牛市飛揚:中國領先基金經理訪談錄

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基金分類規則，作為混�合…平衡型基金�，華安寶利在大類資產配置上的策略較為靈活，產品設計的本意就是要透過對宏觀經濟、國家政策等可能影響證券市場的重要因素的研究和預測，分析和比較不同證券子市場和不同金融工具的收益及風險特徵，積極尋找各種可能的套利和價值增長的機會，以確定基金資產的分配比例，如股票市場、債券市場和短期資金市場的資產配置比例；可轉換債券在債券投資中的配置比例；債券投資中的市場配置比例；股票和可轉換債投資中的行業配置比例，等等。總之，這樣的產品設計是期望透過基金管理人靈活的資產配置和證券選擇，能夠讓投資者〃進享股漲榮華，退守債息安逸〃。 這種樣子的基金比較適合袁蓓女士。在進入華安基金管理公司之前，袁蓓女士曾在中國平安保險（集團）股份有限公司投資管理中心工作，擔任過首席交易員、債券交易室主任、債券投資組副主任，具有較為深厚的固定收益類產品研究功底和投資運作經驗。

2005年中期，在股票市場熊市見底的時候，華安寶利的大類資產配置也隨之由偏債轉換為偏股；2006年度，袁蓓女士進一步提高了股票投資比例，並始終保持了股票高、債券低的配置狀態，整體組合績效表現良好。�

中國銀河證券基金研究中心 王群航

從業之路

我入行有〃Luck〃的成分。

大學主修的是保險，現在，我的大多數同學在銀行和保險公司工作。

2000年，我在畢業前參加了平安保險集團公司的考試。平安的面試是一個比較複雜的過程，有很多測智商情商的考試。筆試第一輪大概就考了三次，然後還有一些無領導小組討論、壓力測試。我最後被投資管理中心挑中，好像是因為邏輯分數比較高的緣故。

然後，正好當時債券部缺一個交易員，而公司覺得女孩子做交易員非常合適，我的工作崗位就這樣定下來了。所以從工作的第一天到現在，我一直在做投資，一天都沒耽誤。

2000年7月到2003年1月，是我投資生涯的債券交易時期。從一個剛畢業的學生到一個熟練的交易員，不僅需要做一些比較基礎的研究工作，把這個體系研究清楚，還要去學習很多宏觀的東西。另外，還需要有充分的溝通能力，因為特別是銀行間的交易是一對一的。溝通能力事關重大。比較幸運的是，我大概工作半年就得到〃全國優秀交易員〃稱號，連續三年都是。平安的機制也比較好，可以算是〃不拘一格降人才〃吧，一年半左右，我就已經是債券交易室主任了。但是有一點沒有變化，我始終是交易員，沒有脫離業務。

當年的平安就是一個鐵打的營盤，現在在基金業裡債券做得好的基金經理，一大半是從平安出來的。能在這個鐵打的營盤裡訓練確實是不錯的。三年中，幾乎所有的債券交易形式，只要能做的都做過，有銀行間的、有交易所的；不僅有債券現券，還有債券回購；不僅包括二級市場，還有一級市場和一級半市場；不僅要做投資性交易，還要做套利。離開交易崗位很久以後，還會接到一些同業的電話，諮詢一些比較複雜的業務如何處理，也算是有點成就感吧。

在平安從主動投資向被動投資轉換的時候，我覺得對於我個人來說還是希望能夠在主動投資這方面去提高自己。那麼，就選擇了去基金公司。

2003年1月，股市還處於一個很低迷的階段。華安準備做債券基金，我過來的時候那個產品已經設計好了，純債券型基金，我自己覺得不合適，因為債券市場很不好。然後慢慢改，慢慢改，就改成平衡型基金了。2004年7月，我擔任了華安寶利的基金經理。

回顧自己的從業之路，好像從來也沒有太多奢望，也沒有對人生做很多規劃。順其自然地把現在的工作做好，後面的職位也好，成功也好，可能該是你的自然就是你的了。

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與基金經理面對面（1）

超長籌備·熊牛轉換·獲獎

簡樂：　實際上華安寶利的籌備期可以上溯到2003年1月？

袁蓓：　對，一開始只有不超過30％的股票，後來發現債券市場還是有些階段性缺陷，不能適應市場環境，基金髮出去有難度，發出去以後也會變小，沒法生存。最後經過我們產品設計部門的反覆修改，設計出了後來的平衡型基金。

這個過程正好給了我學習的時間。因為一開始就設計有一小部分的股票，所以也給了自己比較多的壓力去學習這個事情，