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的時候，你卻沒有買到任何東西，你只是借出了一筆款項。債券的賣家，也叫發行人，向你借了錢，債券本身就是這個交易的一個記錄而已。
美國是世界上最大的債券發行人。當美國政府也就是山姆大叔需要額外資金的時候，它就會印上一批債券。目前存續的5萬億美元國債，就是美國政府向各界的借款，這些債權人包括國內外的機構和民眾，甚至是外國政府。它們借錢給美國，憑證便是那些鎖在保險櫃中的“借條”。
第2章 股市投資的基本原理（7）
最終，有借必有還，有借不還就會造成財政赤字危機。同時，政府還要為借款支付利息，這就讓它覺得力不從心，常常使得政府捉襟見肘。美國政府對太多的人欠了太多的債，致使超過15％的聯邦稅收都只能被迫用來償還利息。
年輕人最熟悉的一類債券恐怕就是美國儲蓄債券。祖輩們往往把這類債券當做傳家寶送給後輩們，這是一種間接遺產。與直接贈與相比，老一輩透過購買國債把錢借給政府。多年之後，政府償還本金並支付利息給子孫。
美國政府並不是債券的唯一發行人，州政府和地方政府同樣會透過發行債券集資。醫院、飛機場、學校、體育館、公司等也會發行自己的債券。所以，民間的債券供應量非常充足，你可以在任意一個證券經紀商那裡買到債券，就如同開立賬戶買賣股票那樣簡單。
基本上，債券與我們前面討論過的存款證和國庫券非常相似。購買債券可以獲取利息，你可以預先知道獲得利息的時間和金額，以及什麼時候可以取回本金。債券與這兩者主要的區別在於存款證和國庫券的持有時間較短（幾個月到幾年），而債券的持有時間較長（一般為5年、10年、甚至30年）。
持有時間越長，通貨膨脹的風險就越大。這也就是為什麼長期債券的票息率往往比短期債券的息票率高的原因，因為投資者會為承受更高的風險而索求更高的回報。
當其他條件都一樣時，30年的債券要比10年的債券支付更高的利息，相同道理，10年的債券比5年的債券也要支付更高的利息，依此類推。購買者需要決定他們準備持有多長時間，額外的利息收入是否值得他們把錢拿來投資那麼長的時間。這些都是需要深思熟慮才能做出的決定。
迄今為止，美國的債券投資者持有超過8萬億美元的各類債券，使得債券的受歡迎程度超過股票。與此同時，投資者也持有超過7萬億美元的股票。兩者孰優孰劣的比較一直困惑人心，其實兩者各有利弊。股票比債券風險高，當然潛在收益也更高。為了更好地理解這其中的玄機，讓我們來舉例比較分析：一是購買麥當勞的股票；二是購買麥當勞的債券。
當你購買股票的時候，你就是公司的股東，擁有一定的股東權力。對麥當勞還有那麼一點小小的影響力。他們會給你傳送報告，邀請你去參加股東大會。他們還會支付給你一定的獎金，當然，是以紅利的方式。如果他們在16 000家漢堡包店鋪的生意很好的話，他們還會提高紅利的數額。就算沒有紅利，如果他們把超級至尊漢堡賣得超級好，股票價格就會上升。你也可以賣掉股票以賺取高額利潤。
但是，沒有人能保證麥當勞能長盛不衰，也沒有人能保證你的紅利和股價上漲。如果股價跌破你的購入價，麥當勞不會賠償你的損失，他們不會承諾獲利。作為股票的擁有者，你沒有任何保障，必須自己來承擔風險。
如果你購買的是麥當勞的債券，或者是其他任何債券，接下去的故事就完全兩樣了。在此情況下，你就不是公司的股東了，而是貸款人，把錢借給麥當勞一段時間而已。
麥當勞可以靠賣漢堡包賺很多錢，但是，他們不會想到給你分紅。公司只會對股東分發紅利，你肯定沒聽過他們主動提高票息率來犒勞債權人吧。
對債券持有人而言，最糟糕的情形就是眼瞅著股價飆升，而自己卻一無所獲。麥當勞就是個很好的例子。從20世紀60年代開始，它的股價從美元一路飆升至13 570美元，投資者賺了603倍，投入100美元就可以得到60 300美元，或者1 000美元得到603 000美元。購買它們債券的人很難成為幸運者，因為他們只能一路獲取利息收入，除此之外，他們收益甚微。
第2章 股市投資的基本原理（8）
如果你購買10 000美元10年期債券，並持有到期，你得到的僅僅是本金和10年的利息。實際上，由於通貨膨脹的存在，你得到的甚至更少。比如該債
