說真話的經濟學家:小蕾視角

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，居民儲蓄大概佔GDP的16％，除印度居民儲蓄更高以外，中國比所有的列舉的國家的居民儲蓄都高很多。中國企業儲蓄佔GDP的20％，公共儲蓄佔，雖然這都是計量估計的數字，但是從最保守的角度來匡算的，也就是說，實際數字不會有太大的偏移。與其他國家相比，中國企業儲蓄比南韓高，比墨西哥高。比印度要高1。中國的公共儲蓄比墨西哥高，比印度高，比日本高。所以不管是跟發達國家比還是跟發展中國家的資料來比，我們在企業儲蓄和公共儲蓄上都凸顯了跟其他國家的差異。

如何解釋這個差異性呢？是政策的因素，主要是與其他國家不一樣的經濟行為和經濟政策所致。

高企業儲蓄主要是不分紅政策的結果。高儲蓄的企業主要指的是國有企業，特別是大型國有企業的儲蓄比較高。為什麼國有大型企業儲蓄較高呢？因為中國大型國企不分紅，雖然國家是最大股東，但企業從來不把利潤分給國家。最多可能叫做上繳，上繳給集團公司。分給集團公司以後剩下大量的利潤，成為企業公積金或者企業儲蓄，企業儲蓄再投資，這樣使得儲蓄和投資都上升了。我們看到不分紅政策導致高企業儲蓄，高企業投資的結果。

高政府儲蓄與經濟增長，稅收增加，財政稅收管理體制的改革，使政府的收入增加和政府儲蓄（T…G）增長。我們的稅收以高於GDP一倍的速度在增加，使得政府儲蓄比其他國家高出很多。關鍵是政府儲蓄的支出政策。政府儲蓄增量變成資本增量，轉移為在預算之上追加的對基礎設施，水、電、交通運輸等等方面的增量投資。所以政府儲蓄與企業儲蓄一樣，儲蓄增加的同時又