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效果不會2009年就出來，你當年投資，可能兩年後、三年後，甚至五年後效果才開始出來，而我們現在面臨的有一些近期的壓力，而近期壓力，比如說我們去大量地做公共設施的建設，對很長期的發展而言，又未必是精細的做法，而這些措施，因為資源有限，而這些事情都是多維的所以很難辦。我總的感覺，現在咱們中央政府的這一套，一系列的配套，包括它的順序、相對的結構，還是趨於合理，我只是希望這些措施能夠得到高效的實施，而且也希望在實施中不斷調整，不斷最佳化。
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第20節：第五章 執筆者的鉅變（5）
芮成鋼：很多企業家、商界人來達沃斯都有兩個目的，一個是來這兒確認一下自己的觀點，自己有一個判斷，來這兒看看大家是不是能夠認同我這個觀點，確認我自己的觀點。
另一個是把自己某個觀點丟擲來跟大家一說，然後自己被說服了，被糾正了，我不知道你這次來有沒有這樣的感受？
趙令歡：我也是懷著一個學習、思考這樣一個心態來的，三天下來，還真的覺得收穫十分豐厚。我們是做直接投資的一個公司，而且中國是我們唯一的市場，中國興旺我們就興旺，中國不興旺，我們沒法興旺。所以這次是帶著很多問題，也肩負著很多壓力而來。但是現在漸漸感覺到還是看到了比較清晰的出路，比如說我們知道現在中國政府的各種各樣的措施都在出臺，有可能效果很好，而中國大，所謂基本面和大的趨勢都沒有根本性改變，而這個時候我們要有信心去投入。
我們一開始擔心，這個格局會有顛覆性的改變，特別是在中國這一塊，因為這是我們的市場。我到目前為止，我覺得不會再有顛覆性的改變，而對中國來說，把幾個基本的事情把握好，對我們來講是一個十分難得的一個機會，我們有很多公司，我們投資的公司有很多，所以我在想，有一些公司可能要稍微關心怎麼去把過冬的這個事情準備好，但是更多的公司，因為平時就注意得比較好，就要開始怎麼考慮在這個嚴冬中進去，然後比較快速地提升它的競爭地位和它的市場地位。
所以從這個角度來講，這次還是頗有收穫，就是在謹慎中覺得信心變得更足了。
“這是我們這種投資公司和中國企業發展的最好的時機”
第四節哈佛大學教授喬希·勒納
哈佛商學院投資銀行學的教授Josh Lerner長年從事於對風險投資的研究、實踐和教學工作，是世界金融學界中著名的PE領域專家，對私募股權投資基金有著獨到的研究和深入的實踐經驗。
此次，Josh Lerner教授作為PE行業內的學術專家受邀請參加本次達沃斯2009世界經濟論壇，就PE行業的未來發展和世界經濟格局的走向參加了深入的討論。
PE研究著作：《精明機構作出愚蠢的選擇》
關於投資於私募股權基金的投資者的大量研究都把機構投資者看作一個單一的研究個體，卻忽視了對於不同機構投資者之間投資業績差異的考察。Josh Lerner教授在2005年撰寫了文章《精明機構做出愚蠢的選擇：有限合夥人的業績謎團》，該文章專門研究了在有限合夥制下私募股權基金領域機構投資者之間即有限合夥人（LP）的投資績效的差異，並透過統計分析試圖揭示這些差異的來源。
PE方面的研究，資料是一大障礙。Josh Lerner教授透過Asset Alternative、Venture Economics’online資料庫以及其他渠道蒐集整理了1398個LP作為樣本，以內部收益率（IRR）作為衡量收益率的指標，並剔除了管理費和附帶利息的影響。並且根據投資模式，又將樣本分為前期風險資本、後期風險資本以及收購基金三種。受資料可得性的限制，該樣本總體並不能反映美國機構投資者真實的數量分佈情況，但這並不影響文章對各種機構投資者投資績效的研究。在得到樣本資料以及相關行業資訊後，Josh Lerner教授主要透過以下五個反面的研究試圖揭示這些差異。
Josh Lerner教授的研究結果表明某些機構投資者（如捐贈基金和養老金）由於較早進入該領域，已經與優秀的基金機構建立了長期良好的合作關係，導致其在後續的投資中佔據了先導地位。但即便如此，去除該因素影響，捐贈基金在選擇新的GP時，也體現出了更強的甄別能力。當然這種分析存在的問題是忽略了機構投資者的
