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災難而不是成功——這是迄今為止的三種做法帶給我們的教訓。
卡特政府人為地壓低美元匯率，希望透過提高出口，刺激美國經濟。美國的出口確實增加了——而且增幅相當可觀，但這並未能刺激國內經濟，反而引起了蕭條，創下了有史以來的高失業率，加速了通貨膨脹，這實在是一種糟得不能再糟的結果。
幾年以後，里根先生提高了利率，試圖阻止通貨膨脹，並讓美元升值。通貨膨脹確實止住了，而且引發大量資本流入美國。但美元升值過高，掀起了外國進口的高潮。結果，里根的政策把舊有重工業最脆弱的部分，如鋼鐵和汽車暴露給了國外競爭者，它們根本無法以1美元對250日元（或1美元對3聯邦德國馬克）的匯率和外國對手競爭。而且，這使它們無法獲得實現現代化所必需的收入。此外，里根的政策還在一個最糟糕的時機，嚴重地，甚至是徹底地破壞了美國農產品在世界市場上的競爭地位。更糟糕的是，里根先生耍的“小聰明”破壞了他原先的主要目的：減少美國政府赤字。由於喪失了國外的競爭力，國內工業得不到足夠的發展，也就無法帶來更高的稅收收入。因為國會（以及政府行政分支）能夠輕易地，甚至無限制地獲得外國資金，於是它們一次又一次地推遲削減赤字。
日本，在利用國際符號經濟和實體經濟脫鉤方面，大概也是聰明過了頭。它們利用幣值被低估的日元，拼命加大出口，這種政策讓人聯想起卡特執政時期的美國。但是，和美國先
