投資最重要的事

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《投資最重要的事》作者：＇美＇　霍華德·馬克斯　；　李莉　譯編輯推薦中國證券報、上海證券報、證券時報、金融時報、21世紀經濟報道、財經網、第一財經日報，等50餘家媒體深度報道道瓊斯、《錢經》、《中歐商業評論》、《彭博商業週刊》、《證券市場紅週刊》、《財經天下》、《投資與合作》、財新網專訪作者深度解析，逾180家媒體爭相轉載報道《第一財經週刊》、《陸家嘴》《機構投資雜誌》《金融家》等重點財經雜誌8月陸續出刊推薦清華大學校園經管學院作者特邀霍華德馬克斯專題講座人氣爆棚投資的重中之重：將會成為本年度最受歡迎的投資書內容簡介《投資最重要的事》傾注了霍華德·馬克斯一生的經驗和研究，闡述了成功投資的秘訣，以及足以摧毀資本或斷送職業生涯的錯誤。馬克斯摘錄備忘錄中的段落闡明自己的思想，以親身經歷詳細闡述了其投資理念的發展歷程，充分肯定了投資的複雜性和金融領域的危險性。作者憑藉對當今動盪市場的深刻見解，奉獻出一部半自傳、半信條性質的《投資最重要的事》，為讀者提供了廣闊的看點。

馬克斯在《投資最重要的事》中詳細闡述了“第二層次思維”、價格、價值關係、耐心等待機會、以及多元化投資等概念，對自身的決策以及偶爾的失誤做出了坦誠的評價，為讀者進行批判性思考、風險評估、建立投資策略提供了寶貴的經驗教訓。作者鼓勵投資者做“逆向投資者”，明智地判斷市場週期，採取大膽而謹慎的行動獲取收益。最重要的事是什麼？成功的投資有賴於同時對各個方面保持密切關注。《投資最重要的事》中的每個主題，都是最重要的事。

作者簡介霍華德·馬克斯，橡樹資本管理有限公司（Oaktree　Capital　Management）主席與共同創始人，以對市場機會與風險的深刻見解而享有盛譽。他投身頂級投資管理行業40年，躋身世界頂尖價值投資者之列。他的客戶備忘錄充滿了富有洞察力的評論與久經考驗的基本投資理念。如今，馬克斯首次面向業餘投資者和專業投資者，將其智慧集結成書，使廣大讀者從中獲益。

第　1　章　學習第二層次思維投資藝術有一個特點不為大眾所知。門外漢只需些微努力與能力，便可以取得令人尊敬（即使並不可觀）的結果。但是如果想在這個容易獲取的標準上更進一步，則需要更多的實踐和智慧。

本傑明·格雷厄姆《聰明的投資者》

凡事應力求簡單，但不應過分簡單。

阿爾伯特·愛因斯坦投資並不簡單。認為投資簡單的人都是傻瓜。

查理·芒格很少有人擁有成為傑出投資者的素質。有些人是可以被訓練出來的，但並非人人都可以……即使可以，你也不可能教給他們所有東西。一種有效的方法有時是奏效的，但並非任何時候都行之有效。投資不可能被簡化成計算機上的簡單運算。即使最傑出的投資者，也不可能永遠正確。

原因很簡單，沒有放諸四海皆準的法則。環境是不可控的，鮮有精確再現的時候。心理在市場中扮演著重要的角色，由於它的高波動性，導致因果關係並不可靠。一種投資方法可能一時奏效，但是這種方法所採取的行動最終會改變環境，環境的改變則意味著需要採取新的方法。而且，如果一種方法有其他人效仿，那麼這種方法的效用也會降低。

投資，就像經濟一樣，更像一門藝術而不是科學。這意味著它可能會有一些棘手。

當前需要記住的最重要的事情之一是，經濟不是一門精密科學，它甚至有可能完全不在科學範疇。在科學的含義中，可控試驗是可以開展的，既往結果是可以被放心複製的，因果關係是可靠存在的。

《行得通嗎》，2009年3月5日投資的藝術屬性至少和它的科學屬性相當，因此，無論在本書中還是在其他任何地方，暗示投資可以被程式化永遠不是我的目標。事實上我最想強調的事情之一是，直覺的、適應性的投資方法比固定的、機械化的投資方法更為重要。

………其實關鍵問題是你想實現什麼樣的目標。人人都能取得平均投資表現—只需投資一個每樣都買一點兒的指數基金即可，這會帶給你所謂的“市場收益”—僅與市場表現相當。但是成功的投資者想要的更多，他們希望戰勝市場。

我認為這就是成功投資的定義：比市場及其他投資者做得更好。為了實現這一目標，你需要有良好的運氣或者非凡的洞察力。單純靠運氣是行不通的，所以你最好把精力集中在提高自己的洞察力上。在籃球