中國經濟的鋒刃:資本市場

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平低下，而是由於歐洲在風險投資方面遠遠落後於美國。近年來，歐洲各國普遍加快了風險投資和資本市場發展的步伐。

20世紀30年代，通用汽車總裁威爾遜主張工人用養老金來購買股票，當時美國的右翼人士責問他：這樣工人不就會成為資本家了嗎？威爾遜回答說：這正是我想做的。1929年，美國擁有股票的人只佔2％；而今天，已經有超過50％的普通美國人擁有股票，成為了美國經濟的股東。在過去100年裡，在很多發達國家發生的最深刻的社會變化是：更多的人成為了“資本家”。

*曾深刻地指出，資本主義的根本矛盾是社會化大生產和極少數人佔有生產資料的矛盾。進入20世紀後，大部分發達資本主義國家都試圖用兩條途徑調節其內部矛盾：一是建立社會保障制度，即透過向富人徵收高額賦稅，透過對社會分配的再調節來緩解貧富分化；二是促進資本市場的發展，使得工人也持有公司的股票。而資本市場的出現，也的確大大緩解了勞資雙方的矛盾。

跨越百年之路

近幾個世紀的世界發展史中，有一個發人深省的“資本窪地”現象。

17世紀，全球資本湧入荷蘭，彈丸之地的荷蘭隨後崛起，成為歐洲海上霸主；18世紀，全球資本湧入英國，英國一躍成為日不落帝國；19世紀，全球資本流入美國，美國成為世界第一強國。今天，在對於國際資本的競爭中，中國遠遠領先於印度等新興國家，正在迅速成為新的資本窪地，具備了崛起的條件。

序言（4）

但是，僅有資本是不夠的，還需要一個有效的資本市場。全球資本湧入荷蘭，雖然成就了荷蘭的海上霸權的地位，但由於缺乏有效的資本市場，終究曇花一現，以“鬱金香泡沫”草草收場；全球資本湧入英國，雖然成就了英國200年的帝國夢想，終因“一戰”前後倫敦資本市場被紐約超越而讓位於美國；而美國依託一個強大的資本市場，近百年來推動經濟滾滾不停地向前發展，迄今還能保持世界第一強國的地位。

今天的中國，也迫切需要建設一個強大的資本市場，以消化充裕的國內資本和不斷湧入的國際資本，並將其轉化為強大的實體經濟，實現真正的大國崛起。

過去的近30年中，中國的經濟發展成為全球最為亮麗的一道風景線。

改革開放以來，中國經濟持續穩定發展，GDP年增長率保持在9％左右的高速，中國也成功地由一個農業為主的國家轉型成為“世界工場”。西方經濟學家驚歎：“在近20年的時間裡，中國10多億人口的收入提高了4倍。在人類歷史上，還從來沒有過如此多的人在物質生活方面經歷如此快速的改善。”進入新世紀的中國，已經成為世界重要的一極。

以嶄新姿態出現在世界舞臺上的中國，既面臨著崛起的歷史性機遇，又面臨著巨大的挑戰，同時也將不可避免地參與到全球的大國博弈中去。

從20世紀90年代末期開始，“*”就己經開始不絕於耳，而近年來出現的國際貿易摩擦，圍繞人民幣升值而展開的爭論等，無不體現了現實國際利益的重新分配。歷史已經將我們帶到了一個十字路口。對中國而言，大國博弈是擺在我們面前的一個客觀現實，不容我們迴避。採取正確的策略贏得這場博弈，是中國從一個大國走向強國的必經之路。

同時，經過了近30年的高速發展，依靠初級消費拉動的中國經濟也開始面臨著內需不足、產業落後、經濟附加值低等挑戰和困境。

伴隨著中國經濟的發展，巨大的融資需求將有很大一部分依靠資本市場來滿足；中國經濟迫切需要調整產業結構、轉變增長方式、發展高附加值產業，並構建創新型經濟體系，資本市場的市場化資源配置功能將在這一過程中起到核心作用；長期以來，中國的金融體系高度依賴以銀行為主的間接金融體系，迫切需要提高直接融資比重，完善金融體系，防範金融風險，而這種轉變必須透過做大、做強中國資本市場來實現；在全面建設和諧社會的過程中，建立和完善多層次養老體系、改革醫療保險體系和建設新農村等重要領域，也要求資本市場提供全面有效的金融支援和金融服務；隨著金融市場全球化、一體化的趨勢不斷增強，各國資本市場和金融中心的競爭日益加劇，資本市場的發展和監管模式也日新月異，資本市場的競爭力和發達程度已經成為一個國家競爭力的重要組成部分。

參與全球資本博弈

經過20年的資本市場建設，中國在很多方面走過了一些發達市場幾十年，甚至