攝氏0度提示您：看後求收藏（奇妙書庫www.qmshu.tw），接著再看更方便。
以說，這篇文章的發表正逢其時。然而，房地產業在2006~2007年的低迷引發了人們的疑問，重新掀起了“8月辯論”的高潮：房地產業在過去8年（1998~2006年）間獲得的巨大收益是否會消失殆盡，並回到20世紀90年代中期的獲利水平？。 最好的txt下載網
8月恐慌（7）
一部分人正是持此觀點，而且他們認為有據可查。與相應的股市低迷比較，房地產市場的低迷，特別是英語世界房地產市場的衰退造成了更為嚴重的經濟混亂（且影響面更廣）。住房價格不僅對股市構成影響，經濟學家席勒對這一觀點進行了詳盡闡述，國際貨幣基金組織（簡稱IMF）在其2003年釋出的長篇研究報告中也對此進行了論證。IMF研究報告的第一作者托馬斯·赫伯林解釋道：“（一般來說）與典型房屋價格泡沫相關的資產可造成GDP8％的損失，而這一比重足足是與股票價格泡沫相關的資產所造成GDP損失的兩倍。”德國著名經濟學家庫爾特·理查巴徹進一步解釋道：“房屋泡沫……使銀行和整個金融系統陷入混亂。正因此，事實上，房地產泡沫歷來都是造成重大金融危機的主要導火索。”
簡而言之，嚴重的信貸危機及房價下跌足以催生從1987年到2007年間債務泡沫造成的去槓桿化效應。陷入崩潰境地的房地產市場也在大蕭條的去槓桿化效應中格外引人注目，在大蕭條時期，到1933年為止，10％的美國房屋已經被銀行取消了抵押贖回權。但歷史並不總能無限複製。例如，在20世紀30年代並未出現的油價大漲使美國在1973~1975年以及1979~1982年兩次經歷嚴重的通貨膨脹和經濟衰退。在後一時期，油價更是飆升至約合當前80美元一桶的高水平。但是，當油價在2007年升至歷史性的每桶75~85美元一桶之際，這種去槓桿化效應就明顯減弱了。現在的美國經濟已不再屬於石油密集型，如果將現在的油價置於25年前的油價峰值時期，而不僅考慮其月均水平，油價以當前美元換算將升至每桶100美元。
資料來源：聯邦儲備委員會，經濟調查資料。
圖1–21998~2004年美國股票、家庭財產和財富的大變動
然而，如果說房屋、抵押貸款和信貸問題位於8月金融風暴的核心，那麼石油就緊隨其後。8月的瑞銀/蓋洛普投資者信心指數下降，能源價格成為“動搖投資者對美國經濟信心”的第一大因素，而房屋和房地產問題位居第二。對全美商業經濟學家協會會員的夏季抽樣調查顯示，他們認為不良信貸這一迫在眉睫的金融問題已經取代恐怖主義，成為了最嚴重的經濟風險。顯然，信貸危機是他們首選的風險因素。儘管如此，高油價仍然迫使美國能源部部長塞繆爾·博德曼不得不在8月召集多次白宮會議並與中東產油國保持熱線聯絡。正如我們所見，這一做法暫時緩解了危機。
採取進一步的措施也許更有效。困擾2007年美國經濟的能源危機在很大程度上是源於歐佩克組織改變了的石油供應戰略以及與每桶石油成本直接掛鉤的“馬基雅維利式”海外石油策略和美元政治活動。國際石油產量的相對停滯—美國能源情報署2005年7月的統計資料顯示，國際石油產量維持在每天8 400萬~8 600萬桶—似乎在一定程度上印證了所謂的“石油峰值理論”。這也是眾多地質學家所推崇的觀點，即石油資源是有限的，現有資源的豐富程度被人為誇大（即使在全球石油中樞沙烏地阿拉伯）而且新發現的可開採資源稀缺，遠不能滿足日益增長的全球需求。
與國際貨幣流通領域的現實政治相同，國外石油大亨的石油戰略造成了美國金融業的過度擴張和不穩定。我們應當牢記，歷史上美國曾經是這樣一個國家：早在150年前，它就將自己的命運與其巨大的石油儲備以及能實現這些儲備資源利潤最大化的強大商業和軍事力量緊緊聯絡在一起。在1919年、1946年，甚至到了1973年，石油都稱得上是美國經濟值得炫耀的一面旗幟，而不是一種可替代的能源商品。整個20世紀之所以成為美國經濟發展的“黃金時代”，一定程度上正因為20世紀同樣是石油經濟的黃金時代。由於受到華盛頓強大的軍事和地緣政治實力支撐，甚至在歐佩克成員國於1973~1974年和1979~1980年兩次同步大幅提升油價之後，石油仍是維繫美國經濟和霸權統治的支柱。但在2005~2006年間，尼克松—基辛格時代做成的“大買賣”—以非官方形式，華盛頓為波斯灣提供軍事保護，作為交換，沙特阿
