香格里拉的投資課

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債券型基金：百分之八十以上的基金資產投資於債券的，為債券基金。主要包括兩類基金，一種是不進行股票投資的純債券基金，另一種是隻進行新股認購，但不進行積極股票投資的基金。

債券型基金的投資標的為債券。利息收入為債券型基金的主要收益來源。值得注意的是，債券型基金並不是穩賺不賠的；仍然有風險存在，例如，匯率的變化以及債券市場價格的波動；會影響整體的基金投資回報率。通常預期市場利率將下跌時；債券市場價格便會上揚；而預期市場利率上漲時；債券的價格就會下跌。債券型基金有以下特點：

低風險，低收益。由於債券收益穩定、風險也較小，相對於股票基金，債券基金風險低但回報率也不高。

費用較低。由於債券投資管理不如股票投資管理複雜，因此債券基金的管理費也相對較低。

收益穩定。投資於債券定期都有利息回報，到期還承諾還本付息，因此債券基金的收益較為穩定。

注重當期收益。債券基金主要追求當期較為固定的收入，相對於股票基金而言缺乏增值的潛力，較適合於不願過多冒險，謀求當期穩定收益的投資者。

混合型基金：投資於股票、債券和貨幣市場工具，並且股票投資低於基金資產的百分之六十，或債券投資低於基金資產的百分之八十的基金，稱為混合型基金。混合型基金又可分為偏股型基金、偏債型基金和股債平衡型基金。

偏股型基金：以股票投資為主，股票投資配置比例的中值｛即樣本從大到小排列的中間值｝大於債券資產的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10％以上。差異在5％～10％之間者輔之以業績比較基準等情況決定歸屬。

股債平衡型基金：股票資產與債券資產的配置比例可視市場情況靈活配置，股票投資配置比例的中值與債券資產的配置比例的中值之間的差異一般不超過5％。

偏債型基金：以債券投資為主，債券投資配置比例的中值大於股票資產的配置比例的中值，二者之間的差距一般在10％以上。差異在5％～10％之間者輔之以業績比較基準等情況決定歸屬。

貨幣型基金：主要投資於期限不超過一年的金融工具，如國債、金融債、央行票據和同業存款等，本金安全性高，費率低（綜合費率為），有類似於活期存款的便利，但收益率一般在2％…3％。在股市進入牛市的背景下，其平均收益明顯低於股票型基金，使得貨幣型基金的吸引力自然大大下降。

貨幣市場基金的主要特點有：

ü 短期投資為主，主要投資於短期有價證券。基金持有的現金工具平均到期時間均很短（60天以下），一般不超過１年。

ü 投資風險較低。貨幣市場基金因為投資的證券信譽高，投資時間短，所以能夠在較大程度上避免利率波動的風險。

ü 收益穩定，但收益率較低。貨幣市場基金的收益一般比股市投資的收益穩定，比銀行儲蓄存款利率要高。在美國，貨幣市場基金的收益水平大約與3個月到期的美國政府短期公債相近，或與大額定期可轉讓存單的收益相近。

ü 資金流動性強，購買現額低，管理費用低，不收取贖回費用。

特殊型別的基金

●保本基金。保本基金是指在一定投資期限內，對投資者所投資的本金提供一定比例（一般在80－100％）保證的基金。也就是說，基金投資者在投資期限到期日，根據基金管理人的投資結果，至少可以取回一定比例的本金，而本金未獲保證的部分（指保本幅度低於100％的基金）和收益仍有一定的風險。一般情況下，投資者可以在到期日前贖回，但提前贖回將得不到任何回報保證。保本基金一旦發行，到期日前一般不再增發，投資者一般很少贖回，但可以贖回，因此，典型的保本基金是一種半封閉半開放基金。保本基金一般是將大部分資金（如80％）投資於定息工具｛如貨幣市場、債券｝，這部分資金主要承擔保本作用；而將其它少部分資金（如20％）投資於高風險高收益的股票、期貨、期權及其它衍生工具（衍生工具是金融工具創新的主要形式；即是在基本金融工具｛在銀行存款、商業票據、債券、股票等的基礎上衍生而來金融工具，可大致劃分為四類：遠期、期貨、期權和互換。｝，以期獲取較高的收益率，即使風險資產全部損失，投資於債券的資金仍可滿足投資者的保本要求。

第一節　基金的分類（3）

●可轉換公司債基金。投資於可轉換公司債｛