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一事實。公允價值會計並非意在實施清算或大甩賣會計。”。 最好的txt下載網
一路騙到底 第二部分（3）
根本不存在“大甩賣會計”之類的事情。大甩賣意即為快速籌集現金而減價出售資產。斯維妮援引“大甩賣”這個口語化說法，是因為證券交易委員會的一位行政法法官在一份意見書中曾使用這一說法，並表示投資公司不應按“大甩賣”價格給投資估值。我從未說起任何有關大甩賣會計的事情。
對於企業發展公司，證券交易委員會要求其使用公允價值會計，使用知情的公平交易的買家和賣家願意交易的價格。在接下來數週裡，聯合資本一再毫無新意地聲稱，是我們堅持認為應使用“大甩賣會計”。為設法讓我們的分析失信於人，斯維妮改編我所說的話，使之不堪駁斥。她知道多數聽眾未聽過我的演講，也肯定相信他們將不會知道兩者的差異。
進一步來說，斯維妮的回答不合情理。預計持有期與公允價值會計並不相關。提及長期持有期限，她可能是在暗示“持有至到期”會計，只要貸款持有人所預期的是到期支付的款項，“持有至到期”會計便允許貸款按攤銷成本持有，而公允價值會計不允許使用這種處理方法。再者，非流動性也是價值應打折扣的一個原因。
沃爾頓談到一些未減記至公允價值的問題投資。他先說到網路*，這是一家破產通訊公司，“基本上一直在被減記至一些即將出售資產的已實現價值。”而真實情況是，在沃爾頓如此聲稱之時，網路*處於《破產法》第7章規定的清算階段已超過1年，其資產已被出售。兩個季度之後，聯合資本在其進一步披露時藏起網路*，在資產負債表上悄悄將之從“投資”項移至“其他資產”項。2002年9月30日，證券交易委員會10…Q表格顯示，“其他資產”項包括了890萬美元與處於清算階段投資組合公司有關的應收賬款。儘管它們並未披露這些都是哪些投資，但我們能軋平所披露的內容，發現它們，包括網路*和其他兩個投資。5年後，聯合資本仍然未確認在網路*上的已實現損失。
沃爾頓將亞爾塔公司描述為美國電報電話公司與思科公司之間的合夥制企業。“我們擁有優先順序債務，”他說，“我們今年一季度做了激進會計處理，減記至大約400萬美元，這大概是我們認為該公司公允價值所處的位置。我們確實理解思科公司已登出其投資。但是，思科公司擁有的是股權，在電信業遇到麻煩的環境下，這當然是首先要做的事情。我們與一批相當成熟的債券持有人一道持有優先順序債務，我們認為存在一些有趣的收回可能性。”
聯合資本並非持有優先順序債務，而是持有次級債務。思科公司持有股權和優先順序債務。兩個季度前，思科公司已將股權和債務兩者予以登出。至於有趣的收回可能性，數週後在6月30日的資產負債表上，聯合資本確認亞爾塔公司債券為無價值。
“就星創環球*的情形而言，”沃爾頓繼續說，“如果看一看貸款和投資的報表，你會發現我們有一筆2400萬美元債務人持有資產，這是第一筆投出去的錢，而這家公司大致有億～億美元收入，經濟效益在盈虧平衡之上。所以，這裡有價值。我們還在該公司持有一筆1000萬美元有擔保的債券，基於我們對該公司將如何走出破產所持的觀點，我們也覺得這筆債券會有錢賺。”
一路騙到底 第二部分（4）
星創環球*的破產記錄顯示，每月收入已降至500萬美元。最終，我們得知沃爾頓所引用的收入資料包括來自已停止經營業務線的收入。星創環球*，一家通訊企業，此時正在虧損，並消耗現金。同樣，數週後，在6月30日的資產負債表上，聯合資本將“有錢賺”那部分記為零。
管理斯德龐特聯盟公司的丹·洛布，從不懼怕提出棘手的問題，在電話會議上提出其第一個問題，“根據你們的公允市場估值，你們似乎在東西的交易價與會計價值之間做了區分。”
“讓我澄清一點，它們並無交易。”沃爾頓插話道。
“是嗎，讓我給你舉個例子，”洛布說，“亞爾塔公司債務有交易。大約1美元面值按2美分交易。我的理解是，你們以40美元的價格將亞爾塔公司債券記在賬上。而且，這些債券並不是困境中大甩賣出售。這是真正的市場價格水平。”
斯維妮爭辯道：“是啊，但我認為你也得看一看再說‘那是市場嗎？’我的意思是，在亞爾塔公司這種情形下，如果說債券有交易，那也是透過約談進行交易。”
“對
