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“貸槓”（leverage）在金融界有多重含義，其英文單詞的最基本意思是“槓桿作用”，通常情況下它指的是利用信貸手段使自己的資本基礎擴大。信貸是金融的命脈和燃料，透過“貸槓”這種方式進入華爾街和對沖基金產生“共生”（symbiosis）的關係。在高賭注的金融活動中，“貸槓”成了華爾街給大玩家提供籌碼的機會。對沖基金從大銀行那裡借來資本，華爾街則提供買賣債券和後勤辦公室等服務。換言之，武裝了銀行貸款的對沖基金反過來把大量的金錢用佣金的形式扔回給了華爾街。
四、放縱與瘋狂（6）
對高回報的逐利需求，使得對沖基金想法設法對金融市場價格進行擾動，以引起對實質經濟和貨幣體系的破壞，使這些價格向對沖基金期望的方向持續地跌落。同時，被攻擊的國家被破壞得越嚴重，實施攻擊的對沖基金也會越有利，而其結果就是對沖基金與民族國家之間不可避免的一次財富再分配。
4．關於“量子”和“老虎”基金
經濟學界公認，市場作為一個配置資源的機制是有效的，但是，一旦有對沖基金操縱價格，不僅輸贏的機會不均等，而且會導致對包括貨幣體系在內的市場本身的破壞，更談不上提高市場的效率了。而從經濟學的價值觀來看，既然沒有效率，也就缺乏道德基礎。因為這種行為導致的財富再分配，贏者的收入不僅以輸者同等的損失，而且以輸者更大的損失，以至其貨幣體系及經濟機制的崩潰和失效為代價；如果從全球角度看，那就是一種淨的福利損失。
目前，對沖基金中最著名的莫過於喬治·索羅斯的量子基金及朱裡安·羅伯遜的老虎基金，它們都曾創造過高達40％至50％的複合年度收益率。只是，採取高風險的投資，為對沖基金可能帶來高收益的同時，也為對沖基金埋下了不可預估的損失的風險。因為，大規模的對沖基金不可能在變幻莫測的金融市場中永遠處於不敗之地。
先來看看“量子基金”。
1969年，量子基金的前身雙鷹基金由喬治·索羅斯創立，註冊資本為400萬美元。1973年該基金改名為索羅斯基金，資本額躍升到1200萬美元。索羅斯基金旗下有五個風格各異的對沖基金，而量子基金是其中最大的一個。1979年索羅斯再次把旗下的公司改名，正式命名為量子公司。
量子基金的總部設立在紐約，但其出資人皆為非美國國籍的境外投資者，其目的是為了避開美國證券交易委員會的監管。據披露，之所以取量子這個詞語，是源於海森堡的量子力學相應原理，而此定律與索羅斯的金融市場觀又相吻合。索羅斯認為：市場總是處在不確定和不停的波動狀態，但透過明顯的貼現，與不可預料因素下賭，賺錢是可能的。
量子基金投資於商品、外匯、股票和債券，並大量運用金融衍生產品和槓桿進行融資，從事全方位的國際性金融操作。由於索羅斯多次準確地預見到某個行業和公司的非同尋常的成長潛力，從而在這些股票的上升過程中獲得超額收益。即使是在市場下滑的熊市中，索羅斯也以其精湛的賣空技巧而大賺其錢。至1997年末，量子基金已增值為資產總值近60億美元。在1969年注入量子基金的1美元，在1996年底已增值至3萬美元，即增長了3萬倍。正是憑藉索羅斯出色的分析能力和膽識，量子基金在世界金融市場一度呼風喚雨。
再來看看老虎基金。
1980年，華爾街著名經紀人朱利安·羅伯遜集資800萬美元創立了自己的公司——老虎基金管理公司。1993年，老虎基金管理公司旗下的對沖基金——老虎基金攻擊英鎊、里拉成功，並在此次行動中獲得巨大收益，老虎基金亦從此名聲鵲起，成為眾多投資者追捧的物件。這使得老虎基金的資本此後迅速膨脹，最終成為美國最為顯赫的對沖基金之一。
20世紀90年代中期後，老虎基金管理公司的業績節節攀升，在股、匯市投資中同時取得不菲的業績，公司的最高贏利（扣除管理費）達到32％。到1998年，其總資產達到了230億美元的高峰，一度成為美國最大的對沖基金。
1998年的下半年，老虎基金在一系列的投資中失誤，從此走下坡路。到1999年10月，總共有50億美元的資金從老虎基金管理公司撤走，投資者的撤資使基金經理無法專注於長期投資，從而影響長期投資者的信心。因此，1999年10月6日，羅伯遜要求從2000年3月31日開始，旗下的“老虎”、“美洲獅”、“美洲豹”三
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