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利潤要能“利滾利”
我們認為應該定期檢驗結果，我們測試的標準是衡量保留下來的每1塊錢是否能發揮至少1塊錢的市場價值。而到目前為止，尚能達到標準。我們會以每5年一個迴圈，而隨著淨值的成長，這專案標將愈來愈難達成。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，淨資產收益率（ROE）是衡量一家企業盈利能力大小的最常用指標，所以毫無疑問，要選擇淨資產收益率指標高的企業作為投資物件。如果該企業利潤不分配，應當拿出不分配的足夠理由來。
巴菲特在伯克希爾公司1983年年報致股東的一封信中說，上市公司如果要保留利潤不分配，只有一條正當理由，那就是每1美元的留存收益至少能夠為股東產生1美元的市場價值；而且這種預期必須有充分的歷史證據和未來的周密分析所支援。
他說，伯克希爾公司就從來不分配利潤，所以經常定期用上述結果來檢驗，到目前為止還是符合這一要求的。並且今後也會以每5年一個時間段，對照這項標準進行檢驗的。不過事實上又20多年過去了，伯克希爾公司依然沒有分配過利潤。
這從反面證明了，伯克希爾公司的留存收益每1元錢至少能為股東創造1元錢以上的市場價值。通俗地說就是，這種留存收益能夠起到“利滾利”的效果，對股東來說，不分配比分配所得到的收益更大。
巴菲特據此認為，投資者一定要注意該上市公司有沒有年末分配、分配水平高低，有沒有未分配利潤，未分配利潤的理由和最終效益如何。
通常來說，上市公司投入業務經營的資本來自兩部分：一是股東投入的歷史資本，二是歷年來未分配利潤形成的留存�
