中國經濟的鋒刃:資本市場

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的高技術落後，而是歐洲的金融體系落後。也就是說，歐洲以風險投資和資本市場為代表的直接融資體系不夠發達。書包　網　。　想看書來

資本市場推動社會前進的動因（3）

今天再來看一下美國的矽谷和美國高科技的發展。我們會發現，實際上高科技公司的很多重要的崗位都不是美國人。有資料表明，今天美國高科技產業中72％的研發人員出生在發展中國家，也就是說在美國這樣一個全世界最強大的高科技國家，組成核心競爭力的很多人都不是美國人，甚至不是英國人不是德國人，他們很多都是中國人、印度人，或者是其他發展中國家的人。也就是說，美國提供了一個強大的機制，把這些高科技產業的一些主要的元素，不管它是專利也好，科技人才也好，組裝在一起產生了這些高科技公司。

對今天的中國來說，這有非常重要的借鑑意義。實際上，對於我們來說，所有的這些其他元素，我們也都有，我們需要能夠建立一個這些科技元素和科技人員跟資本市場對接的機制。這個只能夠透過我們努力去發展我們的資本市場來實現。

剛才講了很多過去100年中大國之間的競爭，大國之間博弈的關係。我們可以看到，資本市場一直是一個非常重要的高地。進入21世紀之後，情況怎麼樣呢？我們會發現競爭更加激烈。近年來，我們大家都比較瞭解的情況就是，全球很多國家的交易所在進行併購。幾年以前，德國交易所和美國的交易所都同時向倫敦的交易所發起了收購的邀約，除了擴大規模等一些經濟上的原因，非常重要的一個原因就是歐盟和美國都想爭奪英國這個金融高地的控制權。我們也看到，近年來很多境外的交易所在我們國內尋找上市資源，資本市場的競爭已經成為了在新世紀大國之間競爭的一個制高點。

2007年的資料表明，全球幾大交易所的規模從大到小依次是紐約、東京、倫敦、滬深、中國香港　、法蘭克福，我們可以看到它們的背後無非就是美國、日本、英國、中國和德國這世界幾大強國的競爭。也就是說，在新的時代，我們如何去更好地去了解資本市場、把握資本市場、在全球的競爭中佔據先機，成為一個非常緊迫的任務。

在前幾年，中央電視臺曾經播放過一個電視系列片，叫《大國崛起》。我想，如果我們認真地研究過去的幾個世紀中大國崛起的情況，我們可以發現有一個基本的規律：只要哪個國家掌握了當時最先進的文化，它就能夠迅速地崛起。

比如說15世紀、16世紀，當時的葡萄牙和西班牙是掌握了當時最先進的文化——航海文化，它們船堅炮利，迅速地在全球實現了海上霸權，也就迅速實現了崛起。

17世紀，荷蘭掌握了當時最先進的文化——商業文化，阿姆斯特丹成了全歐洲最繁榮的市場。荷蘭憑藉彈丸之地就迅速成為了當時歐洲最強大的國家。

18世紀，英國率先進入了工業革命，它很快成為了日不落帝國，一個小小的島國成為了全球最強大的資本主義國家。

19世紀、20世紀，美國掌握了資本市場，它就在華爾街的推動下迅速地實現了經濟崛起，成為了全球最強大的經濟體。

所以我們發現，任何國家的崛起有一定的規律，就是必須要掌握當時最先進的經濟文化。進入21世紀，資本市場仍然是最為先進和重要的經濟文化之一，所以我們應該主動去了解它、掌握它，並且使它為我們中國經濟的發展提供支援。

中國成為全球資本市場的窪地（1）

還有一個非常發人深省的現象，叫“資本窪地”。在過去幾個世紀中，我們發現哪個國家成為了全球的資本窪地，都具備了崛起的先兆。17世紀，全球的資本都流向荷蘭，荷蘭彈丸之地，就迅速地實現了崛起。18世紀全球資本流入英國，英國也就隨即成為日不落帝國。19~20世紀，全球資本流向美國，美國就迅速實現了崛起。但是我們發現這些國家在崛起中，還有一些很大的不同。也就是說，它崛起之後能不能可持續發展是一個很大的問題。

比如說17世紀，全球資本流入荷蘭，由於它缺乏一個有效的資本市場來消化這些資本，結果是資產全面上漲，最後以“鬱金香泡沫”告終。18世紀全球資本流入英國，英國迅速崛起成為日不落帝國。但是就像我們剛才講到的，在1913～1918年之間，當英國的資本市場被美國超越之後，英國就迅速地淪為世界二流強國，而美國依靠它的強大的資本市場一直維持著。相對來說，在過去的幾十年中，美國一直維持著相對比較強大的