華爾街關係

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無法真正瞭解中國或中國公司。在這種情況下分析師就要利用他或她的“關係”去維護公司的利益。如果公司沒有與分析師建立起良好的關係的話，分析師是不會幫忙的。

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第11節 把資訊傳達給銷售和投資者

分析師很忙碌，他們需要跟蹤多達20家的公司，要拜訪公司、撰寫調研報告、製作盈利模型、寫筆記、研讀行業刊物、與他們的銷售團隊交談，還要不斷地與投資者會面。

每天早晨，所有投行都會開一次例會。在一家大投行裡，旺季時100位分析師可能會強烈推薦300只股票。即使在一些小投行裡，也可能會有20位分析師談論60只股票。資訊實在是多如牛毛。

每一天，銷售都坐在幾百頁長的記錄面前，他們可以把這些記錄給所有的客戶都傳送一份，但是他們不能把所有的股票都跟每個客戶講一遍。因此每個銷售就會選擇幾個自己最喜歡的案子。很多情況下，這就要看這位銷售喜歡哪幾位分析師了。很多分析師會被徹底忽視，而有些分析師，只有在他們有很重要的話要說的時候，才會受到重視。

第節吸引投資者的注意力

當一個銷售給客戶打電話的時候，他要用10秒鐘講完一個案子。以下是一位銷售可能講的幾種話：

“你應該買入微軟，因為每股收益會比投資者期望的高2美分。股價會漲3美元。”

“因為石油價格在下跌，你應該賣出埃克森美孚。股價會跌4美元。”

“默克的一款新藥獲得了批准。股價會漲5美元。”

如果狀況很複雜，銷售不會打電話，特別是如果該公司規模很小。設想如果銷售給你做下述一番宣傳時你會做出的反應：

“我們推薦湖南鐵路。他們經營一條虧損的鐵路，但是未來應該有所改善。我們的分析師認為五年後可以有盈利。管理團隊是新的，雖然我們沒跟他們見過面，但他們應該很聰明。公司負債很多，但是會透過銀行貸款來買另外一條鐵路。”

如果一個銷售在電話中做這種宣傳的話，客戶會在他第二句話還沒講完之前就結束通話電話。以下是對同一家公司所做的更好的宣傳：

“湖南鐵路現賣價是10美元。公司的賬面價值是20美元，三年內每股收益應為6美元。我們的分析師認為到2010年股價會達到80美元。”

分析師給投資者打電話的時候也是如此。投資者總是被大量的資訊所包圍，包括書面的調研報告、銷售和分析師的來電、與公司會談。投資者沒有時間去聽新的想法，如果分析師想抓住投資者的注意力，他的介紹就要非常簡單，儘量在十秒鐘內講完。具體細節我們會在以後章節談到，但是所進行的介紹必須立即吸引住投資者。

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第12節 易於讓分析師和銷售瞭解的材料

當公司與分析師打交道時，最重要的是儘量提供一個便於他們理解的材料。幾乎所有的公司的狀況都很複雜：公司有好幾個部門；有增長機會；有正在進行的合併、收購；有新的商業機會等。管理團隊想把所有的細節都介紹給分析師或投行，讓他們能夠完全理解其中的風險和機會。但是一個精明的管理團隊必須能夠把公司情況提煉成一句或兩句簡短的話，使得分析師不僅願意推薦該股票，還會願意利用他的“關係”把公司推銷給銷售。以下是幾個簡單的宣傳標語：

“LJ　International　（JADE）；首飾製造商，正在中國建立高檔首飾專賣連鎖店。到2007年底該公司應會完成100家店面的建設。銷售額和利潤會在今後5年內增長不少於30％。到2010年，該公司每股收益會達到2美元，股票會賣到每股40美元。”

“General　Steel　（GSHO）；該公司採取的併購策略，可使其成為中國最大的上市的鋼鐵公司，並已擁有明確的併購物件。公司相信從2006年到2009年銷售額將從1�4億美元增長至30億美元，每股收益會從0�05美元增長到1�70美元。”

“中國藥業（CPHI）是一家快速增長的專業製藥公司，擁有很強的研發能力，2006年每股收益是0�25美元，2007年0�32美元，2008年0�40美元。中國藥業現在只按5倍市盈率出售股票，只佔它收益增長率的一小部分。”

“中國3C（CHCG）是一家電子產品零售行業的領軍企業，擁有900多家店中店。2006年和2007