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買進部分股權的方式所得到的股票交易價格更合理；但如果能以同樣合理的價格100％買下一家優秀企業，他會感到更加歡呼雀躍。
他說，伯克希爾公司投資部分股權的做法，只有當伯克希爾公司可以用合理的價格買到吸引人的企業才行得通，而這需要溫和的股市來配合。而股市就像老天爺一樣，他會幫助幫助過自己的人，卻不會原諒那些不知道自己在做什麼的人。對於投資者來說，如果買入的股票價格太高，就會抵銷該企業未來10年的經營業績。
巴菲特一直強調，衡量企業經營業績的最佳指標是淨資產收益率（當然需要經過必要的調整），不過他在伯克希爾公司1982年年報致股東的一封信中承認，這一指標對伯克希爾公司經營業績的影響越來越小。
究其原因在於，隨著伯克希爾公司在不具控股權股票（股權比例在20％以下）方面的投資比重越來越大，根據會計準則規定，會有越來越多的利潤分配無法反映在伯克希爾公司賬面上。
換句話說，伯克希爾公司投資的這些沒有控股權的股權投資所得到的經營業績，有相當大部分無法出現在伯克希爾公司賬面上，所以單單計算伯克希爾公司的淨資產收益率，已經無法真實反映其經營業績了。
例如，巴菲特在伯克希爾公司1981年年報致股東的一封信中，透過對伯克希爾公司旗下不具備控股權的4項主要投資進行預測，按照其持股比例，可以分配的年末利潤總額高達3500萬美元。也就是說，這3500萬美元的利潤本來是應該反映在伯希爾公司年報上的，現在只是因為伯克希爾公司不具備控股權，所以在年報上無法體現這筆經營業績。
一年後的1982年，這4項主要投資中有3項持股比例沒變，1項持股比例有大幅度增加，隨之而來的是這筆不能反映在伯克希爾公司年報上的未分配利潤也已超過4000萬美元。
巴菲特特別提醒說，這4000多萬美元不能入賬的經營利潤還僅僅是這4項主要投資專案的，除此以外還有其他一些專案。要知道，真正反映在當年伯克希爾公司年報上的經營業績，包括這4個專案已經發放的1400萬美元現金股利在內，還不到4000萬美元。巴菲特的意思是說，伯克希爾公司年報上所反映的經營業績還不到實際業績的一半！
巴菲特說，他不是在批評會計準則，事實上他也沒能力建立一套更好的會計準則。他只是想告訴所有人，會計數字只是評價一家企業的起點而不是終點，而股票交易價格高低則是一目瞭然的。
巴菲特說，他之所以在年報中羅列出這些數字來，只是要強調它們的重要性。實際上，從納稅角度看，自己也並不一定希望它們都出現在伯克希爾公司的財務年報上。
他只是希望投資者能明白，伯克希爾公司既然存在著這樣的差異，那麼其他公司也同樣會有這種情況存在，而這正是投資者需要從閱讀財務年報中所得到的資訊。如果做到了這一點，就會有助於投資者“從各式各樣的美國企業中挑選價廉物美的公司部分股權，並從一群投資行為有如驚慌失措的旅鼠手中撿到便宜貨。”。
股票交易價格合理，一直是巴菲特所追求的。可是無論巴菲特還是伯克希爾公司及其旗下子公司，都犯過“老天爺”也不允許犯的錯誤。
例如，2008年9月3日，伯克希爾公司旗下的可口可樂公司附屬全資子公司，宣佈收購中國果汁飲料行業排名第一的中國匯源果汁集團有限公司。公告稱，將以億港元的代價收購匯源果汁公司已經發行的全部股本，相當於每股港元。以匯源果汁公司停牌前一個交易日（9月1日）的收盤價港元計算，其中有倍溢價。如果該申請獲得批准，將成為外資企業在華最大的併購案，也是可口可樂公司歷史上金額第二大的收購交易。
訊息傳出後，各界議論紛紛。2009年3月19日，中國商務部依據2008年8月1日起開始實施的《反壟斷法》，以可能會“對競爭產生不利影響”為由，正式否決了這項購併申請。隨後，匯源果汁公司和可口可樂公司分別表態，表示尊重中國商務部的決定，可口可樂公司同時表明，將不會繼續收購匯源果汁公司。
而實際上業內人士表示，這項否決併購的決定，反過來幫了巴菲特的一個大忙。因為2008年9月可口可樂公司宣佈收購匯源果汁公司時，當時金融海嘯還沒有向縱深發展，當時報出的億港元的收購價格並不低，可口可樂公司隨後就因為收購價格太高感到後悔了，公司董事會內反對收購的聲音也越來越多。
