巴菲特忠告中國股民

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把訊息轉告給了巴菲特。而巴菲特也立刻抓住良機，促成了這筆交易。因為巴菲特不但看好該公司的經營業務，而且特別欣賞該公司明星經理人比爾·蔡德（Bill　Child），所以對這次收購感到非常滿意。

而當巴菲特收購威利傢俱公司後，他得壠望蜀地如法炮製，繼續請比爾·蔡德推薦一家同行業內的優秀企業。結果，比爾·蔡德推薦的名單和過去羅絲·布拉姆金夫人推薦的一樣，其中就有一家是位於休斯頓的星辰傢俱公司。遺憾的是，星辰傢俱公司並沒有出售意願。

又過去了一年多，時間到了1997年上半年的一個星期四，所羅門公司的董事長向巴菲特透露說，星辰傢俱公司的大股東兼總裁梅爾文·沃爾夫（Melvyn　Wolff）想找他談判。於是，巴菲特邀請梅爾文·沃爾夫雙方見個面，最好是到伯克希爾公司總部來考察一下，瞭解一下伯克希爾公司的經營理念。而在這次會面中，巴菲特照例看了一下星辰傢俱公司的財務報表，發現和他原來想像中的完全一樣優秀。

幾天之後，巴菲特去紐約和梅爾文·沃爾夫見面，前後只用了2個小時會談就敲定了整個交易專案。正如伯克希爾公司原來收購內布拉斯加傢俱中心和威利傢俱公司一樣，巴菲特這一次也沒有去星辰傢俱公司核實和檢查各項具體工作。因為他堅信，企業如果有一位傑出的明星經理人在打理，並且這個人又很正直，這些就是多此一舉。

巴菲特經過考察星辰傢俱公司後瞭解到，雖然梅爾文·沃爾夫家族和星辰傢俱公司的關係可以追溯到1924年以前，而實際上，星辰傢俱公司直到1962年梅爾文·沃爾夫和他的姐姐接手經管時，公司業務才有真正的起色。

巴菲特說，現在35年過去了，星辰傢俱公司已經擁有12家分店，其中10家在休斯敦，還有2家在奧斯丁與拜倫，另外還有一家正準備開張營業。看到這樣的業務發展勢頭，他非常樂觀地表示，如果該公司在未來10年內以成倍速度擴張，他一點也不會感到意外。

那麼，巴菲特為什麼會有如此底氣呢？他說，從下面一則小故事中你就能看出他們的經營理念和經營方式一定會保證公司業務蒸蒸日上。

巴菲特介紹說，就在伯克希爾公司正式收購星辰傢俱公司的訊息傳出後，星辰傢俱公司公佈了一則通知，將給過去所有幫助過該公司取得成功的人士支付一筆鉅額報酬，範圍包括該公司所有員工。

這一舉措讓巴菲特十分感動。要知道，根據收購合約交易內容的規定，要給這些人發放鉅額獎金，這筆錢將完全由梅爾文·沃爾夫和他的姐姐兩人的口袋裡自己掏出來，根本不可能由購併前的星辰傢俱公司支付，更不可能由購併後的星辰傢俱公司來負擔。

1997年7月1日，伯克希爾公司正式收購星辰傢俱公司。而在接下來的幾個月裡，原來經營狀況就非常不錯的星辰傢俱公司銷售額又有大幅度增長。而這一切在巴菲特看來，實在是沒有一點懸念。

巴菲特在伯克希爾公司1989年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司1989年收購波仙珠寶公司，重要原因之一也是因為看中埃克·弗裡德曼這個明星經理人，不但經營才能高超，而且品德高尚。有句老話說，你不懂珠寶沒關係，但一定要有認識的珠寶商，這句話非常有道理。無論你買下一顆小小的鑽石還是整個珠寶店，道理都是一樣的。

【巴菲特智慧結晶】

巴菲特認為，投資者考察公司經營業務和公司管理層時要追求精益求精，沒有最好、只有更好。也就是說，當你準備投資某隻股票時至少要問一問，還有沒有和這家公司一樣優秀甚至比它更優秀的股票？

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經濟護城河是一種競爭優勢

對於投資來說，關鍵不是確定某個產業對社會的影響力有多大，或者這個產業將會增長多少，而是要確定任何所選擇的一家企業的競爭優勢，而且更重要的是確定這種優勢的持續性。那些所提供的產品或服務具有很強競爭優勢的企業能為投資者帶來滿意的回報。

——沃倫·巴菲特

【巴菲特現身說法】

巴菲特認為，投資者投資的上市公司最好要有一條經濟護城河，只有這樣，才能確保該股票獲得超額業績回報。

巴菲特在1999年給《財富》雜誌撰寫的文章中認為：投資的關鍵是要看這家企業是否具有競爭優勢，並且這種優勢是否具有持續性。只有該企業提供的產品和服務具有很強的競爭優勢，才能給