理柏論財智

第2部分 (第1/4頁)

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那麼這些又是如何與金融領域相關聯的呢？理柏分析服務公司的主要工作就是測量各種基金性質的融資行為，並根據各類測量資料對它們進行評級。藉助貨幣市場基金等一些金融工具，它們的運營狀況可能相差無幾，但是為了準確評級，我們有時還是要精確計算到好幾位小數。不過有時它們之間的差別實在是太小了，小到對投資者來說幾乎可以完全忽略不計。而另一方面，比起這些運營上的細微差別，一些其他的因素可能要重要得多，如某一隻基金恰好是某投資者出於某種原因使用的基金家族中的一部分等等。

在投資過程中，有6條物理定律是可以用到的。第一條是作用力與反作用力定律，即兩個物體之間的作用力與反作用力總是大小相等方向相反。在財富管理領域，這同樣是一個普遍的真理，簡單來講就是一方的買入必然對應著另一方等量的賣出。在當今全球市場不斷變化的大環境下，這也就意味著商品價格是在買賣雙方的共同作用下形成的。在資訊快速流通的今天，買賣雙方進行交易必須建立在擁有相同或相近資訊條件的基礎上，這也是效率市場假說的核心原則所在，這一點我將在隨後講到。通俗來講就是，買賣雙方誰也別想把對方當成是聾子或是瞎子。相反，倒應當多想想對方的優點或高明之處，從而將交易建立在雙方相互尊重和平等的基礎上，這樣反倒會更保險一些。。　最好的txt下載網

第1章　投資中的力學智慧（2）

第二條是慣性定律，即處於運動狀態的物體趨向於保持其運動狀態，而處於靜止狀態的物體趨向於保持其靜止狀態。這一概念恰好能說明買高賣低的短線投資的吸引力。在該定律中，一個重要因素就是尋找一種能夠引起或推動運動發生或發展的催化劑，這也正是價值投資者夢寐以求的東西，因為這樣的一種催化劑可以引領其他人去發現價值——投資者們眼中的價值，從而帶動投資產品的升值。

第三條是物體的加速度與物體所受合外力成正比，該定律在看待機構投資時顯得尤其重要。畢竟市場不是以人的意識為轉移的，而是受大量資金的湧入來推動發展的，這一點也常常被稱做是金錢的力量。

第四條是重力定律，舉例來說就是在無摩擦力的情況下，一噸羽毛與一噸鋼鐵的下降速度是一樣的。該定律用在經濟領域可以理解為每次價格的上漲總為其未來的下跌埋下伏筆。

物理學對金融領域影響最大的應該算是槓桿原理了。在物理學中，槓桿是由平臺和支點構成的。大家可以想象一下操場上的蹺蹺板：大多數的孩子都在蹺蹺板上歡快地上上下下，而與此同時卻有一個小鬼頭透過或大或小的力量將自己的小夥伴高高地拋向空中或是令其狠狠地落在地上。

槓桿原理運用在金融領域即是透過借款來獲取或維持某項資產的所有權。這個想象中的蹺蹺板平臺最終的指向是價值的最大化。起始重量代表該資產的購買價格，而落下的一端代表借款規模，支點則代表了償還期限。舉個簡單的例子，某人買房子，首付房款的20％，剩餘80％透過抵押貸款的形式來償付。假設買入價是100萬美元，忽略貸款利息、房屋維護費用、各類保險費用和不動產稅等因素的影響（真希望能這樣），如果8年後該房的售價升至200萬美元，那麼以購入價為基礎來計算的話，該購房者買房的綜合收益率就是9％，還算不錯。但是如果按初始權益來計算其收益率的話，這一數值就變成了25％——遠遠高於其他大多數的投資方式了。

現在，假設房屋售價依然為200萬美元，但該項交易發生在18年後而不是8年之後，又將是什麼情形呢？如果那樣的話，以初始權益來計算的回報率將只有4％。最後，讓我們來想一想，假如買入後房價不漲反降又將如何呢？20％的價格下降就足以將買房者所有的收益一掃而空，而如果價格跌幅更大的話，我們的這位買房者就不得不透過借錢來還貸了。假設目前房價是70萬美元，而購房者到期未能清償抵押貸款，那就要求我們的購房者支付現金來補齊先前100萬美元的缺口。蹺蹺板的原理就呈現在大家面前了：不等的投入、時間的拖延都可以透過將蹺蹺板支點左右移動來實現。在這一過程中，如果所有的力量都按部就班的話，那麼槓桿就會良好的運轉，而