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常性的，嚴格地講，它們很
有可能與經營活動無關，屬於關聯方非經常性佔用，
或者是對外長期投資。因此，在分析利潤現金保障能
力時，不能只滿足於衡量“利潤現金保障倍數”，而
有必要把營業活動產生的現金流量中的其他與經營
活動有關的現金流入、流出量剔除出去，計算“調整
後淨利潤現金直接保障倍數”。
這樣衡量的淨利潤現金保障能力才更富有揭示
力。
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上市公司財務分析
其他指標
每股收益
功用
這一指標反映企業普通股每股在一年中所賺得
的利潤。
計算公式
每股收益=（稅後利潤…優先股股利）÷發行在外
的普通股平均股額
上列公式中，根據我國目前上市公司發行股票主
要為普通股以及每股面值為1元的情況，可直接以稅
後利潤除以平均股本總額來計算，此時，這一指標即
為“股本淨利率”。
應用分析
每股獲利額常被用來衡量企業的盈利能力和評
估股票投資的風險。如果企業的每股獲利額較高，則
說明企業盈利能力較強，從而投資於該企業股票風險
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上市公司財務分析
相對也就小一些。應該指出，這一指標往往只用於在
同一企業不同時期的縱向比較，以反映企業盈利能力
的變動，而很少用於不同企業之間的比較，因為不同
企業由於所採用的會計政策的不同會使這一指標產
生較大的差異。
每股淨資產
功用
該指標說明股東所持的每一份股票在企業中所
具有的價值，反映了每股股票所含有的現有價值含
量，即所代表的淨資產價值。該指標可以用來判斷股
票市價的合理與否。該指標在對公司進行股本擴張和
清算時顯得非常重要。
計算公式
每股淨資產=資產淨值/普通股總數
應用分析
一般來說，該指標越高，每一股股票所代表的價
值就越高，但是這應該與企業的經營業績相區分，因
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上市公司財務分析
為，每股淨資產比重較高可能是由於企業在股票發行
時取得較高的溢價所致。
由於上述這些指標是單一的、片面的，因此，就
需要你能夠以綜合、聯絡的眼光進行分析和評價，因
為反映企業財務結構指標的高低往往與企業的償債
能力相矛盾。
如企業淨資產比率很高，說明其償還期債務的安
全性較好，但同時就反映出其財務結構不盡合理。你
的目的不同，對這些資訊的評價亦會有所不同，如作
為一個長期投資者，所關心的就是企業的財力結構是
否健全合理；相反，如你以債權人的身份出現，他就
會非常關心該企業的債務償還能力。最後還須說明的
是，由於資產負債表僅僅反映的是企業某一方面的財
務資訊，因此你要對企業有一個全面的認識，還必須
結合財務報告中的其它內容進行分析，以得出正確的
結論。
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上市公司財務分析
淨資產比率
功用
主要用來反映企業的資金實力和償債安全性，它
的倒數即為負債比率。
計算公式
淨資產比率=股東權益總額/總資產該指標
應用分析
淨資產比率的高低與企業資金實力成正比，但該
比率過高，則說明企業財務結構不盡合理。該指標一
