中國經濟的鋒刃:資本市場

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輕的實業家施瓦布來到了華爾街，他向華爾街的一些重要人物發表了一個演講，並勸說他們，如果能夠把包括卡耐基在內的一部分鋼鐵公司整合在一起，有可能實現更大的規模效應，美國的鋼鐵公司會成為全球最有效率、最強大的鋼鐵公司。華爾街這時候的領軍人物是J�P�摩根。在華爾街的歷史上，他是一個非常重要的人物，在20世紀初的一場金融危機中——因為美國在很長一段時間裡，沒有中央銀行，他個人幾乎擔當了美國中央銀行的角色，他為整個市場提供了流動性。J�P�摩根聽了他這個演說之後深受啟發，他們倆後來就進行了一些策劃，由施瓦布出面勸說卡耐基放棄了他的公司。卡耐基隨後就賣出他的股權，他個人也就成為當時世界上最富有的人。J�P�摩根主導了這次重組，這次重組的結果就是將一批美國的鋼鐵公司，整合成為合眾國鋼鐵公司。

1901年的這個重組的專案，形成最後的公司資本金是14億美元。我們知道，這一年美國聯邦的總預算才稍稍超過了5億美元，所以它的規模是非常龐大的。所以這個事件之後，華爾街流傳一個段子，老師問學生說是誰創造了世界，學生回答說是上帝，是上帝在公元前4004年創造了世界；但是，在公元1901年，這個世界又被J�P�摩根重組了一回，可見當時華爾街對於美國經濟的影響是非常大的。

在支援美國重工業化，支援美國鋼鐵、化工等產業迅速崛起的過程中，華爾街也迅速成長為一個非常龐大的市場，華爾街上重要的股票也改頭換面。在1878年的時候，華爾街還沒有一隻製造業的股票，但是到1900年的時候，製造業的股票已經成為華爾街的主體了。

在資本市場的推動下，在重工業化迅速完成的背景下，1900年美國GDP總量超過英國。美國第一次在世界舞臺上嶄露頭角。

美國曆史上的第四件比較重大的事情是兩次世界大戰。我們都會覺得好像戰爭跟資本市場沒有太多的關係，其實它們之間是息息相關的。我們會發現，在歷史上所有這些重大戰爭中，華爾街都在裡面扮演很重要的角色，而且很多時候會影響戰爭的程序或者勝負。

華爾街對美國經濟的貢獻有多大（3）

在“一戰”中，美國採取了中立的地位，當時一方面是英法為主的協約國，另一方面是德國為主的軸心國，美國是明顯傾向於協約國，所以美國的華爾街這些鋼鐵公司都在源源不斷地為英法制造坦克、大炮。後來，德國人發現這樣對他們非常不利，他們就來到華爾街找到當時美國最大的鋼鐵公司之一——伯利恆鋼鐵公司，它的總裁是施瓦布。施瓦布本人擁有伯利恆鋼鐵公司的控股權，它的股價值為5　400萬美元，德國人找到他說，我們給你1億美元，希望你能夠把你的控股權交給我。後來英國人截獲了這個情報，他們也去找施瓦布，他們非常著急，他們說，我們也給你1億美元。後來施瓦布說，我已經拒絕德國人了。所以戰後英國人就評論施瓦布對於戰爭程序的影響，對於英國人來說，所有的英國人都應該感謝施瓦布，因為他幫助了協約國戰勝軸心國。所以我們可以看到，在大國之間競爭，大國之間博弈，大國之間交戰的過程中，華爾街的影響都是舉足輕重的。

在這個過程中，美國從“一戰”中獲得了巨大的好處，它的工業迅速地增長。我們舉個例子，比如杜邦公司在“一戰”的4年中，完成的軍火總量是此前每年平均軍火訂單的276倍，實際上它同時還提供了協約國40％的軍需品。所以它從一個軍火商轉身變成了一個重要的化工企業。在這麼快速的增長中，它都是依靠華爾街提供源源不斷的資金，否則是不可能的。我們也知道，在“一戰”前後，因為這些工業的發展，因為資本市場的高度活躍，使得紐約證券交易所的規模一舉超過了倫敦，美國資本市場從此成為了全球第一大資本市場。同一個時期，美國人均GDP也超過了英國，確立了美國在世界成為第一強國的地位。

我們知道“二戰”結束以後，美國經濟快速步入了一個繁榮的上升通道。但是，這種初級消費拉動較低經濟附加值的製造業推動發展的模式，到20世紀70年代，就出現了很多問題，當時出現了石油危機、水門事件等，美國社會也是危機重重，歷史學家稱這個階段為“經濟滯脹”，美國經濟陷入很大的困境。但是從20世紀70年代開始，美國經濟慢慢又步出了這個低谷，走向了一個新的發展階段。最開始的時候，美國加州斯坦福大學的一些科研人員走出校園開始創業；從紐約來的風險投資家和投資銀行家來尋找比較優秀的企業家