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再者，批評家們還指出新古典宏觀經濟學中存在著一系列與事實不符的見解。該理論認為，商業週期波動是：當企業和工人被價格波動和貨幣衝擊所迷惑時經濟能夠達到的一種“均衡”的狀態。但是，有關工資和價格的錯覺真的能夠解釋嚴重的衰退和永續性的大規模失業嗎？難道人們真的需要整整10年才能夠理解大蕭條所能帶來的困難嗎？再說，對於1990年就開始出現的就業市場的疲軟，歐洲人又怎麼可能一直毫無察覺呢？
最後，我們如何能協調理論預測與現實經濟的差異？理論預測說，當工人辭職尋找更好的工作時會產生週期性失業，而現實表明衰退期間失業工人的比重大大增加（參見圖31－8）。由於絕大多數古典理論都存在著類似的不盡合理的成分，許多主流經濟學家對新古典學派的商業週期理論及其對產出、就業和物價的解釋的有效性表示懷疑。
一種新的綜合？
經過20年對新古典宏觀經濟學的消化和吸收，新舊理論的綜合已經初見端倪。經濟學家現在已經意識到，他們必須對預期給予足夠的重視。區分適應性預期（或“後顧型預期”）與理性預期（或“前瞻型預期”）這兩個範疇十分有用。適應性預期認為，人們僅僅機械性地根據過去的資訊形成自己的預期；前瞻型預期或理性預期的觀點已在上文闡述過。前瞻型預期的重要性對於理解人的行為十分關鍵，特別是在金融部門等競爭性拍賣市場中更是如此。
一些宏觀經濟學家開始將新古典的預期理論與凱恩斯主義關於產品市場和勞動市場的理論結合在一起。這種綜合體現在做出如下假定的宏觀經濟模型中：（1）勞動市場和產品市場表現出工資和價格的剛性；（2）金融拍賣市場的價格和數量可迅速調整以適應經濟的衝擊和預期；（3）拍賣市場的預期是前瞻型的。
新研究方法的一項重要預期是，當重大新聞事件發生時，前瞻性模型中的利率、股票價格、匯率或油價容易產生大的“跳躍”或不連續變動。這種強烈的反應常見於大選過後或戰爭爆發之時。例如，當2003年3月美國入侵伊拉克時，僅一週內油價就下降35％，同時股價飆升10％。關於跳躍價格的新古典預期折射出了拍賣市場的一個現實特徵。這表明，在現實世界中，前瞻型預期可能在這些領域中十分重要。 txt小說上傳分享
新古典宏觀經濟學（6）
圖17－6比較了另一種差異，即將4個前瞻型模型與7個適應性預期模型的支出乘數做了比較。請注意，前瞻型模型的乘數遠遠小於適應性預期模型的乘數。
前瞻型模型的乘數之所以較小，是因為金融市場的反應更快。原因之一在於，發生財政擴張之後，前瞻型模型中的利率通常會上升得更快。因為前瞻型市場的參與人預計，政府支出增加之後會帶來未來產出的擴張。這種較高的預期產出將導致當前的利率上升，因此在前瞻型模型中，投資趨向於迅速下降。此外，前瞻型模型中，隨著利率對財政刺激做出反應而迅速上升，靈活的、前瞻型的美元匯率也趨於向上跳升。而美元匯率的上升會導致淨出口的減少和財政刺激規模的縮小。
新古典宏觀經濟學提出了許多頗有成效的見解。最重要的是，它提醒我們注意，經濟中充滿了聰明的資訊加工者。他們對政策做出反應，有時甚至能預期到政策。而這種作用和反作用實際上能夠改變經濟行為的方式。
且作評價
本章回顧了近幾十年來宏觀經濟學家之間的爭論。一個由公正的經濟學家組成的陪審團，在聽過這些事實陳述之後，可能會做出如下結論：
1。長期經濟增長。生活水平、實際工資和實際收入的增長趨勢主要決定於人均潛在產出的增長。進一步說，潛在產出取決於勞動、資本等投入的數量和質量，以及技術、企業家才能和經濟中的管理技能。為了提高長期經濟增長率，經濟政策必須促進投入的增長，或能夠提高效率和技術。
2。短期產出和就業。短期內，存在的爭議頗多。短期內的產出和就業取決於總供給和總需求的相互作用。至少在幾年內，總需求的變動（無論是受財政政策影響，還是受貨幣政策影響，或是由於外部因素）必定會影響產出和就業。貨幣政策和財政政策擁有穩定商業週期的潛能。而制定穩定性政策時，各國中央銀行一馬當先，責任重大。
3。失業和通貨膨脹。通貨膨脹極具慣性。然而，當經濟執行處在資本和勞動被充分利用的階段，通貨膨脹有上升趨勢；相反，衰退和高失業則會使通貨膨脹下降。在NA
