了“混沌理論”來解釋所有這些現象。現在，金融從業人員利用“混沌理論”來解釋大量的變數和其中許多變數的不可預知性導致我們無法對金融市場進行預測的原因。優秀的股民從他們的切身經歷中很早就發現了這一點。
任何試圖預測股市走向的努力都被稱為對市場時機的判斷。在這一章裡，我將解釋為什麼專家學者們都認為這是無法做到的；事實上，這樣做會耗費你許多金錢或機會。
我們想要知道或掌握自己未來的基本慾望驅使我們試圖預測市場的短期變化。所以，如果你想要變得富有，7步法則至關重要。如果你把一枚硬幣擲了10次，而10次都是人頭朝上，那麼這只是一種隨機的運氣，而不是一個“機制”。我們知道，隨著時間的推移，硬幣正反面出現的機率會各佔50％。許多預測市場走向並猜對了的人認為自己有了一套系統的機制，並認為它十分管用。然而，如果這次你猜對了，並試著在接下來的許多次中都對市場進行判斷，那麼很可能你在某一點上會猜錯，而這不僅會使你賠上先前的所得還會使你一無所有（參見本章“長期的資本管理”案例）。我怎麼會知道這些的呢？我是透過閱讀這方面的學術研究和觀察過去幾十年來市場的情況得出這一結論的。堅持7步法則和BA*，做一名出色的選股人。
7步法則的其中一個步驟是避免判斷市場時機，但是，就像跑步可以協調手臂和腳的肌肉一樣，其他步驟的相互作用可以使你輕易地抵禦突發事件或快速市場變化帶來的誘惑。首先，也是最重要的一點，要確立買賣原則；緊接著就要確定適當的投資期。情感因素是非常重要的一步，因為一旦你對低迷的市場或股票感到害怕，或是迫不及待地想要從大漲的市場或股票中獲利，你就知道了你的知識並不足以讓你知道該做什麼。我們可以用知識、原則和7步法則的其他步驟來避免情緒化的市場時機判斷。
在過去20年中，人們已經發明出並改進了用於預測天氣變化或股市走向的計算機和智慧軟體。但是計算機軟體並不能合理地解釋所有影響天氣變化或股市變化的相關因素。
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贏利和基本因素確實會影響股票價值
在過去幾十年裡，我發現有兩類市場時機判斷。一是以分析或有條理的方式運用一個體系斷定整個股市將在何時轉向或者產生巨大的變化。因此，人們一相情願地認為這種方式與衝動或情感因素無關，而與能夠持續應用於一套投資組合或其他一組資產的某種系統有關。這些系統可能包含數學模型、技術圖表，或是其他看似精深的方法。但是，它們比超級計算機所做的每週天氣預報好不到哪裡去。
另一種對市場時機進行判斷的方式是從研究或媒體獲取有關股票和市場的資訊，對其綜合考慮，然後做出判斷。
