crossorigin="anonymous">

辛苦提示您:看後求收藏(奇妙書庫www.qmshu.tw),接著再看更方便。

盞男睦磣急浮!昂諤於臁筆錄�加蟹⑸�5�綣�頤親芩怠安荒蘢穌猓�荒蘢瞿牽�蛭�峁�贍芑岜紉醞�魏問焙蚨薊怠保�敲次頤牆�皇攣蕹傘�

所以,對於大多數事件你不能作最壞情況的準備。做好應對幾十年一遇的事件的準備應該就夠了。但幾十年不是永遠,並且會有多次超出標準的時候。這種情況下你該怎麼做呢?以前我一直在苦苦思索的是,一個人到底應該為可能性不大的災難作多少準備。而包括2007~2008年所發生的事件在內的一切都表明,答案並沒有那麼簡單。

《波動+槓桿=炸藥》,2008年12月17日鑑於本章前面介紹的風險的多變性,我要明確一下風險控制與風險規避之間的重要區別。風險控制是規避損失的最佳方法。反之,風險規避則很有可能會連同收益一起規避。有時候我會聽到關於橡樹資本管理公司故意規避投資風險的議論,我非常不贊同這樣的說法。

顯然,橡樹資本管理公司不逃避風險。在時機、形勢和價格都合適的情況下,我們歡迎風險。我們能輕而易舉地規避所有風險,你也能。但是這樣一來,我們肯定會同時將高於無風險利率的收益一起規避掉。威爾·羅傑斯說過:“有時你必須爬上枝頭,因為果實就在那裡。”我們這一行裡沒有誰願意只賺4%的收益率。

因此,儘管橡樹資本管理公司的投資理念強調“風險控制的重要性”,但它與風險規避完全沒有任何關係。

客戶付給我們高薪,為的是讓我們透過承擔風險—特別是承擔其他人極其厭惡的風險—努力為他們帶來價值的增值。制定下這樣的方針後,風險在我們投資過程中的重要性是顯而易見的。

德勤公司的裡克·芬斯頓在一篇文章(“當企業風險變為個人風險時”,《企業董事》,2005年特刊)裡所說的話昇華了本篇備忘錄的主旨:“你需要感到安慰的是……風險和風險敞口是可以理解的,是可以適當管理的,是可以對所有人更加透明的……這不是風險規避,這是風險智慧。”這就是橡樹資本管理公司每天為之奮鬥的目標。

《風險》,2006年1月19日貫穿長期投資成功之路的,是風險控制而不是冒進。在整個投資生涯中,大多數投資者取得的結果將更多地取決於致敗投資的數量及程度,而不是制勝投資的偉大。良好的風險控制是優秀投資者的標誌。

第 8 章 關注週期我認為,牢記萬物皆有周期是至關重要的。我敢肯定的東西不多,但以下這些話千真萬確:週期永遠勝在最後。任何東西都不可能朝同一個方向永遠發展下去。樹木不會長到天上。很少有東西歸零。堅持以今天的事件推測未來是對投資者健康最大的危害。

在投資界浸淫的時間越長,我對事物的基本週期越重視。2001年11月,我用了整整一篇備忘錄來探討這個話題。我借用三商美邦人壽保險公司的廣告語,給備忘錄起名為“你不能預測,但你可以準備”,因為我完全贊同他們的宗旨:我們永遠不知道未來會發生什麼,但是我們可以為可能性作好準備,減少它們所帶來的痛苦。

在投資中就像在生活中一樣,完全有把握的事非常少。價值可以消失,預測可能出錯,環境可以改變,“有把握的事”可能失敗。不過無論如何,我們有信心把握住的概念有二:

法則一:多數事物都是週期性的。

法則二:當別人忘記法則一時,某些最大的盈虧機會就會到來。

很少有事物是直線發展的。事物有進有退,有盛有衰。有些事情可能開始進展很快然後慢下節奏,有些事情可能開始慢慢惡化然後突然急轉直下。事物的盛衰和漲落是基本原理,經濟、市場和企業同樣如此:起伏不定。

世界具有周期性的根本原因是人類的參與。機械化的東西可以直線執行,時間不斷向前推移,得到足夠動力的機器也可以不斷前進。但是歷史、經濟領域的程序是涉及到人的,當人參與進來的時候,結果就有了可變性和週期性。我認為其中的主要原因是,人是情緒化並且善變的,缺乏穩定性和客觀性。

客觀因素在週期中也扮演著重要的角色,當然,我指的是量化關係、世界性事件、環境變化、技術進步和企業決策等因素,而心理學作用於這些因素,導致投資者反應過度或反應不足,並由此決定了週期性波動的幅度。

當人們對事物發展方向滿意、對未來前景樂觀時,這會強烈影響到他們的行為。他們花多存少。他們借錢滿足享樂或提高潛在收益,即使這樣做會令他們的財務狀況更不穩

遊戲競技推薦閱讀 More+
電子情書,終身質保

電子情書,終身質保

玫瑰紙糖
倒騰手機的沙雕少爺x數碼圈旗袍美人江皎皎做數碼博主最困難那兩年,直播間一個小粉絲,每天東拉西扯陪她聊到夜裡。他說A市的機會多,以後可以過來試試。這人陪著她從默默無聞到紅極一時,江皎皎心中有一個執念,就是想見他一面。後來江皎皎來到A市,這個粉絲再也沒出現過。再後來,他遇到了林添。見林添的第一面,林添短褲T恤,在檔口賣給了她一部二手機,說她不懂電子產品。見林添的第二面,林添西裝革履,開著拉風小跑,用
遊戲 連載 9萬字
人妖王后

人妖王后

不受約束
遊戲 完結 21萬字
重回八零年代

重回八零年代

阿窩
關於重回八零年代:顧小北穿越了,沒有隨身空間,沒有金手指,只有一個固執禁慾的老幹部!從獵豹到忠犬,從丈夫到娃兒爸。陰謀、陽謀她都不怕,婆婆、妯娌分外融洽!重回八零年代,在那個懷舊的時光裡,她要摟著自己家根正苗紅的長官大人,過幸福美滿的軍嫂生涯……===每天必更,絕對不坑!
遊戲 連載 156萬字
赤色紅蓮

赤色紅蓮

暝幻雙子
關於赤色紅蓮:一株赤色紅蓮,葬送的是冷漠而孤獨的過往,並非無盡的榮耀與未來。做最好的自己,我的身邊始終有你們存在。曾擔任燧花火聖守護一職的琉雲緋在偶然間得到了燧花火聖物“赤色紅蓮”,也因此附上了“背叛者”之名。無奈之下,雲緋只好離開了生活多年的燧花火開始“流亡”的生活...期間,她遇到了長樂、未央等人,也因此燃起了獨立的希望。時光流逝,因果迴圈,赤色紅蓮最終帶給她帶來的人生究竟是悲是喜?
遊戲 連載 0萬字
我的身體有地府

我的身體有地府

片片
遊戲 完結 191萬字