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、極不穩定的原因之一。
不管原因到底是什麼，它們導致了一個根本的變化：在世界經濟中，產品和服務的實體經濟，與貨幣、信用和資本的符號經濟，不再是緊密地結合在一起，而是漸行漸遠。 txt小說上傳分享
第1章 轉變後的世界經濟（10）
現在通行的國際經濟理論仍然是新古典主義，它認為產品和服務的貿易決定了國際資本的流動和外匯匯率。然而，在最近10年或15年間，資本流動和外匯匯率幾乎完全獨立於對外貿易，甚至與此相背離（如1984/1985年美元升值期間）。
但世界經濟也並不符合凱恩斯理論模型——該理論模型認為符號經濟決定實體經濟。世界經濟的動盪與國內經濟的波動，這兩者之間的聯絡越發模糊。比如說美國，儘管它的貿易赤字前所未有，但它並沒有產生通貨緊縮，相反，它是非常勉強才控制住了通貨膨脹。雖然美國存在貿易赤字，但它的失業率是所有主要發達國家裡最低的，僅次於日本。聯邦德國的製成品出口和貿易順差同日本增長得一樣快，但失業率卻比美國要高。相反，日本的出口成倍增長，並獲得了空前的貿易順差，可其國內經濟並未急速發展，而是持續低迷，沒有創造任何新的工作機會。
那麼結果到底會走向何方呢？經濟學家認為，實體經濟和符號經濟必然會再次聯絡在一起。但是關於兩者再度結合的方式，究竟是“軟著陸”還是迎頭相撞，經濟學家們還存在著尖銳的分歧。
軟著陸方案——和其他大多數發達國家政府一樣，里根政府決心朝著這個方向走——期望美國政府赤字和貿易赤字同步下跌，並在20世紀90年代初實現盈餘，至少是達到平衡。屆時資本流動和匯率將保持穩定，使主要的發達國家生產進一步增長，就業率走高，通貨膨脹降低。
與此截然相反的是“硬著陸”設想。它認為，每一個赤字年度裡，美國政府的債務都在不斷增加，而且政府預算還必須承擔債務產生的利息，這導致赤字進一步擴大。由此一來，外界遲早會喪失對美國和美元的信心，一些權威人士甚至認為這一天很快就會到來。那時外國人會停止向美國貸款，他們會把手裡的美元換成其他貨幣。這種“拋售美元”的結果，將使美元兌換率一落千丈。它還會在美國國內引起嚴重的信用危機，甚至是“清償危機”。唯一存在問題的是它將給美國帶來什麼樣的後果：是通貨緊縮的大蕭條，還是爆發嚴重的通貨膨脹，甚至最可怕的瘟疫“滯漲”——經濟緊縮停滯而貨幣又在膨脹的狀態。
然而，還有一種完全不同的“硬著陸”。在這種設想中，日本，而不是美國，要承受一次艱難——相當艱難的硬著陸。主要的債務國美國，欠別人的外債全以美元結算——這種情況在人類和平史上還是第一次碰到。為了擺脫自己的債務，美國不需要拒付欠款，不需要申請延期償付，也不需要跟人談判尋求借新債抵舊債。它只需宣佈貨幣貶值，就能有效地剝奪外國債權人應有的債務權。
這裡的“外國債權人”，可以解讀為日本。現在日本掌握了美國一半的外債。此外，日本在國外的其他財產與債務也都是以美元形式存在的，這主要是因為日本擔心政府會失去對日元的控制，一直拒絕讓日元成為一種國際貿易結算貨幣。總共算下來，日本銀行現在持有的國際資產，比其他任何國家（包括美國）的銀行都要多——整整6400億美元！美元的貶值會給日本帶來沉重的打擊，簡直等於是直接掠奪了它。
而且，硬著陸還會使日本的貿易和國內經濟受到重創。日本絕大部分的出口都是到美國的。如果出現前述的硬著陸，美國很可能在一夜之間轉向貿易保護主義：如果我們的失業率居高不下，顯然不可能允許大量進口。這將立即在東京、名古屋和廣島引起嚴重的失業潮，並給日本帶來一場真正的蕭條。
第1章 轉變後的世界經濟（11）
還有一種硬著陸設想。承受硬著陸的國家，既不是美國也不是日本——也不是任何工業發達國家，而是已經承受了損失的初級產品生產國。實際上，幾乎所有的初級原材料都是使用美元交易的，因此美元貶值後它們的價格並不會隨之上揚。1985年6月到1986年1月，美元貶值30％，初級產品的價格已經下跌了。這樣一來，日本幾乎不會受到美元貶值的影響，畢竟，它保持美元平衡只是為了支付原材料的進口，而日本進口的其他產品很少，也沒有外債。美國同樣不會受到影響，甚至還能受益，因為美元的貶值使它出口的工業產品變得更有競爭力。可對初級產品生
