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盤了！就此他感嘆，有什麼樣的理論，就有什麼樣的結果，萊格·梅森基金公司是高手雲集啊！
今天，李馳已經成為堅定的價值投資者，但他仍認為，要堅持長期的價值投資與集中投資，有關巴菲特的書是應該放在床頭枕邊的，這些書不但可以為熊市集中投資打氣，而且可以為牛市裡投資降火去燥。但也正如李馳所言，真正的價值投資不可能是讀幾本書就可以嬗變的。讀書、學習是前提，實踐、探索才能梅花香自苦寒來。
其實，李馳也並非從一開始就悟道於價值投資，而是經歷過多年磨礪才走上價值投資之路的，在見證證券市場數次風雨之後，李馳才真正成長為堅定的價值投資者。但是這樣回憶自己走過的道路的：
10多年前，我們還比較年輕，當然沒有現在這麼平靜的心態來看待收益。我們剛進股票市場時都希望賺錢快而且數量多，抱著這個信念在A股市場裡摸爬滾打了好多年。
當時滬深股市出現過一波行情，時間也就是20世紀90年代初到鄧小平南行講話後的那一段時間。那時候我們的心態和新入市的股民沒有什麼兩樣，覺得進去了就賺錢很開心，但並沒有想過整個行情的起落規律。後來那次行情跌下去很長一段時間，在下跌期間，我們自己也在不斷總結，想弄清楚其中是否有規律性的東西。
我在思考的同時，也和一些朋友進行了交流，並不斷向這個領域的傑出者學習，比如我現在同威資產公司的合作伙伴韓濤，他在投資方面有許多非常獨到的見解。他一直是我投資領域學習的榜樣。現在看來一些非常理性的選股方法當時並沒有為人們所認識，他當時講到的一些東西，我也沒有留下強烈的印象。比如1999年韓濤就講到同股同權的B股便宜，要買B股，之後他也一直參與B股投資，直到2001年B股開放後全倉退出，兩次重倉買到翻10倍的B股。在A股裡我回頭看到了翻10倍的股票，但我沒買到；在B股裡回頭也看到了，我的朋友卻做到了。我就反思他為什麼能做到而我為什麼沒有做到？
等到2001年B股開放，我的感觸更深了，機會其實一直就在眼前。這個時候再回頭去研究巴菲特、林奇等人，才發覺他們說的話都是出自肺腑，沒有任何包裝。他們成功投資的真理都包含在自己或者別人寫他們的書籍中，但大家並不相信真理是那麼簡單。
※虹※橋※書※吧※。
第11節：李馳和價值投資之路（3）
我是浙江大學畢業的，校訓就是〃求是〃。但我在大學裡沒有真正領會，來深圳的前幾年中也沒有做到，直到後來參與證券市場的長期投資過程中才發覺，無論是做人也好做投資也好，都需要〃求是〃，同時也體會到真理確實十分簡單，關鍵在於人們往往不相信真理就是這麼簡單。
我們為什麼在牛市裡還能保持一個比較正確的判斷？是因為在B股開放後，也就是2001年6月政府允許內地居民可以參與B股投資之前的兩個月內，市場瘋狂後我們就退出了。那一次退出令我印象深刻，我也相信了以前不甚瞭解的價值投資理論。從那之後，我們的步伐就合上了市場的節奏。
從2000年到2001年8月份國內市場盤頂期間，投資者都瘋狂了，當時甚至有開夜市的說法，隨後A股迎來了大跌行情。其實，全球的證券市場現象、實質都是一個規律，當市場處於非理性瘋狂之時，離大跌就不遠了。
有趣的是，當中國的投資者在股市盤頂有時不我待之感時，美國已經有〃夜市〃了。2001年年初我正好在美國，住在一個朋友家裡，我不太懂英文，所以就到超市買中文報紙，發現整版都在談論股票。我朋友家在加州，因為美國東西部時差的原因，他是每天加早班（天還沒亮，相當於夜市了），凌晨6點多就在電腦前看行情了。因為有1997年亞洲金融風暴的前車之鑑，我感覺到狂熱的美國股市離頂不遠了，這是重要的直觀因素，我感覺中國的股市一直在跟隨美國股市，行情自然要慢一點。其後美國等國際市場的下跌調整是十分充分的，中國一直沒有調整充分，又有漲跌停板制度，所以熊市持續的時間反而人為地加長了。
這也告訴我們，不要去談論什麼定價權，現在的證券市場應該唯美國市場馬首是瞻。這不是什麼志氣的問題，而是市值、實力的問題。如果美國股市都不行了，中國自然會跟著下來。
另外，當時國內股市確實高到了一個非理性的地步，平均市盈率都有60多倍了，從理性的角度來看，它遲早要走一條類似日本股市的道路……理性的迴歸。
