中國成為金融強國的戰略方向:大國金融方略

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政府債務已接近10萬億美元的規模，超過了美國聯邦財政好幾年的收入，一旦出現投資者“擠兌”美國國債，後果將不堪設想。

我們常常擔心，我國資本專案對外開放不能太快，否則，一旦出現資本外逃，將會引發嚴重的金融危機。現在換一個角度看，為什麼美國就不用擔心中國和日本拋售美國國債——出現資本外逃呢？道理十分簡單，就是“如果你敢拋售，我們就一起完蛋！”實際上，美國已經利用美元的國際地位挾持和綁架了全世界。2007年，有著“債券之王”美譽的美國太平洋投資管理公司（PIMCO）的執行董事比爾？格羅斯曾經向那些來自中國、日本、俄羅斯、沙特、卡達、科威特以及阿聯酋的主權財富基金和中央銀行官員們建議：重新考慮一下你們持有的美國國債吧，等人們都覺醒並且債券價值大幅下跌時再行動就為時已晚了�。此言，絕非空穴來風。

我國外匯儲備囤積於美國國債，收益率極低，流動性極差，已受到各方面的責難。一旦我們減持美國國債，美國一定會向中國施加政治壓力；但是，如果中國出現了資本外逃的情況，那麼中國就有充分的理由拋售美國國債，若此時美國不配合，中國也就可以名正言順地實行資本管制。因此，我們完全能夠變被動為主動，直接向美國提出要求。在第五次中美經濟戰略對話中，王岐山副總理明確提出，希望美國承諾中國外匯儲備持有美國金融資產的安全。儘管美國並未給出口頭上的承諾，實際上它已無法做到這一點，但這畢竟有了一個良好的開端。

中美之間的“金融恐怖平衡”，基礎是非常脆弱的，一旦某些國家出現危機，從美國市場抽走資金，美國國債崩潰就成為必然。中國必須為此早做準備，否則，後果不堪設想。2008年下半年，由於金融危機爆發後的避險效應，美國國債價格反而飆升，這種現象反映了投資者對推出新的國際貨幣體系失望和無奈的心理，對於中國增持美國國債而言，幾乎沒有任何意義，因為中國幾乎是持續10年的增持行為，中國現在投入的資金，到期收益率將低得非常可憐。因此，在一定意義上，目前美國國債問題事實上已成為威脅中國金融安全的一個嚴重問題。

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二、人民幣國際化的戰略選擇（1）

1。人民幣國際化的戰略意義

國際貨幣可以享有來自他國的鑄幣稅收入。以美元為例，截至2008年，美國發行國債總額為9�6萬億美元，歐洲美元�約4萬億美元以上，兩項合計，美國獲得的鑄幣稅收入超過13�4萬億美元。如果再考慮到部分美國境內的外國存款、境外流通的美元，以及境外持有的約12萬億美元的公司債券，美國的鑄幣稅收益將會更大。僅考慮前兩項，此數字也已與美國2008年GDP總額相當，其中就包括中國大約7％的貢獻�。這些都是世界人民對美國的無償貢獻。

這一驚人的鑄幣稅收益，促使美國、歐盟和日本都努力去擴大自己的勢力範圍。因此，面對當前全球金融危機，在2008年11月中旬在華盛頓召開的G20峰會上，美國根本不願意探討如何解決當前的國際貨幣問題，而是大談特談金融監管的改進方案。對世界各國來說，重構國際金融新秩序的最優方案無疑是建立一體化的“世界元”體系，但在目前國際關係背景下顯然不具有任何現實的可能性，因為國家利益本位仍然是目前國際關係的主流。就中國而言，憑藉全球第三的經濟實力和人民幣規模位居全球第五的地位，從我國利益最大化出發，適時推出人民幣的國際貨幣本位幣方案，以構建美元、歐元、日元和人民幣的多元化國際貨幣體系，應是一個明智的選擇。我國改革開放的前30年，由於國力較弱，採取“賺美元”的戰略有其必然性。但在中國已進入新中國成立後的第3個30年的重要歷史時期，如果繼續無視國家貨幣體系中的鉅額財富漏出和繼續堅持過去僵化的金融戰略，中國向國外無償地輸出鑄幣稅將會超過現在的數倍，這必將犯下歷史性的戰略錯誤。近年來，在美元作為國際儲備貨幣的情況下，美國一直以年財政赤字4200億美元的速度貶值美元，且有逐漸加快的趨勢。2008年，美國財政赤字達到創紀錄的4550億美元，應該說中國就是為美國財政赤字買單者之一。中國日益增長的外匯儲備，已成為國民福利損失的巨大黑洞。這種損失不僅表現在美元貶值造成的幣值損失上，更重要的是機會成本更大，這些錢是中國老百姓的血汗錢，國內經濟百業待興，迫切需要這些資金用於各項經濟建設。�改革開放30年來，我國總共利用外