說真話的經濟學家:小蕾視角

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增長

GDP的增速無疑是衡量一國經濟增長的最重要指標。我們保增長是保％，還是保％，甚至更平穩的10％、％的增長？我們認為，％是偏熱的訊號，8％是經濟正常執行的指導性目標。％或者10％甚至9％，都在經濟增長的上下限之間，應該是政策調控可接受的目標，因此，我們對低於％的偏熱增長結果應該有預期。

針對過大的順差和貿易摩擦增加，出口的產業結構調整，加上目前全球金融風暴引發外需下降，導致今年和明年甚至更長時間的順差增長下降，也應該是可以預期的。

加工貿易行業的調整是經濟發展過程中必然經歷的階段，如果沒有適時調整，積累到大規模的產業轉移發生，就是經濟危機了。這是1997年亞洲金融危機的策源地泰國爆發危機的原因之一。而我國目前正處於結構調整過程中，新的產業還沒有升級到位，經濟增長自然會相對平緩。

至於企業利潤下降則應該是合理利潤水平的迴歸。首先去年的利潤增長不能作為參照系，因為去年資產價格的大幅上漲導致企業的非經常性收益的大幅上升。既然是“非經常性”就不會“經常”發生。正常的利潤水平不應該以去年的水平作為基礎比較指標。其次，過去企業的利潤與低成本有關。低成本與資源價格，包括石油、電力、土地、勞動力價格的控制有關。如果這些價格機制逐漸理順，利潤就可能進一步向合理水平迴歸，而與合理利潤水平相匹配的才是真正合理的經濟增長水平。

面對近期國際經濟形勢的變化，國內經濟的結構性調整，價格機制的改革，以及經濟增長週期性的變化和經濟增長的規律，我們應該清醒地認識到短期保增長，應該是保10％或9％的增長，而不是保％或者更高的兩位數的增長。

保增長是保內需增長

由美國次貸危機而引發的全球金融風暴已經影響到美國和全球各主要經濟體的實體經濟。在美國經濟中消費佔到70％，而美國人的消費支出主要是來自金融和房地產市場的價格上漲。華爾街大幅下跌，將使得美國人的收入和支出都大幅減少，而美國消費水平的下降，全球所有對美國出口順差的經濟體都將從出口驅動的角度受挫。歐洲是次貸危機的重災區，經濟一般滯後美國經濟一年，預期今年底明年初會出現衰退。日本已經是負增長。歐美日是中國最主要的出口市場。它們經濟的衰退必將使中國出口受到影響。而且外需的下降，不是以我們的主觀意願為轉移的。也就是說，外需下降，無論我們如何鼓勵出口可能只是製造新的過剩產能，而不能實質性推動經濟的增長。所以短期內，保增長可能不能以保出口為導向。

左小蕾：保增長關鍵是要保內需保就業（2）

次貸危機後，美國透過金融市場向全世界借錢消費的經濟增長模式可能要有重大的改變。次貸危機中大規模的“救市”行動，也將使美國的財政赤字可能創記錄地超過GDP的10％。而華爾街強勢金融市場的地位削弱，也可能使美國“進口…消費…貿易赤字…外國美元到華爾街投資…美國從金融市場上漲中收入增加…再進口”這一迴圈模式被打破。美國靠增加虛擬收入支援消費增長的模式，已經走到盡頭。

在後次貸危機時代，美國經濟增長模式的改變必將深刻影響全球經濟格局，這也將使得新興市場出口驅動經濟的戰略產生區域性或整體的改變。面對即將到來的全球經濟新格局，我們可能需要重新思考，“保出口”是否能夠達到既定的保增長目標。因此，筆者認為，要保中國經濟的增長，不論短期還是長期，都不能過大地依靠“保出口”，因為外需不是能夠被“保證”的。保增長應該實實在在地轉變為保內需，透過消費增長，帶動投資，推動經濟增長和收入增長，然後再消費，再投資，形成經濟持續增長的迴圈。

保內需增長主要是保國內的一般消費。一般消費的增長基於高邊際消費傾向的低收入群體的消費增長。改善低收入群體的收入是保一般消費增長的關鍵。最直接的途徑之一是透過把糧食收購價格提高到高於化肥、農藥和種子價格的手段來大力提高農民收入（糧食收購價格上漲帶來的通脹壓力，可以透過對流通環節的價格補貼來緩解）。農民收入的持續提高，其高邊際消費傾向將完全可以使他們的一般消費增長與收入增長同步。而城市消費增長則可以透過針對不同收入群體的需求，透過文化、娛樂、旅遊產業的多層次服務業的發展得到提升。

保增長應保中小企業

當前房地產市場調整因為其長長的產業鏈，也成為保增長的一個讓人擔心