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領導下，進行了一系列不合理的投資和管理行為，從而產生了一大堆麻煩。儘管當時公司的資本收益率依然保持在20％以上，可是稅前收益率卻在不斷下降。
從1974年到1980年間，可口可樂公司股票市值的年平均增長率只有，大大低於標準普爾500指數的平均增長速度。
如果換了其他沒有特許經營權的企業，可口可樂公司也許早就倒閉了，可是正因為可口可樂公司擁有特許經營權，同類企業無法與它競爭，才使得它躲過一劫。直到1980年新總裁上任，提出“敢為天下先”的口號，在努力降低成本的同時實現資產收益最大化，才使得可口可樂公司業績開始回升，隨之而來的是股票價格的迅速上升。【巴菲特股市抄底秘訣】巴菲特認為，少數具有特許經營權的企業因為其產品具有某種不可替代的特性，政府又沒有價格方面的管制，所以獲利回報更豐厚、更可靠，這應當成為投資者重新選擇投資時首先考慮的物件。
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尋找機會要具備國際視野
2002年我們首度進入外匯市場，2003年我們進一步擴大了這方面的部位，主要原因在於個人長期看空美元。我必須強調的是，預言家的墓地有一大半都躺著總體經濟分析家。在伯克希爾公司，我們很少對總體經濟做出預測，我們也很少看到有人可以長期做出準確的預測。
——沃倫·巴菲特巴菲特認為，每當股市暴跌時，投資者更容易發現過去曾經錯失的投資良機；在尋找投資物件時，要具備國際視野，也就是說要在全球範圍內考慮投資專案。
當然，這是巴菲特就自身角度出發說這番話的。在全球範圍內選擇投資專案對於他來說輕而易舉，可是對於中國普通投資者來說，如果要投資國外證券市場，目前所受限制還很多，但未雨綢繆，瞭解一下這方面的相關行情還是很有必要的。
巴菲特在伯克希爾公司2003年年報致股東的一封信中說，伯克希爾公司是2002年開始進入外匯市場的，2003年又繼續增加了這方面的投資。之所以投資外匯，主要原因在於他長期看空美元。不過，巴菲特從全球範圍內選擇投資專案，除了外匯市場還有其他方式，如他在2002、2003年大量買入中石油H股，就是其中的典型一例。
巴菲特說，伯克希爾公司未來的投資重點仍然是美國國內，可是隨著2002年開始美元對其他國家的貨幣發生貶值，匯率的變動已經無法有效解決美國貿易赤字，雖然這時候的巴菲特作為一個美國人也非常著急，並且在2003年11月10日的《財富》雜誌上發表文章，探討如何圓滿解決這個問題，可是這種紙上談兵相當於遠水救不了近渴，作為手中握有幾百億美元現金的投資者，他必然會想到透過外匯投資來獲取比美元投資更高的獲益。這一點是他投資外匯市場的主要動因。
巴菲特投資外匯市場後，根據美國公認會計准則規定，外匯投資的價格發生任何變動，都必須立刻反映在財務報表上。截至2003年年末，伯克希爾公司一共投資了5種外國貨幣，總額高達120億美元，其中包括10億美元左右的外國債券。
巴菲特說，伯克希爾公司的投資原則是排除任何投資風險，所以無論國外投資還是國內投資，首先強調的就是這一點。如果實在找不到什麼投資專案，那就選擇美國國債，主要是國庫券，不管這些投資的報酬率有多麼低。巴菲特形容說，他和查理·芒格所能接受的最大投資風險，就是吃保質期剛剛超過1天的乳酪，而絕不會吃過期2天的。
巴菲特在伯克希爾公司2005年年報致股東的一封信中說，當年該公司減少了一些美元現匯看跌頭寸，同時買入了多種外匯計價的國外證券，從中獲得了一大筆來自國外的利潤。
巴菲特說，在外匯交易中通常會因為兩國貨幣匯率的變動，給交易雙方中的任何一方造成損失或收益，這種承受外匯風險的外匯金額，通常稱之為“受險部分”或“暴露”，他和查理·芒格就很喜歡以這種方式獲得外匯“暴露”。巴菲特的意思是說，這種投資也是很有意思的。
究其原因在於，由於利率的變化，尤其是當美國利率相對於其他國家的利率上升時，如果手中的資產大部分是外匯，這時候就會形成一個顯著的負盈利。這種負盈利是由於投資者持有的市場頭寸利率較低，而借貸貨幣需要支付較高的利率，從而導致負值現金流。也就是說，這時候的融資成本要高於證券或期貨投資收益率。
對於普通投資者來說，這些術語可能有
