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如果他經過研究,認為A公司的價值,體現在股市上應該是10元/股,那麼在股價低於10元(如5元)時他就買進,如果買進後,股價又跌到2元,他就更加買進,而不管外界看跌的評論,因為他認定這股價值10元/股;如果上升到10元,他也不管外界看漲的輿論,悉數將股票賣出,如果後市從10元漲到16元,他坦然地認為:那多出的6元,不是他該賺的錢,因而絲毫沒有後悔。

為什麼這麼簡單的原則,中國人卻運用不好呢?是中國人不夠聰明嗎?

步步高的董事長段永平是個成功的商人,2001年,他移居美國,開始學著以巴菲特的方法進行投資,2003年,以十億身家名列富豪榜第83名。他曾坦言自己在美國做投資這5年,比在國內做十多年的企業,賺的錢要多得多。

2006年,他以62萬美元拍得與老師巴菲特共進午餐的機會。他向巴菲特說:自己跟他學到的最重要的東西,是買股票就像買一個公司的一部分,巴菲特回應道:

“你說的就是我當年學到的,就是這個理念,改變了我的看法,影響了我的一生。”

這說明段永平的投資成功,正是理解了巴菲特方法的精髓,因此不能說中國人不聰明。那麼也許是中國股市不適用巴菲特的投資方法?

確實,中國股市是個競底的股市。

現在我們來分析中國股市部分競底特點:

A。中國經濟雖然高速發展,但民眾的投資渠道卻異常狹窄,正規金融機構的存款、債券利率,與民間借貸所反映的市場利率相差極大,還要交利息稅;而民間借貸雖然回報很吸引人,但風險卻不可控。政府正是透過控制投資渠道這種競底方法,使大量民間資本不得不高度會聚到股市中,公民除了炒股,還能炒什麼呢?因此,中國的股市一直市盈率太高,股票的贏利能力太差。 。 想看書來

第一章九、相關案例(3)

B。中國股市的存在最重要的目的,是為國有企業解困供款,因此上市不是採取備案制,而是採取審批制,並不是夠資格的企業就能上市,上市名額成了一種政治資本,很多包裝上市的國有企業,在完成圈錢的使命後,就不顧廉恥地滑向底線,或者想盡一切競底方法保留自己的配股資格,以充分行使從股市中“抽水”的核心職能。

甚至有人表示:2008年的股災,將中國大多數中產階層的錢洗乾淨了(因為窮人早已無錢可洗,富人的資金在他的企業中運轉,也難以洗到),因此社會又可以安定一陣子了。

C。在股市運作中的競底。當股民們充滿信心,股市人氣旺盛時,證監會將精明地盤算出競底空間的大小,加大國有企業上市圈錢的速度和規模。而當人氣和信心漸漸被打壓到底線時,政府即以政策、資金、輿論等各種方式進行託市,以便讓股市休生養息,好進行下一輪的競底。

D。股民間的競底。有經濟學者認為,中國的股市實際上是個大賭場,參與其中的股民都在玩搏傻遊戲,他們總希望有一個更大的傻瓜等在他們後面,會以更加接近底線的價格接收他們手裡的股票。

E。股民與政府之間的競底。當股市低迷,一路下挫時,股民們會不時揣摩政府的底線:“這麼跌下去可不得了,要破壞安定團結的局面,政府應該出面救市了吧?”而政府非常關心股指的點位,而非股市健康。此時也在分析民眾的心理底線“他們還扛得住嗎?股指跌得更低一些再出手行不行?那時的收效可能會更大,但繼續等下去的風險能夠承受嗎?” 對於投資者而言,中國股市不是一個市場,而是一個已經制度化了的國家控制之病瘤,穿著市場的外衣。當你在上交所或深交所買入一隻股票的時候,只不過在賭未來政府對市場的干預曲線。

在這樣一個競底的股市裡,巴菲特的價值投資方法怎麼能起作用呢?他的方法實際上適用於一個競優性的股市,發現有價值的競優公司(如可口可樂),然後在合適的價位買下,長期持有,充分分享可口可樂公司競優戰略的成果。

而在中國,首先股民們面對的是一個競底股市,整個股市的存在,就是為了競底;

其次,股民面對眾多大鱷如莊家、基金,以及證券公司、上市公司、會計師事務所……的競底;

再次,中國基本沒有競優公司。在一個競底的大環境下,即使鳳毛麟角的公司能競優,想競優,也根本抵擋不住其它公司的“狼性”競底,從而在中國蛻變成競底公司。

因此,想用巴菲特的方法,在中國股市炒

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