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來看，投資在繼續，儲蓄的規模也越來越大。
如果各地的公司都採用*ART計劃，對世界來說，這真不啻於一場革命，不僅可以讓人們對退休之後的生活更安心，也可以創造更高的儲蓄率和投資率。最終的結果就是，在世界範圍內實現更高的經濟增長速度和更好的生活水平。在２００６年的《養老金保護法案》的鼓勵下，尤其是如果新增長的儲蓄都投資於股票市場的話，我們可能已經受益於更高的經濟增長速度了。公共和私人部門都對這一想法感興趣。政府機構已經採納了這個自動增長的儲蓄計劃。現在，這個計劃正在激勵著成千上萬名公共部門的工作者，督促他們自動增加儲蓄額和投資額。美國最大的共同基金公司先鋒集團（Vanguard Group）正在把這個計劃推薦給他們的客戶。
最重要的是，自動註冊是私人部門自己的事了，不再需要政府的插手。總之，透過教育和創新的管理手段，個人不再需要國家伸出援手便可解決自己的財務和商務問題了。不得不承認，新一代的經濟學家的確正在改變這個世界。
你的401（K）儲蓄該投向何處？
如果你堅持定期自發地進行儲蓄，你會有很可觀的一筆存款。這筆存款該如何投資才更好？你如何才能讓自己的退休基金盈利，而不用承擔過多的風險？這是下一章我們要介紹的內容。
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第2章現代證券投資組合理論你能戰勝股市嗎？（1）
把一個猴子蒙上雙眼後讓它向報紙的金融版擲飛鏢而選中的投資組合，和那些專家小心謹慎選擇的投資組合相比，盈利性可能一樣好。
——伯頓·麥基爾（Burton Malkiel）
《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street；１９７３年）
接下來的三章將會告訴你，健全的經濟理論將如何幫助你提高投資技能。你一定注意到了，學院派經濟學家一直對那些聲稱能讓你在風雲莫測的股票市場上快速致富的股票經紀人、資金管理人、共同基金以及金融時事分析的寫手抱有懷疑態度。不過，不管怎樣，這些人也確實取得了一些不俗的成績。
接下來，我們就從經濟學家所說的投資的“有效市場理論”說起吧！
有一段時間，華爾街的分析師和資金管理人對經濟學家恨之入骨。２０世紀６０年代的時候，生活在象牙塔裡的學院派教授們來到了華爾街，並公然將股票市場分析批判得一文不值。透過眾所周知的“有效市場理論”和“隨機漫步”模型，這些學院派經濟學家告訴世人，那些昂貴的、辛苦的證券分析和看似積極的貨幣管理，其實都是“沒用的”，也許甚至比“沒用”還糟糕。因為個人持股者比起那些購買並長期持有多種股票的大客戶來說，大多數時候都表現欠佳。一些經濟學家甚至宣稱，猴子的選擇甚至都比那些專業分析人士和資金管理人的選擇要好。
這場類似惡作劇的鬥爭的始作俑者就是學院派經濟學家尤金·法默（Eugene Fama），一位美國經濟學者，芝加哥大學商學院的MBA及經濟學和金融學博士。畢業後他一直留在芝加哥大學執教，他的博士論文《股票市場的價格行為》，發表在１９６５年１月的《商業雜誌》（Journal of Business）上，佔據了一整版的篇幅。他在論文中總結說，“股票市場的價格是不可預測、隨機變動的。”
法默的論文後來成為著名的“有效市場假說”以及微觀經濟學中“完全競爭模型”的雛形。盲目的競爭及奮鬥精神使得戰勝股市幾乎是不可能的，普林斯頓大學的經濟學教授伯頓·麥基爾說。他於１９７３年出版了《漫步華爾街》一書，正是這本書使得“有效市場理論”廣為流傳。自出版以來，這本書已經出了第9版。伯頓·麥基爾對於有效市場理論或說隨機漫步模型做出瞭如下解釋：
股票價格的短期變化是不可預測的，投資諮詢服務、盈利預期以及複雜的股市分析圖表實際上都是毫無用處的……極端一點兒說，這就意味著“把一個猴子蒙上雙眼後讓它向報紙的金融版擲飛鏢而選中的投資組合，和那些專家小心謹慎選擇的投資組合相比，盈利性可能一樣好。”
有人稱有效市場理論的支持者為“隨機漫步者”，因為他們認為股票市場短期內的變化是不可預測的、隨機的，就像一個醉酒的水手沿著華爾街曲折地前進一樣。基於這種分析，證券分析師和基金經理是不可能戰勝股市的。
受麥基爾《漫步華
