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運動里人們說，“身高是無法訓練的”，意思是說，世界上的任何訓練都無法讓運動員長得更高。訓練洞察力幾乎與提高身高一樣難。就像其他所有藝術形式表現出來的一樣，有一些人對投資的理解就是比別人更好，他們擁有—或者能夠設法獲得—本·格雷厄姆所大力提倡的、必不可少的“更多的智慧”。
人人都想賺錢。一切經濟學都建立在相信利潤動機普遍性的基礎之上。資本主義亦是如此，利潤動機促使人們更加努力地工作並以資本相搏。對利潤的追逐創造了這個世界的大多數物質進步。
但是這一普遍性也使得戰勝市場成為一項艱鉅的任務。數百萬人在爭奪著可能的每一美元的投資收益。誰會得到它呢？領先一步的人會。在某些競爭中，先人一步意味著更多的教育、在健身房或圖書館花更多的時間、更好的營養、更多的汗水、更好的耐力或更好的裝置。但是在投資中這些東西並不重要，投資需要的是更加敏銳的思維，我稱之為第二層次思維。
準投資者們可以學習財會課程，廣泛閱讀，幸運的話還能得到對投資有深刻了解的人士的指導。但是他們中只有一小部分能夠獲得維持高於平均水平的結果所需的非凡洞察力、直覺、價值觀念和心理意識。想要做到這一點，需要擁有第二層次思維。
………記住，你的投資目標不是達到平均水平，你想要的是超越平均水平。因此，你的思維必須比別人更好—更強有力、水平更高。其他投資者也許非常聰明、訊息靈通並且高度計算機化，因此你必須找出一種他們所不具備的優勢。你必須想他們所未想，見他們所未見，或者具備他們所不具備的洞察力。你的反應與行為必須與眾不同。簡而言之，保持正確可能是投資成功的必要條件，但不是充分條件。你必須比其他人做得更加正確……其中的含義是，你的思維方式必須與眾不同。
什麼是第二層次思維？
第一層次思維說：“這是一家好公司。讓我們買進股票吧。”第二層次思維說：“這是一家好公司，但是人人都認為它是一家好公司，因此它不是一家好公司。股票的估價和定價都過高，讓我們賣出股票吧。”
第一層次思維說：“會出現增長低迷、通貨膨脹加重的前景。讓我們拋掉股票吧。”第二層次思維說：“前景糟糕透頂，但是所有人都在恐慌中拋售股票。買進！”
第一層次思維說：“我認為這家公司的利潤會下跌，賣出。”第二層次思維說：“我認為這家公司利潤下跌得會比人們預期得少，會有意想不到的驚喜拉昇股票；買進。”
第一層次思維單純而膚淺，幾乎人人都能做到（如若你希望保持優勢，那麼這不是一個好兆頭）。第一層次思維者所需的只是一種對於未來的看法，譬如“公司的前景是光明的，表示股票會上漲”。
第二層次思維深邃、複雜而迂迴。第二層次思維者要考慮許多東西：
未來可能出現的結果會在什麼範圍之內？
我認為會出現什麼樣的結果？
我正確的機率有多大？
人們的共識是什麼？
我的預期與人們的共識有多大差異？
資產的當前價格與大眾所認為的未來價格以及我所認為的未來價格相符的程度如何？
價格中所反映的共識心理是過於樂觀還是過於悲觀？
如果大眾的看法是正確的，資產價格將會發生怎樣的改變？如果我是正確的，資產價格又會怎樣？
顯然第一層次和第二層次思維之間的工作量差異是巨大的，能夠進行第二層次思維的人數遠少於能夠進行第一層次思維的人數。
第一層次思維者尋找的是簡單的準則和簡單的答案。第二層次思維者知道，成功的投資是簡單的對立面。這並不是說你不會碰到大量費盡渾身解數，想讓投資聽起來簡單的人，我稱他們中的某些人為“唯利是圖者”。券商想讓你認為人人都有投資的能力—以每筆交易10美元佣金的代價。共同基金公司不想讓你認為自己有投資能力，他們想讓你認為擁有此種能力的是他們自己，如此一來，你就會把你的錢投入到積極管理的基金裡，並且為此支付相關的高額費用。
我將其他簡化投資的人視為“勸誘者”，他們中有些人是教授投資的學者；其他人則是出於好意卻高估了自身控制範圍的業內人士，我想他們大多沒有考慮自己的投資記錄，或者忽略了投資業績不好的年份，或者把損失歸咎於運氣不好。最後還有那些完全不理解投資複雜性的人們。一位特約評論員在駕車時間
