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在這種方式中，情感因素也許是驅動力，也許不是；但不管怎樣，這種做法很大程度上取決於運氣。
本書不打算羅列專業的和學術方面的研究成果，但我確實讀了些這方面的學術進展和研究，也讀了這一行業中寫得最好的書；而且我也和其他基金經理探討過這些問題。即使在影響股票增值的某些問題上，或是在任何我所涉及的問題上，我和同事們有不同的看法，但是，我還是會談到我所認識的那些最好的選股人認為有價值的東西，因為我的目的是幫助人們變成最好的投資者，而這也是貫穿全書的精神。我所尊敬的人和同事中沒人相信有明顯的方法可以對市場時機進行判斷。每個人都意識到7步法則中提到的安全措施的重要性，因為它可以抵消市場不景氣時產生的情感衝動，而這種衝動常使許多投資者在本可以使他們致富的股市中一敗塗地，落荒而逃。
利率的變化、企業贏利增速的提高或降低、股票分紅的變化與債券的比較，還有一些其他關鍵的基本因素確實能影響人們對股票價值的判斷方式。主流專家學者在這一點上已達成共識。
利率升高使股票貶值，而企業贏利增長的加速使股票升值，因為人們對企業的贏利和贏利增長值的預期更高。儘管對產品和服務需求的增長通常會加快企業贏利的增速，但這隻在經濟快速增長時才會發生，而經濟增長又經常導致利率升高。至此，我們看到有兩種完全相反的因素影響著股票的價值。
此外，還有許多其他因素，包括與外幣相比本國貨幣的表現。外幣是流入還是流出本國金融市場，這種流向將持續多久，當然還有許多其他經濟因素都可以表明未來的收益情況。但是，要想非常準確地預測利率與收益同樣並不總是可行的。
我提到過市場心理了嗎？投資專家，包括沃倫·巴菲特，都說市場可以在一年或更長的時間裡不受基本因素的影響。因此，對市場進行判斷其實是一種賭博。人們比較容易理解自己十分了解的股票的變化，並對其價值做出具有適當準確性的評估，尤其是在為期數年的投資期內。
現在，無足輕重的市場變化訊息和事件越來越多，使你以快得適得其反的速度對一些本應做長線的股票進行不合時機的交易。7步法則可以使你擺脫這種損害自己利益的行為。
股市有無數規模不大但十分劇烈的變化，更不用說許多調整和週期性的熊市了。看上去幾乎每兩年市場上都會發生一些重要的事件。比如，1983年技術股的興衰，1987年股市崩盤，1990年由經濟發展放緩而導致的股價大跌，而股市也在同年晚些時候隨著消費者信心的下滑而衰退（儘管這次只是1990~1991年的衰退……1991年1月，美國進攻伊拉克之後不久，市場又變得強勁起來，股價大漲），1992年納斯達克調整，1994年對通貨膨脹和通貨緊縮的恐懼，1997年亞洲金融危機，1998年更多的全球化問題，2000年大泡沫破裂，2001年9月11日恐怖襲擊，2003年入侵伊拉克和2004年總統選舉結果宣佈之後的回穩。其間還有許許多多短暫、激烈的變化，為那些對判斷市場時機感興趣的人提供了素材。
僅僅上述變化就相當於在19年內發生了9次重大事件……即多發事件。在每次重大事件發生的時候……比如1987年的股市崩盤，運用知識和原則，而不受原始情感和時機判斷的擺佈，才是投資成功的關鍵。
多年來，整個市場的平均情況和個股的價格越發令人捉摸不定，導致更多激烈的變化與翻盤。這與很多因素有關，例如，計算機化的股票交易，最大機構投資組合規模的巨大增長，冒進的對沖基金的擴大，以及要合理地解釋在全球化的市場條件下增加得令人頭暈目眩的資訊的複雜性。
有趣的是，熊市的平均指數典型性地要比牛市高出3~5個百分點。市場變化的基本性質、影響這些變化的心理，再加上覆雜的金融變數，使判斷短期市場走向的過程成為一個完全託付給運氣的撲朔迷離的遊戲，而這個遊戲的代價可能會非常大。
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避免對市場進行判斷的最好方法
一旦你開始使用買賣原則，你會發現它們提供的投資重點、方向和框架使你的投資變得十分簡單。但你要記住，凡事都有例外，因為公式和嚴格的規則並不是投資的最佳方式。相反，它們就是人人都需要的……原則。
除非有使人非信不可的理由（比如，你掌握的知識告訴你市場即將發生巨大、積極的變化），購買那些超過它們歷
