大變革:後金融危機時代的美國與世界

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黃明教授說，種種例子表明，中國的個人、企業在國際市場上買了太多我們不懂的金融產品，從而導致蒙受巨大的損失。今後中國應對海外投資加強監管——特別是對場外市場的監管。目前中國對場外市場和複雜衍生品的監管比美國更松，監管不到位，法律就沒有威懾力，國際投行就是利用這點在中國兜售大量金融衍生品。

中美經濟的未來

對於中國為什麼大量持有美元形式的外匯儲備和這種外匯儲備結構有什麼樣的風險的問題，黃明教授說，首先，美元是世界主要的國際儲備貨幣，美國政府賴賬的可能性幾乎沒有，因為美國可以透過央行加印鈔票。其次，通貨膨脹風險近幾年不用擔心，因為美國現在的主流經濟學家擔憂的是通貨緊縮的風險，害怕通縮導致經濟陷入泥潭，因此現在美國政府在大量印鈔以解決流動性不足的問題，萬一發現通貨膨脹還有很多政策工具可以治理。第三，相對美國來說，歐洲、日本衰退得更快，反彈更慢，長遠來說，我們應該對美國的經濟更看好，持有歐元、日元資產還不如持有美元資產。

黃明教授說，鑑於目前情況，大量拋售美元損害的是中國自己。他建議在持有美元資產的基礎上，可以考慮增加一些帶有一定風險的投資，享受一些回報。例如，現在美國資本市場因為受金融危機的影響，很多優質資產價格也很低，我們可以考慮持有一定比例的被動型資產。

對於中美經濟刺激方案的比較，黃明教授說，奧巴馬的經濟刺激方案把錢更多地撒向教育、新能源等產業，不僅著手救助目前的經濟危機，更放眼長遠能提高美國競爭力的專案。中國的經濟刺激方案包括大量的修橋修路等基礎設施專案，在這些方面，可能中國已經做得很好了，建議可以更多地考慮投向教育、社會保障、產業升級等提高未來中國核心競爭力方面的專案。

對於美國經濟的未來走向，黃明教授表示，美國金融行業這幾年發展過快，例如2006年，美國金融行業佔全美企業的利潤高達40％，而在20多年前，這個比重不到20％。現在美國GDP是在下降，因為過去虛擬經濟帶來的GDP沒有了，剩下80％的實在的GDP還在，例如以矽谷為代表的研發、創新、壟斷的高科技企業具有高階製造的優勢，這是美國經濟的中堅力量。

黃明教授認為，從總體上講，過去幾年令美國繁榮的虛擬經濟因素已不存在了，因此美國GDP不會馬上反彈，會平緩向前，等待反彈。

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2006年諾獎得主菲爾普斯教授：寄望2010（1）

（對話人物：諾貝爾經濟學獎得主菲爾普斯教授）

埃得蒙·菲爾普斯（Edmund　）1933年出生於美國伊利諾伊州的埃文斯頓，1955年獲得美國阿姆赫斯特學院文學士學位，1959年獲得耶魯大學經濟學博士學位，師從諾獎得主詹姆斯·託賓教授。菲爾普斯曾經執教於耶魯大學和賓夕法尼亞大學，1971年起任美國哥倫比亞大學經濟學教授，同時擔任美國科學院院士、美國社會科學院院士、紐約科學院院士、美國經濟學協會副會長、布魯金斯經濟事務委員會資深顧問、美聯儲學術會議專家、美國財政部和參議院金融委員會顧問、《美國經濟評論》編委等。

菲爾普斯教授的研究方向主要集中於宏觀經濟學的各個領域，包括就業、通貨膨脹和通貨緊縮、儲蓄、公債、稅收、代際公平、價格、工資、微觀主體行為、資本形成、財政和貨幣政策，以及他最有成就的領域——經濟增長問題，被譽為“現代宏觀經濟學的締造者”和“影響經濟學程序最重要的人物”之一。菲爾普斯教授最重要的貢獻在於經濟增長理論。

【對話1＋1】經濟危機與資本主義及其創新

救助資金盃水車薪，不應抱太高期望

記者：近來民眾熱議G20峰會，大家都知道即將推出萬億美元經濟刺激計劃。您覺得這個計劃有助於經濟恢復嗎？

菲爾普斯：我知道一些發展中國家，或是相對落後國家，在當前形勢下非常需要金融援助。所以能進行信用援助非常好，我覺得這是件好事。萬億美元看起來是個天文數字，但全球一年GDP總值大概是50萬至60萬億美元，萬億美元佔全球GDP的總值2％不到。我們不應該對此有太多期望，但在艱難時期這是一個不錯的幫助。

記者：市場已經有了積極的訊號，道瓊斯指數已經越過8　000點。您認為這是一個恢復的訊號嗎？還是說，經濟復甦尚待時日？