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切都還是要回歸於市盈率，它是健全投資的關鍵因素。市盈率（Ｐ／Ｅ），是指股票的價格除以每股收益，投資者傾向於哄抬快速增長經濟體的股票價格，所以增長中的股票一般Ｐ／Ｅ值會比較高。西格爾的研究說明了投資者的一個行為缺陷，即他們總是錯誤地追逐那些Ｐ／Ｅ值高的股票，冷落那些Ｐ／Ｅ值低的股票。不可避免的是，趨均數迴歸始終在發揮著作用，例如IBM這樣高Ｐ／Ｅ值的股票雖然還有高盈利，但最終總會回落；而低Ｐ／Ｅ值的股票，例如標準石油公司，也總會上升到其真實的價值水平。這就是《福布斯》雜誌專欄作家和投資經理人大衛·德雷曼（D*id Dreman）所說的，最佳的逆向投資是透過購買價格盈利比低的公司股賺錢。
留心科技類股票
從某些角度來看，增長陷阱其實是自相矛盾的。新的經濟實體在帶來全球經濟增長的同時，卻屢屢讓投資者失望。在諸如微軟、戴爾之類的少數光鮮亮麗的成功者背後，是成千上萬失敗者的辛酸的眼淚。而且，即便是成功者，有時候也常常免不了高估某些股票的價值。“我們的增長型定價是個陷阱，” 西格爾教授警告投資者，“那些看上去富於創新能力的公司，對於投資者來說，幾乎都不是投資的理想地。”因為投資者總是要支付過多的價錢才能取得這些公司的優先購股權。西格爾還特別提醒大家，儘量不要去購買Ｐ／Ｅ值超過100的股票，這類股票往往都會讓你血本無歸。與投資者熱心於購買新興經濟實體的股票截然相反的是，大家多數時候都對那些存在已久的老公司熟視無睹。這類公司的股票一般售價都不高，而且還有還價的餘地。
傑里米·西格爾透過研究發現，在過去10年或更長的時間裡，排在表現最優的20只股票名單裡的，很少有科技和電子通訊類股票。更有意思的是，彼得·林奇的研究也得出了和西格爾教授同樣的結論。在他的暢銷著作《戰勝華爾街》（Beating the Street）中，林奇這樣寫道：“最後，一切皆在預料之中。我發現，一直表現最差的就是科技股。”
西格爾的積極策略
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