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意義的一課：有時，小心即大勇（Discretionisthebetterpartofvalor）。
在股票市場如火箭般暴漲時，因為伯克希爾·哈薩威公司（BerkshireHathaway）的主席兼CEO——巴菲特全然不投資于飛速發展的科技股和通訊股，因此遭到了商業評論家們的全面攻擊。《時代週刊》就曾刊登過一篇名為“巴菲特的隕落”的文章，譴責他遊離於科技股之外。美國之外的雜誌也對巴菲特的價值取向大肆攻擊：倫敦的《泰晤士星期天報》（SundayTimes）就更過分了，它甚至建議巴菲特應該解散伯克希爾·哈薩威公司，並認為在網路新經濟裡，這個公司就像“一條離開了水的魚”一樣。
巴菲特仔細研究了暴漲的股市所帶來的潛在利潤和伴隨的風險——不能在股價高位退出，在權衡了收益與風險後，他認為沒有必要進行科技股的交易。儘管面臨著鋪天蓋地的責難和自己公司股價上升的遲滯，巴菲特還是毅然決定堅持自己經得起時間和空間考驗（triedandtrue）的投資方法，即投資於自己熟悉的，能產生實際現金流的公司，而且這些公司還須有著良好的品牌效應，並得到消費者和大眾投資者的青睞。
終於，從2000年末到2001年初，“科技泡沫”破滅了，在此之後，那些商業評論家們又開始轉而高頌巴菲特有著“鋼鐵般的神經”和原則性很強的投資方法。《泰晤士星期天報》這一次不再叫囂著巴菲特的終結，而恰恰相反，它刊登了一篇名為《如何成為一名成功的投資者》的文章，高度讚揚了巴菲特精明的投資模式，並宣揚應該推廣這一模式。而《財富》雜誌則宣稱，“全世界最偉大的投資者又重登寶座了”。然而，在2002年的7月，巴菲特甚至把一家“新經濟”公司的股票放入了他的資產組合中。他領導一家財團投資了50億美元（譯者注：疑為原文錯誤，應為5億美元）於Level3公司——一家瀕臨破產的、但有著高質量光纖網的電信公司。當時，Level3公司的股價僅為其歷史最高價的3。3％（注：Level3公司的歷史最高股價為2000年3月10日的130。19美元），但在巴菲特購買其股票的當天，股價就上揚至歷史最高價的5。3％，上漲幅度接近60％。領導力課程巴菲特承認自己有科技恐懼症，因此他很清楚自身的侷限性，並在科技股形勢一片大好的情況下抵制住了誘惑。當他在2002年被問及那些譴責是否“曾經”讓他煩惱過時，他回答道，“從來沒有……若你不進行獨立思考的話，你永遠也不能在投資上做得很好。事實上，人們同意你與否和你是否正確無關。若你對了，則是因為你的事實和推理是對的。要知道，這一點很重要”。在科技泡沫幻滅之後，巴菲特可以幾乎完全釋放他的能力，以抓住公司估價很低這個機會，因為他才是“能夠在一週內拿出現金的（公司）購買者”。就這樣，靠著自己的獨立思考和自信，巴菲特又滿載而歸了。
第五章 大膽案例綜合分析
總體而言，麥克阿瑟、郭士納、張伯倫和皮吉特的案例，勝利釀酒公司的“勁辣牌”啤酒這些案例雖有其相似之處，但還是表現出了各自鮮明的特點。麥克阿瑟、張伯倫和巴菲特都進行了適當的，甚至是非凡的風險收益平衡。然而在葛底斯堡戰役中，李將軍在既沒有很高的成功機率，又沒有進一步利用勝利的適當計劃的情況下，做出了讓一個師冒險一試的決定，著實令人費解。這也告訴了我們，必須把握好大膽和悲劇性的鋌而走險之間的尺度。此外，麥克阿瑟、郭士納、張伯倫，還有“勁辣牌”啤酒的推出，都向我們展現了：我們必須全力以赴於正確的戰略及相應的收益。反之，李將軍的戰略錯誤導致了皮吉特最終的失敗；Lager卻是因為過於保守而無法創造消費者價值，總體而言，這二者都敗在了其戰略不當上。最後，在麥克阿瑟和郭士納的案例中，我們還能看見對戰略僵局的成功打破，而這恰恰是皮吉特所不能的。
在麥克阿瑟、郭士納和巴菲特這三位“大師”中，只有麥克阿瑟做了非常周詳的準備，進行了面面俱到、謹小慎微的計劃及資訊收集，從而大大減少了隱藏在他的計劃中的風險；而郭士納和巴菲特卻非如此，我們不難看出，他們更加依賴於自己的直覺。並且，在他們三個人中，郭士納是最具靈活性的一個：他的天才就在於能審時度勢，隨機應變，很快地把自己的原有計劃推倒重來。當然，巴菲特也會改變他的計劃，但他需要很長的一段時間進行觀察。而麥克阿瑟則透過改變條件，從而嚴格地遵循著自己的計
