35歲前要上的33堂理財課

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理財目標之間，絕對不是平行的直線，阻攔在中間的障礙往往遠超過我們的預期，但我們千萬不可以輕言放棄，不顧更光明燦爛的未來。

Yes！　You　can　make　it！

行文至此，你對於本課的重點是否已經把握住了呢？我再三強調理財的目標必須明確、可行，不是虛無飄緲地畫大餅、開支票，因此在閱讀完這個章節之後，你不妨準備一支筆、一張紙，花個20分鐘好好沉思一下，按照我建議的步驟，把短期、中期、長期的目標具體化地寫下來，如果有圖表更好，如此將有助於你進行成功的理財規劃。

一旦你清楚地知道自己想要的生活目標是什麼，並且擬定執行計劃，不論有多困難，都不要放棄。追求夢想的過程中，難免會遇到阻礙，心態也許消極，但是記得千萬要堅持下去。因為“你想要變成什麼樣的人，最後你就會變成那樣的人”。

引言

《35歲前要上的33堂理財課》中信出版社作者：曾志堯

投資理財最困難的是什麼？大多數人認為選擇哪一個投資標的是最困難的，因為光是投資機構強烈推薦的股票就有上百檔，到底該選擇哪些股票才能獲利，是投資人最傷腦筋的一件事。其次則是選定了股票之後，到底現在可不可以進場？進場時機的掌握，則是投資人另一個最擔心與猶豫的難題。然而，事實證明這些都不是決定理財成敗的關鍵。根據一項針對美國82個退休基金，投資總額超過千億美元以上的十年投資績效調查發現，決定基金長期投資績效的關鍵不是投資標的與進場時機的選擇，真正左右投資成敗的關鍵，高達91。5％的基金經理人認為是“資產配置”。因此，瞭解資產配置的重要性與如何做好資產配置，就是這堂課要強調的重點。

“資產配置”簡單地說，就是要把錢放在對的地方。至於如何把錢放在對的地方還必須考慮三個層次：第一個是對的資產比例；第二個是放在對的市場；第三個則是在對的時機投入資金。一般來說，我們將資產分為五大類，分別是股票、債券、房地產、另類投資（包括私募股權、外幣、結構性產品、對沖基金、管理型期貨等）與現金。根據統計，自2001年美國911事件之後，全球股票市場之間的關聯性（correlation　coefficient）都提高了，因此，將資金放在不同的國家或地區來投資股市，已經沒有辦法有效分散投資風險。

舉個例子來說吧！如果您有1；000萬的資金要做資產配置，我們用兩種不同的方式來做資金配置，在面對投資市場變化的時候，你就能看出資產配置的重要性了。第一個組合是我們把1；000萬的資金根據五大類的資產平均分配（詳見P。55表一）；第二個組合我們把1；000萬的資金，50％放在股票市場上，另類投資的比例則提高至30％（詳見P。56表二）；由附表中可以算出第一個組合的平均報酬率為13％，第二個組合的平均報酬率較高，大約是21。2％。用這兩個組合讓大家來選擇的話，我想大多數的人會選擇第二個投資組合。

但問題來了，股市沒有永遠的多頭上漲格局，漲多必跌是市場規律，投資人最困擾的是什麼時候跌，跌幅有多大，下跌時間要持續多久，什麼時候才可以從谷底攀升。如果要精準地回答以上四個問題，那可能要問上帝了。我們要關心的應該是如果股票市場下跌了，我們的資產配置有什麼變化。以2006年第二季來說吧，包含日本基金、印度基金與能源基金都下跌超過20％，讓很多的投資人一時之間傻了眼措手不及，就是一個很好的例子。

表三則說明了如果股票市場下跌30％，另類投資型基金①下跌20％，那麼第一個組合的投資報酬率總共下跌了7％，還在您可以忍受的虧損範圍之下；但第二個組合的投資報酬率則下跌了高達20。8％（詳見表四），此時您可能已經在考慮到底應該儘早賣出還是坐著等了吧！

錢不多的人也要進行資產配置嗎？

《35歲前要上的33堂理財課》中信出版社作者：曾志堯

根據研究報告顯示，“資產配置”是決定中長期投資成敗的關鍵，所佔比例高達91。5％，其它如“選擇標的”、“進場時機”，對投資報酬率的影響居然微乎其微，只佔了約8。5％。這意味著如果你不知道怎樣進行資產配置，反而太計較投資標的選擇或者抓住波段進場的話，哪怕你的功力再強，空歡喜一場的可能性依舊相當地大。

我覺得很可惜的是大多數的投資者尚未真正瞭解資產配置的意義