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精心的、一貫的、盡責的管理，否則它們就會日趨惡化。實際上，對如今的大多陣列織（包括商業組織、非商業組織和公共服務機構）來說，最大的威脅或許並不是公眾對商業的敵視、環境限制、過於熱心的管制或能源問題，甚至也不是通貨膨脹，而有可能是基本要素當中隱藏著的惡化。經過了一段長期的相對平靜之後，在很多被每個人都認為理所當然的領域裡，在令每個人都感到厭煩的常規慣例中，總是會隱藏著一些意想不到的弱點及其所帶來的威脅。
基本要素並沒有改變。但是，隨著內部和外部環境的變化，管理這些要素的細節卻要大大地改變。因此，動盪時期的管理必須首先討論對現有業務的生存和成功有影響的全新需求。這些需求包括：
� 流動資金
� 生產力
� 未來成本
僅僅管理好當前的業務是不夠的，而這卻是一個必要的前提。
針對通貨膨脹的調整
在你能夠成功地管理之前，你有必要準確地知道自己正在管理的是什麼。但是如今的高階管理者，無論是為營利企業效力的，還是為非營利的公共服務機構工作的，他們都並不知道這樣的事實。那些被他們誤認為事實的東西，多半隻是幻覺和半真半假的描述。其組織的事實被通貨膨脹掩蓋了、扭曲了。同他們的前輩相比，如今的高階管理者們能夠得到的報告、資訊和數字要多得多；他們已經對這些數字形成了依賴，因此如果這些數字說了謊，他們也就危險了。然而在通貨膨脹期間，數字就是在說謊。人們仍舊傾向於認為貨幣是價值的標準，貨幣本身就是一種價值，但在通貨膨脹期間，這實際上是一種錯覺。在基本要素能夠得到有效的管理之前，有關任何一家企業的各種“事實”——它的銷售額、它的財務狀況、它的資產和負債以及它的收益，都必須針對通貨膨脹做出調整。
最近10年裡，在西方各國和日本，各家企業逐年地釋出著“創記錄的利潤”。實際上在這些國家裡，這期間根本就沒有多少家企業能夠盈利。根據盈利的定義，在通貨膨脹期間盈利是不可能的，因為通貨膨脹是政府對財富的系統性破壞。應該說，公眾可以感覺到了這一點，儘管他們並不理解。這也解釋了為什麼這些“創記錄的利潤”遭遇了證券交易所的懷疑以及公眾的敵視。但更嚴重的是，“創記錄的利潤”的錯覺還會導致企業走向錯誤的分析、錯誤的決定和錯誤的行動，導致各方面的管理失當。
大多數的高階管理者都知道這一切；然而迄今為止，還很少有人試過去糾正通貨膨脹所造成的這種誤導。我們知道該做什麼，而且要做到也並不是非常困難。我們需要針對通貨膨脹來調整銷售額、價格、庫存、應收賬款、固定資產和折舊以及收益——並不要求絕對精確，只求能在一個合理的機率範圍之內。在做到這一點之前，即使是最有遠見的高階管理者，也難免會淪為通貨膨脹所引起的錯覺的犧牲品。他或許也知道這些數字是具嚴重誤導性的；但是隻要數字擺在他面前，他就還是會根據這些數字來採取行動，而不是根據自己更可靠的知識。他還是會愚蠢地、錯誤地、不負責任地行事。
第1章 管理基本要素（2）
第二種危險的錯覺是因為企業在資本成本很低的情況下仍舊找得到資金用途（比如在通貨膨脹前按照當時利率發行的長期企業債券），所以就堅信表面上的“收益”就是企業的真實收益。這些錢遲早（通常是很快）得歸還，然後收益必然縮水，變得勉強能夠彌補重新籌集資金時的資本成本。在針對通貨膨脹進行調整時，企業的資金必須要像任何其他的固定資產一樣得到調整——而且，利率將永遠等於通貨膨脹率，這是一條不變的公理。
“存貨利潤”也絕不是真實的利潤。如果通貨膨脹繼續，那麼存貨將不得不以將來更高的價格補充。如果通貨膨脹停止，那麼存貨利潤會立刻變成存貨損失。不管是哪一種情況，表面上的“存貨利潤”更確切地說就是一種應急儲備金。
在大多數國家和絕大多數的企業裡，高階管理者們之所以不根據通貨膨脹做出調整，一個原因是他們堅信通貨膨脹是一種“暫時現象”。但是，在不間斷的通貨膨脹持續了15年之後，他們的這種想法顯然是不合理的。另一個原因在於，政府幾乎都抵制通貨膨脹的事實——在少數的例外當中，巴西是最重要的一個。政府，尤其是在20世紀累進所得稅制度下的政府，他們都是通貨膨脹的主要受益者，根本沒有揭示真正事實的動機。在有些國家裡，特別是美國，稅收制度已經讓高階管
