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代序 看巴菲特如何抄底股市
2008年的金融海嘯讓全球股市連連暴跌。就在其他投資者紛紛逃離股市之時，巴菲特卻頻頻出手，累計投入280多億美元，大量收購馬爾蒙控股、箭牌、羅門哈斯、高盛、星座能源、泰珂洛、通用電氣以及中國的比亞迪等股份。誰知，巴菲特投資上述股票後，股價繼續大跌，從而引發了全球對巴菲特“廉頗老矣，尚能飯否”的質疑。
其實，股市潮起潮落，有大漲就必定有大跌。股市大漲時，各種投資策略孰優孰劣還不容易顯現出來，遇到大跌時就立見分曉了。
巴菲特的投資策略是：股市大漲時反貪，及早退出股市；股市大跌時反恐，趁機抄底撈便宜；大跌大買，越跌越買，而不是割肉離場。他認為，投資者只要具備這樣的定力，就一定會跑贏大市。
仔細考察，巴菲特在股市暴跌時採取的措施主要有三條：
一是精選投資行業。早期的巴菲特喜歡採用格雷厄姆的分散投資法，無論行業、管理層好壞，也無論是否瀕臨破產，只要淨資產遠遠超過股價就買。這種尋找菸蒂式的投資方式確實讓他賺了錢，可是到後來大家都用這個策略時，他就不得不改用費雪的集中投資法，專門投資少數超級明星企業，到後來一出手就是幾十億美元完全控股該企業。
二是做價值波段。別以為做波段是你的拿手好戲，巴菲特的做法和你可不一樣。他首先透過上市公司的整體價值計算出每股的內在價值，然後與股價進行對比。如果內在價值大大高於股價就買，然後在股價高漲時賣出。例如他2003年投資5億美元買入中國石油H股、2007年全部丟擲，主要就是依據內在價值（而不是股價）做波段的。
三是隻用閒錢做投資。即使面對那些預期未來10年內能漲100倍的大牛股，巴菲特也堅持只用閒錢投資，虧了就等機會；一旦輸光也不傷筋動骨，如果賭中了就必定大賺，後半輩子就不愁了。用閒錢做投資的好處是，即使面對持續兩三年的股市陰跌也不必慌張。
巴菲特一生經歷過四次股市暴跌，分別是1973、1987、2000、2008年。每次股市暴跌前一兩年，巴菲特就提前退場，根本不參與最後一波行情，而是冷眼旁觀其他人在股市中搏傻。等股市跌透了，他再悠然自得地大規模進場，一一撿拾原先看好的股票。例如：
1984~1986年美國股市持續大漲，累計漲幅2�46倍，巴菲特從1985年起就大規模出貨，明確表示只留3只股票，其他通通賣掉。當1988年股指跌到谷底時，他開始買入可口可樂股票，並於1989年補倉，一共投入10億美元。同時，他還買了6億美元吉列公司可轉換優先股。
2008年巴菲特大規模買入280多億美元股票，分佈在金融、消費品、醫藥、交通能源四大板塊。巴菲特認為，這些行業發展穩定，容易出現超級明星股；有形資產少、盈利能力強，只需增加少量有形資產就能擴大規模、提高盈利、克服通貨膨脹；負債率低，不怕逼債。這種投資時機和策略的選擇，對中國投資者不無參考價值。
容易看出，巴菲特的投資不能簡單地理解為炒股，對他來說，買股票就是買企業，就是投資該企業的未來。
巴菲特宣稱值得他一生持有的股票只有四隻，後來開除了一隻，只剩下華盛頓郵報公司、政府僱員保險公司、可口可樂公司等三隻股票。他把股票投資看作馬拉松長跑，認為只有跑完全程的運動員才可能獲勝。意思是說，投資業績不能只看一時一股，必須從長計議。
在我國，投資者遇到股市暴跌時總喜歡割肉。割肉無疑是疼的，更何況割的是自己的肉，這必定會壞了心態，導致接下來的投資操作情緒化。這種事先不根據內在價值選股、事中根據股價波動換股、事後根據訊息面盲目選股，與巴菲特的投資策略背道而馳。
看了巴菲特抄底股市的技巧，對你肯定會大有幫助。
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股票就買啥“現金＋勇氣”是無價的
如果需要資金，不妨找我試試，不過條件可能很苛刻。——沃倫·巴菲特巴菲特認為，在股市低迷時期，現金在手想買啥股票就能買啥，這時候的“現金＋勇氣”是無價的。從歷史上看，每當股市發展到最瘋狂時，巴菲特就早早備足現金，多看少動、等待機會，以便能及時捕捉到自己原來看好的股票，在價格最低時把它收入囊中。
這次世界金融海嘯發生、股價暴跌後，巴菲特頻頻出手抄底股市。他說，如果需要資金不
