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常言道：“一言既出，駟馬難追。”可口可樂公司既然已經簽訂了意向協議，就不能反悔，反倒是這項否決給了可口可樂公司一個臺階。
【巴菲特智慧結晶】
巴菲特認為，股票買入價格過高，會抵銷未來10年的經營業績，這是老天爺也不同意的事。老天爺會幫助幫助過自己的人，卻不會原諒不知道自己在做什麼的人（暗指這是一種不理智的投資行為）。
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研究股票而不是主力動向
市場上有所謂專業的投資人，掌管著數以億萬計的資金，就是這些人造成市場的動盪。他們不去研究企業下一步發展的方向，反而專研於其它基金經理人下一步的動向。對他們來說，股票只不過是賭博交易的籌碼，就像是“大富翁”裡的棋子一樣。他們的做法發展到極致，便形成所謂的投資組合保險，一個在1986到1987年間廣為基金經理人所接受的一種策略。這種策略只不過是像投機者停損單一樣，當投資組合或是類似指數期貨價格下跌時就必須處分持股。
——沃倫·巴菲特
【巴菲特現身說法】
巴菲特認為，投資者買入股票的價格必須合理，買入價格過高是老天爺也不同意的事。只有買入價格合理，才能談得上確保獲利回報。討論買入價格是否合理，關鍵要與其內在價值相比，而不是看主力機構的炒作動向。
巴菲特在伯克希爾公司1987年年報致股東的一封信中說，1987年美國股市的表現非常精彩，可是最後股指卻沒有上升多少，道·瓊斯工業指數全年只上漲了。回過頭來看，股票指數就像過山車一樣，10月份以前一路竄高，然後就突然收斂下來。
巴菲特分析說，究其原因在於市場上有一些所謂的專業主力機構，他們掌握著數以億萬計的資金，造成了市場動盪。
這些主力機構不去研究上市公司下一步的發展方向，而是把主要精力用在研究同行下一步如何操作的動向上。對他們來說，股票只不過是一種賭博交易籌碼，並且還推出了各種主力機構普遍接受的一種策略，那就是所謂“投資組合”。當股市下跌到一定幅度時，這種投資組合就會湧出一大堆賣單，推動股市進一步下跌。例如，在1987年10月，這筆資金的規模高達600億~900億美元，隨時隨地都有可能成為股價迅速上漲或下跌的推動力。
巴菲特說，投資者的正確做法是，要把股票交易價格是否合理與其內在價值相比，而不是看主力機構如何操作、該股票的價格在主力機構操縱下今後是上漲還是下跌。
他忠告投資者，如果你認為這些主力機構是從事“投資”的，那就大錯特錯了。就好比說，一個理性的主人在買下某農場後，是不會四處委託不動產經紀人打聽有誰要買這家農場一樣。有誰聽說過，因為隔壁的農場最近賣出的價格更低一些，這位主人就急於想把自己所擁有的農場也賣掉的？或者，你在幾分鐘前聽到你隔壁的房子比以前更便宜的價格賣掉了，你也就馬上考慮是不是也把自己的房子賣掉的？
巴菲特說這句話的意思是想表明，上述賣農場、賣房屋的做法看起來十分可笑，可這卻是主力機構或投資顧問對你所傳授的投資組合風險理論。這種理論在中國股市中也非常普遍，這就是所謂的“止損”。
而在巴菲特看來，用這種觀點看待股票價格的高低是完全錯誤的。股市波動是正常的，作為理性的投資者來說不應當因為股價波動就輕易賣出股票。唯一能夠作參考的，應當是看該股票的內在價值，以及將來的發展趨勢。
巴菲特說，有這麼多資金整天掌握在這樣的主力機構手裡，股票市場怎麼會不劇烈波動呢？由此，一些散戶投資者就抱怨說，市場是由主力機構操縱的，散戶投資者根本一點機會也沒有。
巴菲特認為，這種觀點非常錯誤。因為無論你的資金多少，股市面前人人平等；相反，越是市場波動劇烈，對理性的投資者就越有利。
巴菲特的原話是：“只要他能夠堅持自己的投資理念，事實上由手握重金的基金經理人所造成的市場波動，反而使得真正的投資人有更好的機會可以去貫徹其明智的投資行動。只要他在面臨股市波動時，不會因為財務或心理因素而被迫在不當的時機出脫手中持股，他就很難會受到傷害。”
巴菲特在伯克希爾公司2006年年報致股東的一封信中，以剛過90大壽的老朋友許洛斯（Walter Schloss）為例，介紹了他的操作手法。
巴菲特
