解救中國企業的十大定律:崩潰

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獎金分配；而另一方面，企業迅速兩極分化，壟斷的不需要錢，要錢的得不到錢，要想得到錢，必須付出更多的交易成本。這是非常可怕的制度成本，今天我們不會支付，有一天會為此買單。

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銀行與企業：攻擊性的博弈

王巍：在目前嚴峻的融資體制下，債權人和債務人沒有形成一個經濟共同體，在困難的局面下，雙方都採取以鄰為壑的方式，自顧自保，這不是正常的博弈關係，不是合作性博弈，而是攻擊性博弈。一旦企業發生危機，整個金融鏈條上立即環環扣緊，刀槍相逼，恨不得一下子把所有的貸款立即收回，即使企業立即死掉也不放手。如果能發現企業領導人的犯罪嫌疑，如挪用、貪汙、詐騙等等，可以利用刑事高於民事這樣的法律規則，先把人抓起來再說。金融機構可以一臉無辜地說我被詐騙了。這就解決了政治責任，經濟上也好辦了。將來把這塊不良資產剝離給信達、華融等資產經營公司，最後再賣給國外投資人。國家財政一核銷，也就完事大吉了。金融機構處理危機的重點是找出責任人就行，而不是全力把企業救活。

由於金融機構以企業為敵，不是善意地處理，勢必讓企業採取同樣的戰略。企業甚至從貸款一開始，就以各種複雜的方式製造爛賬，做退卻的準備。我們常常看到一些企業透過立項弄到1個億貸款後，先花上2000萬挖一個坑，高估成2個億的投資，然後打折抵押給銀行入賬。剩下的8000萬投資到股票上，陸續洗走了。形勢好了，企業賺了錢也可能分給銀行一部分。一旦宏觀調控，企業可能就退場了，留下一個爛尾工程給銀行。這種事情屢見不鮮，固然要追究企業的惡行，但同時也可以說是銀行自嘗苦果。

銀行是巨狼嗎

範棣：這個可能又回到我們的命題上了。我們可能下的定義就是，銀行就是狼。銀行原本應該是羊，而不應該是狼，可惜現在銀行是以巨大的惡狼的形式出現的。社會經濟將出現更多的非均衡，資源的分配首先是向壟斷行業集中，因為它的短期行業風險小；第二是向大型國企集中，因為政治風險小。而社會上真正需要資本的民企以及其他需要銀行支援的新興行業卻只能吃一點殘羹冷炙。另外，有一些企業只能走歪門邪道。所有的壟斷行業可能會產生更大的問題，因為過了五六年以後，會發現那個行業不行了。所以，為什麼中國銀行清理一批不良資產之後，過了七八年，又得重新清理更多的不良資產。

王巍：多年前，在金融界工作的人彷彿是天之驕子。但是非常痛心的是，20多年下來，我們發現中國製造的最大的不良資產都在金融界。一批號稱最優秀的人制造了最大的不良資產。你可以解釋這些不良資產都是其他行業在體制改革中甩包袱甩給金融界的，但是為什麼金融界就能把包袱全接過來呢？為什麼中國的金融界就不能市場化呢？

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誰在阻礙中國的金融深化

範棣：我們以前讀研究生的時候學過一個理論，那時候很流行，叫做金融深化。金融深化指的是，貨幣在一定的制度安排下轉變成資本的過程。金融對社會發展的真正貢獻是提供資本，而不是提供貨幣。資本產生社會效益、產生剩餘價值，貨幣不產生剩餘價值，這是本質區別。為什麼要資本化？沒有資本化，財富就不會積聚式地增長。但是，中國的銀行沒有一個做資本化的事情，都是做貨幣的事情。

中國沒有在制度上解決貨幣向資本轉變的市場渠道，這個過程沒有得到真正的重視和認識。而另一方面，中國的金融在技術上的發展已經大大地超前了，但是缺少制度方面的推動力。銀行界的人沒有看到這一點，我們為什麼看到了？因為我們真正在做企業的時候發現了，你要想獲得資本是多麼艱難的事！

王巍：上個世紀80年代中期，有一個麥金農—蕭學派的金融深化理論對國內金融界影響很大，那個時候你好像在當《金融雜誌》的主編，我也寫過這方面的論文在你那兒發表過。金融深化本質上是金融資本化的問題，它不僅僅是一個貨幣向資本轉化的深度問題，而且還是由誰控制資本、保證社會的長期資本得到最好配置的問題。只有企業家才能持續地創新，才能推進產業整合，才能堅持制度改造。因此，長期資本能不能配置給企業家群體，能不能由這個群體控制並轉化為生產力，這是一個金融深化有效性的問題，也是資本市場的效率問題。如果都配置給低效率的國有企業，都配置給農民，永遠不會形成長期有效的資本。

我做了十年商業銀行，做了十多年的