博煮樓市

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反，只感到遺憾。

不難想見，一定會有幸災樂禍的聲音。幾年來言之鑿鑿順馳必倒的人，一定以為自己未卜先知；而對順馳寄予厚望的，則可能抱怨自己看走了眼。但在我看來，市場莫測，一切皆有可能。順馳的成功有運氣的成分，順馳的挫折也未必事出必然。

一個結論與三個事實

順馳走到今天，雖然沒有蓋棺定論，但眼前的情形卻是清楚的。順馳瘋狂的全國擴張，至少階段性落敗。這個結論，同時告訴了我們三個事實。

第一個事實，順馳不動產網路（前順馳置業）、順馳（中國）與融創集團三家企業之間，不僅高度關聯，而且財務上也互為支援。因為孫公開承認這一點，等於否定了自己過去的說法。孫曾一再公開表示，上述三家企業獨立運作，相互之間沒有資金上的直接往來。

不知道軟銀和凱雷的經理人現在著不著急，他們一定想確認，那4500萬美元的戰略投資是用來打造網路股而不是調給順馳救急。

第二個事實，雖然孫一直否認，但資金鍊吃緊，的確是順馳的最大麻煩。不過至少在宏觀調控之前，孫的邏輯仍是對的。他曾對筆者解釋，“順馳最大的風險不是資金，而是市場，只要市場好，資金不是問題。我們手裡有地有專案，只要願意，隨時能夠換到現金。”

可惜此一時的正確，卻為彼一時的錯誤埋下了隱患。“5？11”房產新政的突然襲擊，打亂了順馳已有的步調。雖然表面看來，順馳自去年4月份啟動的調整，恰好為宏觀調控打了提前量，�